在医院诊疗更趋智慧化的今天，资本市场迎来了一家以“电子病历”为核心业务的科技公司。
12月14日，嘉和美康（688246，SH）在科创板挂牌上市，首日收盘价为42.75元，涨幅达8.23%，总市值突破58亿元。
作为国内较早从事医疗信息化软件研发与产业化的企业之一，嘉和美康长期深耕临床信息化领域，是国内该领域的领军企业之一。搭乘医疗信息化建设的政策春风，公司电子病历业务连续七年稳居市场首位，随着移动互联网、大数据、云计算、人工智能等新技术的引入，市场壁垒日益加固。
此次上市融资又是一次助力。插上资本的翅膀，嘉和美康即将飞向电子病历综合平台升级、专科化领域开发及数据深入应用研发的下一站。
聚焦医疗信息化电子病历市占率领先
自2006年成立以来，嘉和美康致力于向医疗相关机构提供综合信息化解决方案，主要面向医疗机构提供医疗信息化软件产品、软件开发及技术服务。
在产品布局先发优势的支撑下，以及近年来国家医疗信息化建设的政策推动下，嘉和美康收入增长较快，2018年~2020年，公司营业收入分别为2.56亿元、4.44亿元、5.32亿元。
从业务看，嘉和美康的主要业务收入来源包括医疗信息化、医疗器械和其他三大板块。其中，医疗信息化在主营收入中的占比逐年攀高，是嘉和美康的营收增长引擎。今年上半年，公司医疗信息化业务营业收入2.05亿元，同比增长124.28%，在营业收入中的占比高达97.41%，相比2018年的营收占比，提高了超25个百分点。
这很大程度上源于公司自制软件销售的收入增长。2018年~2021年上半年，嘉和美康自制软件销售的收入占比从35%提高到近60%，包括嘉和电子病历平台、医院数据中心、智慧医疗产品体系，以及互联网医疗解决方案四大类型。
其中，公司在电子病历领域处于龙头位置。招股书显示，2006年起，嘉和美康就开始针对电子病历系统进行深入研究和开发，凭借先发优势和运营经验，在该细分市场持续领跑。根据Frost&Sullivan数据，嘉和美康2020年在中国电子病历市场中排名首位。根据IDC数据，公司在中国电子病历市场中连续七年排名首位。
目前，嘉和美康正处于业务扩张期，研发资金的投入规模较大。公司在2018年~2020年的研发投入分别为6441.39万元、7124.05万元和9226.87万元，最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例为18.50%。
从客户方面看，嘉和美康的医疗信息化业务的最终客户主要为医疗机构，近几年的数据显示，嘉和美康民营医院收入和数量占比逐年增加，正在为该板块的发展注入新活力。
搭乘政策春风产品壁垒日益加固
近年，为了提高医疗卫生体系运行效率、改善医疗质量及优化医疗资源配置，国家陆续推出一系列政策推动医药行业信息化建设发展，而这正是嘉和美康发展壮大的重要推动力量。
最直观的体现在于公司在电子病历领域的优势日益凸显，产品的功能、流程设计等方面成为该行业的参考标准。截至2021年6月末，嘉和美康的客户遍布全国各地，覆盖医院客户1400余家，其中三甲医院430家，占全国三甲医院比例超过四分之一。
根据Frost&Sullivan的研究数据，2020年病历系统信息化软件市场中，嘉和美康在该细分市场中以17.7%的份额排名首位。
不过，在医疗信息化市场中，嘉和美康还有上升空间。根据Frost&Sullivan的研究数据，2020年医疗信息化市场规模为145.0亿元，公司在该市场中以3.7%的市场份额排名第七。作为应对，嘉和美康基于电子病历积累的丰富客户资源，以及对国内医疗信息化领域内客户需求及技术趋势的准确把握，在临床医疗信息化领域之后开拓了专科电子病历系统、数据中心、人工智能应用等软件系列产品，均取得行业领先地位。
例如，在国家“新基建”政策的推进下，嘉和美康的临床信息化建设经验和上千家医院核心信息系统的数据处理优势孕育出公司的新产品——智能医学数据中台，该产品实现了数据驱动下的患者服务、临床辅助、科研反哺、质控护航的多位一体医疗服务模式，完成了对“诊前-诊中-诊后”全量医疗数据的全流程闭环应用。
目前，嘉和美康已经逐步形成了以电子病历为核心的临床专业软件系列为基础，以医疗数据深度应用产品为核心，不断拓展医疗外延应用的三层产品体系，而这一体系已经成为嘉和美康的坚实壁垒，使其在同行业中具备了不易模仿的核心优势。
持续加码研发拓宽差异化需求是下一站
为了保证市场竞争优势，近年来，嘉和美康持续进行多方位多层次的项目研发投入，研发人员和技术人员占公司员工总数比例较高，平均薪酬处于同行业较高水平。
截至2021年6月30日，嘉和美康的研发人员45人，占员工总数的2.49%；同时从事实施及研发的技术人员592人，占员工总数的32.80%。截至招股说明书签署日，嘉和美康在医疗信息化方面拥有已授权发明专利19项，软件著作权651项。
可以看出，高研发是嘉和美康的鲜明特色，其本次募集的7.5亿元的资金主要用于对现有业务的扩展和深化，也反映出公司发展的风向。具体来看，募集资金中2.23亿元将用于补充营运资金，2.10亿元计划投向专科电子病历研发项目，1.68亿元投入综合电子病历升级改造项目，1.50亿元投入数据中心升级改造项目。
其中，智能综合电子病历系统的升级、急诊急救专科电子病历、产科专科电子病历、数据中心升级等募投项目的建设，都是为了满足不同客户的需求。
目前，国内医疗机构客户的业务水平和信息化水平差异明显，不同类型的医疗机构客户的需求也不一而足，例如在大型三级医院，其在业务数据整合和利用方面的痛点更加突出，而基层医疗机构的诊疗能力和服务水平尚待提升。这些差异化需求意味着电子病历的智能化、专科化、定制化需求将长期广泛存在。
这意味着嘉和美康面对的是一个仍待挖掘的市场。根据招股书，嘉和美康未来将在终端客户的获取和服务、产品研发效率和质量、终端客户售前售后服务体系上继续精进，提升医疗机构客户服务的效率和体验，放大单个客户的复购率和客户价值；同时，加大对政府机构、基层医疗机构的渗透和转化，关注基层医疗机构诊疗和管理，助力分级诊疗改革加速落地，提升全民医疗健康福祉。
拥抱科技、资金与政策，嘉和美康上市后的下一站引人期待。