华泰证券：关注云端产品国产替代加速，维持寒武纪“买入”评级

　　格隆汇5月25日丨华泰证券24日研报指出，寒武纪(688256.SH)1Q23营收同比增长，关注云端产品国产替代加速。目前，英伟达GPU芯片和加速卡产品在上述市场占据90%以上份额，公司云端产品思元370等已在国内多家互联网头部厂商实现规模化销售。此外，公司新一代云端产品已与某互联网企业进行了大模型训练的初步合作，目前处于技术探索和测试阶段，未来有望加速国产替代。由于公司被纳入实体清单导致短期供应链存在不确定性，下调23/24/25年营收预测至9.10/14.26/20.04亿元。但我们长期看好AI大模型发展对算力芯片的拉动，维持“买入”评级。