来源 :科创板日报2023-06-13
不止实验猴吃香，实验小鼠的生意也托起了两家科创板上市公司。但南模生物（688265.SH）业绩的突然变脸，让人不由产生疑问：这还是一门好生意吗？
从财务数据看，2022年和2023年Q1，南模生物（688265.SH）净利润分别同比下滑108.87%和202.22%。
6月12日，南模生物发布关于2022年年报信息披露监管问询函的回复公告，并揭开了其业绩下滑的原因。
▌业绩下滑毛利率走低
实验小鼠企业，因其超高毛利率曾有“鼠茅”之称。2019年至2021年，药康生物（688046.SH）的毛利率分别为66.84%、72.04%、74.33%；南模生物的毛利率分别为50.55%、60.34%、60.86%。
不过，2022年的情况发生了些变化。数据显示，2022年南模生物实现归母净利润-539.96万元，同比减少108.87%，综合毛利率为41.72%，同比减少19个百分点；其中，标准化模型业务毛利率较去年减少32个百分点、模型繁育业务减少15个百分点、饲养服务业务减少21个百分点。
上交所下发年报信披监管函，要求南模生物结合平均单价波动、单位笼位成本、小鼠超龄情况等，详细说明毛利率大幅下滑的具体原因。
对此，南模生物回应，标准化小鼠毛利率受平均单价波动下降、单位笼位成本增加、超龄小鼠成本等因素影响而下滑。具体包括：
1、因行业需求不及预期及市场竞争加剧，2022年标准化模型中的引种模型业务项目的平均单价较2021年降幅约为26%；
2、公司处于产能扩张阶段，2021年10月至2022年10月期间，公司多基地陆续投入运行，2022年末公司产能合计为14.14万笼，同比增加38.63%。产能扩张主要增加租金、物业、能源、折旧费等制造费用，2022年公司标准化模型的制造费用从1295.44万元增至3178.88万元；
3、超龄小鼠的处置及重新繁育所耗费的料工费均计入到项目对应的生产成本中。
由此可见，单价下降以及因产能扩张而导致的成本增加，是南模生物毛利率走低的主要因素。
▌产能释放仍为关键
关于实验动物行业，有医药行业分析师向《科创板日报》记者指出，该行业的关键一是养殖要比较稳定，二是要有一定规模。“产能对于实验动物CXO而言是一个要点，只是需要平衡好产能扩张的速度和其对公司经营业绩的影响。”
关于这一点，在南模生物的回复中亦有体现，其表示将在充分考虑经济形势、市场环境、行业发展趋势及公司实际经营状况等情况的同时，配合公司扩展免疫缺陷鼠和基础品系的经营策略，公司未来将审慎进行产能区域调整，选取长三角医药园区的低成本新基地承接上海部分高成本基地，在产能总量有所增长的同时不会明显增加固定成本压力，提升盈利能力。
此外，药康生物今年5月的投资者关系活动记录表显示，其北京设施预计6月可投入使用，广东二期及上海设施预计2023Q3可投入使用，三个设施合计设计产能超10万笼，将根据市场开拓情况分批次投产。
根据目前规划，截至2023年底，药康生物国内合计产能将达到近30万笼，在江苏南京、江苏常州、广东佛山、四川成都、上海宝山、北京大兴均有生产设施。
《科创板日报》记者13日以投资者身份致电药康生物，证券部工作人员表示，公司目前的产能利用率仍处于高位，“我们在国内多地都有布局生产基地，各地的客户都可以接触得到，再加上公司小鼠品系较多，市场也更大一些。”
就实验动物CXO生产设施区域布局，《科创板日报》记者也进一步了解到，由于小鼠模型属于活体，存在运输半径，故最好要在各地建立生产设施、承担相应的生产与保种的功能。