联影医疗内部交流：Q2三级和基层换机需求大增？24海外增长指引？

http://www.chaguwang.cn 2024-06-18 联影医疗内幕信息

来源 :君实财经2024-06-18

　　联影医疗交流会核心要点

　　1??23年分产品：CT收入40.65亿（+7.78%），MR 32.8亿（+58.5%）、MI 15.5亿（1.35%）、XR 7.6亿（+32.83%）、RT 2.7亿（+6.9%）

　　2??23年海外：收入16.78亿+54.7%，占比14.7%，亚太7.86亿+78.6%，占比46.87%，北美4.21亿+5.9%，占比25.22%，欧洲3.32亿+157.1%，占比19.82%，其他区域1.38亿+17.7%，占比8.2%。海外覆盖65+国家地区，美国覆盖了一半以上州；欧洲200多台，10来个国家，充满信心，意大利高端装机；印度很成功，PET/CT市占第一，整体影像排第三。亚太新兴市场，包括中东、拉美、北非，东南亚都逐渐做起来。3-5年海外增速不低于50%。

　　3??增长驱动：结构高端化，中高端占比超过50%，海外高增，服务收入随累计装机量快速增长，十四五配置证放开拉动。

　　4??国内招投标以旧换新政策：Q1国内略增（有贴息基数）；Q2业绩不会差，Q2以旧换新政策（3-4年的计划，或7月落地，反映到Q3），近期发改委针对医疗设备或再给一些明确内容。第一轮报需求约1300亿，三级和基层估计都不小。

　　5??海外指引：Q1海外+50%，全年会比去年快。海外主要中高端竞争力强，尤其欧美，印度等。最近若干几千万美金的大单签订，很多还在谈，势头很好。

　　6??毛利率趋势：①中高端占比提高，毛利率提升；②MI毛利率高但去年收入贡献低，今年发货提升毛利率拉动；③服务毛利率超60%，持续正向拉动；④成本（人工、物料、物流）供应链等进一步优化。

　　重磅新品：前几天5T获FDA，推出悬吊DSA uAngio，新一代PET/MR uPMR890，新一代148cmPET/CT uMI PanoramaGS，新一代640层超高端CT uCT 968，一体化CT环形直线加速器uLinac halosTx，超大孔径CT，新谱仪，亚毫米精度相机，7MW GPA等

　　7??三费：销售费率14-15%，管理费用下半年平滑，全年5%，研发在15-16%。