新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月20日，卓易信息发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为2.82亿元，同比增长19.2%；归母净利润为5100.5万元，同比增长21.01%；扣非归母净利润为290.12万元，同比下降88.65%；基本每股收益0.59元/股。
公司自2019年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3850.03万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对卓易信息2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.82亿元，同比增长19.2%；净利润为4648.29万元，同比增长10.12%；经营活动净现金流为-189.67万元，同比下降103.62%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为1%，-42.79%，-88.65%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
4469.13万 |
2556.8万 |
290.12万 |
| 扣非归母利润增速 |
1% |
-42.79% |
-88.65% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动19.2%，销售费用同比变动89.12%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
1.98亿 |
2.37亿 |
2.82亿 |
| 销售费用（元） |
507.41万 |
526.42万 |
995.56万 |
| 营业收入增速 |
-6.77% |
19.25% |
19.2% |
| 销售费用增速 |
17.1% |
3.75% |
89.12% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长45.54%，营业收入同比增长19.2%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-6.77% |
19.25% |
19.2% |
| 应收账款较期初增速 |
-8.69% |
-1.5% |
45.54% |
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长39.1%，营业成本同比增长23.52%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
3.72% |
59.92% |
39.1% |
| 营业成本增速 |
-21.05% |
36.33% |
23.52% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长39.1%，营业收入同比增长19.2%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
3.72% |
59.92% |
39.1% |
| 营业收入增速 |
-6.77% |
19.25% |
19.2% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.2%，经营活动净现金流同比下降103.62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
1.98亿 |
2.37亿 |
2.82亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
9291.24万 |
5243.46万 |
-189.67万 |
| 营业收入增速 |
-6.77% |
19.25% |
19.2% |
| 经营活动净现金流增速 |
73.24% |
-43.57% |
-103.62% |
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.9亿元、0.5亿元、-189.7万元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
9291.24万 |
5243.46万 |
-189.67万 |
净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-189.7万元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
9291.24万 |
5243.46万 |
-189.67万 |
| 净利润（元） |
5805.33万 |
4221.24万 |
4648.29万 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.041低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
9291.24万 |
5243.46万 |
-189.67万 |
| 净利润（元） |
5805.33万 |
4221.24万 |
4648.29万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.6 |
1.24 |
-0.04 |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.6、1.24、-0.04，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
9291.24万 |
5243.46万 |
-189.67万 |
| 净利润（元） |
5805.33万 |
4221.24万 |
4648.29万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.6 |
1.24 |
-0.04 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为51.11%，同比下降3.24%；净利率为16.48%，同比下降7.62%；净资产收益率（加权）为5.59%，同比增长19.44%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为58.73%、52.82%、51.11%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
58.73% |
52.82% |
51.11% |
| 销售毛利率增速 |
14.56% |
-10.06% |
-3.24% |
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为29.26%，17.84%，16.48%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
29.26% |
17.84% |
16.48% |
| 销售净利率增速 |
51.61% |
-39.02% |
-7.62% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.59%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
6.62% |
4.68% |
5.59% |
| 净资产收益率增速 |
-48.64% |
-29.31% |
19.44% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.76%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
6.39% |
4.28% |
4.76% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为57.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
1099.17万 |
759.37万 |
2653.95万 |
| 净利润（元） |
5805.33万 |
4221.24万 |
4648.29万 |
| 非常规性收益/净利润 |
26.04% |
17.99% |
57.1% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.59%，同比下降7.22%；流动比率为3.72，速动比率为3.56；总债务为1.42亿元，其中短期债务为1.32亿元，短期债务占总债务比为92.97%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为10.29，3.91，3.72，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
10.29 |
3.91 |
3.72 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.18、0.27、-0.01，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
2511.12万 |
1093.57万 |
-1150.49万 |
| 流动负债（元） |
6737.26万 |
1.77亿 |
2.3亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.37 |
0.06 |
-0.05 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为7.05、2.68、2.66，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
2.14亿 |
3.77亿 |
3.78亿 |
| 总债务（元） |
3033.81万 |
1.4亿 |
1.42亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
7.05 |
2.68 |
2.66 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为944.7万元，较期初变动率为101.71%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
468.34万 |
| 本期其他应收款（元） |
944.68万 |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为185.3万元，较期初变动率为52.07%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
121.84万 |
| 本期其他应付款（元） |
185.27万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.52，同比下降2.18%；存货周转率为5.34，同比下降16.04%；总资产周转率为0.24，同比增长9.31%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.34%、1.91%、2.51%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
1351.42万 |
2161.13万 |
3006.2万 |
| 资产总额（元） |
10.06亿 |
11.33亿 |
12亿 |
| 存货/资产总额 |
1.34% |
1.91% |
2.51% |
从长期性资产看，需要重点关注：
无形资产变动较大。报告期内，无形资产为750.4万元，较期初增长335.37%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
172.35万 |
| 本期无形资产（元） |
750.38万 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为995.6万元，同比增长89.12%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
507.41万 |
526.42万 |
995.56万 |
| 销售费用增速 |
17.1% |
3.75% |
89.12% |
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长31.71%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
2374.81万 |
2964万 |
3903.96万 |
| 管理费用增速 |
-9.95% |
24.81% |
31.71% |
管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长31.71%，营业收入同比增长19.2%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-6.77% |
19.25% |
19.2% |
| 管理费用增速 |
-9.95% |
24.81% |
31.71% |