来源 :新浪财经2026-06-25
流动性不足的昀冢科技（688260.SH）大手笔扩产。
6月24日晚，昀冢科技发布公告，宣布其控股子公司池州昀冢电子科技有限公司（简称“池州昀冢”）拟设立项目公司，在安徽省池州市皖江江南新兴产业集中区投资建设高性能多层片式陶瓷电容器（MLCC）生产项目。
公告显示，该项目总投资15亿元，计划分两期建设，首期投资额为7.5亿元。
昀冢科技称，在MLCC国产替代空间广阔、且公司现有产能自2025年起长期保持满负荷运行的背景下，此次大规模扩产，意在突破当前产能限制、把握市场增长机遇。
虽然该项目有一定前景，但昀冢科技囊中羞涩。截至2026年一季度末，公司资产负债率高达87.35%，期末货币资金只有4864.97万元，对应的有息负债8.51亿元，财务承压明显。
在流动性严重不足的情况下，昀冢科技豪掷15亿元扩产，资金从哪里来？
公告显示，首期资金将由池州昀冢及池州江南新兴产业基金合伙企业（有限合伙）分别对项目公司增资4.5亿元、3亿元，相应增资款用于设备购置及安装、一期厂房装修等。
从出资节奏来看，这笔资金的到位时间跨度较长。池州江南新兴产业基金的3亿元将于2026年10月31日前完成实缴，而池州昀冢的4.5亿元则需在2028年9月前完成。
资金筹措期长达2年，项目推进难言顺利。昀冢科技坦承，本次投资项目的资金筹措周期较长，首期投资额预计于2028年9月之前分批投入，可能存在较大比例的资金到位时点相对靠后，项目开工、投产等关键节点高度依赖资金拨付进度。若出现市场融资条件收紧或经营效益下行，可能导致项目阶段性资金不足，进而使实施进度滞后。
昀冢科技还提示风险称，本项目的实施可能进一步抬升公司资产负债率，加大公司财务杠杆与偿债压力。虽然本次项目投资依托行业良好发展前景开展，具备中长期业务增长支撑逻辑，但项目推进周期、资金筹措进度、经营效益实现情况均存在不确定性。
昀冢科技业绩承压。2022年至2024年，公司营业收入在5亿元左右波动，归母净利润分别为-6811.65万元、-1.26亿元、-1.24亿元、-1.9亿元，连续四年亏损，合计亏损5.08亿元。2026年一季度，公司实现营业收入1.57亿元，同比增长56.28%；归母净利润为-5290.26万元，仍然处于亏损状态。
尽管持续亏损，在二级市场上，昀冢科技表现出色。6月25日早盘，公司股价大涨10.24%，收报142元/股。2026年初以来，公司股价累计上涨近4倍。
A股市场上，MLCC概念反复活跃，昀冢科技扩产带来了想象空间，但面临的挑战不少，能否达到预期，存在不确定性。