「虎投财经」获悉，湖北万润新能源科技股份有限公司（简称“万润新能”）作为一家备受瞩目的新兴企业，在上市之初曾被寄予厚望。原本业绩持续三年高增长，上市后却突然变脸，让很多投资者始料未及。
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上市即巅峰
2022年9月，刚刚上市的万润新能还创下年度“最贵新股”纪录。
首先，其本身就扎根新能源风口领域，从事动力电池相关产品生产制造。其次，公司业绩年年向好，增速进一步加快；广阔的市场前景加上良好的业绩表现，都似乎在向外界宣布，万润新能未来将发展成为行业“巨头”。
公开资料显示，万润新能成立于2010年12月，是一家A股上市公司，荣获国家级高新技术企业，国家级专精特新“小巨人”企业，湖北省发改委认定的企业技术中心、湖北省工程研究中心和湖北省科技厅工程技术研究中心。
公司是国内较早从事新能源电池正极材料生产和研发的企业之一，主要生产锂离子动力电池、储能电池的正极材料及其前驱体，产品为磷酸铁锂、磷酸铁等，产品销往宁德时代、比亚迪、中创新航、赣锋锂业、亿纬锂能、万向一二三等国内外知名企业。
有机构统计，2019年~2020年，万润新能市场份额位于行业第三位，而且不光是空有市场，还在逐年将市场份额转成销售额。
在万润新能IPO招股书显示，其2019年~2021年营收分别为7.66亿、6.88亿、22.29亿元，归母净利润也是逐年增长，分别是-0.73亿、-0.45亿、3.53亿。
上市之前的最后一份半年报显示，2022年上半年，万润新能的营收为33.95亿元，较2021年同期增长386.58%；净利润为4.92亿元，较2021年同期增加246.29%。
在上市当天，万润新能发行价高达299.88元/股，然后就没有然后了。
要知道万润新能正式登陆科创板的时间是2022年9月29日，目前在60元/股浮动，市值跌去将近八成，相信境遇就不必多提了。
为什么短短一年时间会遭遇滑铁卢？企业净利润近乎崩盘式的下跌是重要原因之一。
10月28日，万润新能发布2023年度三季报（累计），报告显示，前三季度公司总营收100.01亿元，同比增长34.42%；归属于上市公司股东的净利润亏损约9.49亿元。其中，第三季度营收42.24亿元，同比增长4.44%。
这个净利润亏损对万润新能来说十分巨大，虎投统计其历年年报后发现，2022年是公司业绩巅峰，年度盈利9.59亿元，而今年前三季度就已经亏损9.49亿，差不多把2022年赚的钱全部亏回去了。
而且分开来看，前三季度中的每一季度都处亏损中，只是亏多亏少的问题。数据显示，万润新能一至三季度分别亏损0.34亿、8.05亿元、1.1亿元。这样算下来，除非四季度有重大突破，否则全年亏损预估在10亿元以上。
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估值过高反噬
上市以来该股糟糕的二级市场表现，除交出的财报一塌糊涂外，另外原因就是过高的估值以及行业遇冷。
要知道，万润新能发行价为299.88元/股，虽然涉及新能源市场中的上市企业往往能获得较高的估值，但万润新能这一股价在新能源行业中也属于相对高位，可以说外界带着“滤镜”去看待企业发展。
再加上企业业绩十分喜人，从2021年开始爆发式增长，2021年营收相较2020年增长3.24倍，2022年又相较于2022年增长3.24倍，再加上利润水平也大幅提升，这是帮助万润新能实现以299.88元/股的高价完成发行的关键。
值得一提的是，万润新能原本募集资金需求是12.62亿元，结果公司一次性从市场上募集资金达63.88亿元其中，超额募集资金的数量高达51亿元以上，是需求募集资金的3倍多。
如此超额发行，自然让投资者产生质疑。上市当天，万润新能股价收盘于217.14元，其上市当天就遇冷，股价飞快下跌。
当大部分投资者回归理性，摘掉“滤镜”，开始回归于万润新能企业本身时，却又赶上了锂电池市场增速放缓。随着新能源汽车渗透率的提升，新能源行业爆发式增长的趋势越来越难维持，万润新能进一步下跌。
此时市场也出现改变，巅峰时期碳酸锂价格最高达到了60万元/吨，自2022年开始，碳酸锂的价格持续下跌，目前的售价已下跌至15万元/吨左右。
行业骤然遇冷，许多新能源电池厂商却已经骑虎难下。统计发现，仅今年下半年，就有包括赣锋锂业、德方纳米、湖南裕能等在内的多家锂电材料企业宣布扩产。
磷酸铁锂行业目前供给侧产能严重过剩，下游需求增速放缓。材料厂商间竞争激烈，已然进入了新一轮的洗牌周期。
被裹挟在其中的万润新能只能开足马力积极跟进，一方面产品价格迅速下跌，一方面还要积极扩产，保住市场份额。刚刚发布的2023年三季度财报也显示，公司前三季度研发投入合计同比提升51.81%。
也就是说，在持续投入之下，随着市场份额的扩大，万润新能的产品需求未来有望保持持续增长，但想要迎来快速增长，还需期待行业拐点的到来。