3月24日，高铁电气发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为14.88亿元，同比增长5.18%；归母净利润为1.42亿元，同比增长0.36%；扣非归母净利润为1.34亿元，同比增长3.1%；基本每股收益0.3766元/股。
公司自2021年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3537.13万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.76元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对高铁电气2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为14.88亿元，同比增长5.18%；净利润为1.47亿元，同比增长0.65%；经营活动净现金流为4101.16万元，同比下降38.21%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长51.49%，营业收入同比增长5.18%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
5.27% |
4.46% |
5.18% |
| 应收账款较期初增速 |
-11.65% |
46.41% |
51.49% |
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为44.44%、62.28%、89.7%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
6.02亿 |
8.81亿 |
13.35亿 |
| 营业收入（元） |
13.55亿 |
14.15亿 |
14.88亿 |
| 应收账款/营业收入 |
44.44% |
62.28% |
89.7% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.18%，经营活动净现金流同比下降38.22%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
13.55亿 |
14.15亿 |
14.88亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
9148.3万 |
6637.76万 |
4101.16万 |
| 营业收入增速 |
5.27% |
4.46% |
5.18% |
| 经营活动净现金流增速 |
9.28% |
-27.44% |
-38.22% |
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.9亿元、0.7亿元、0.4亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
9148.3万 |
6637.76万 |
4101.16万 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.28低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
9148.3万 |
6637.76万 |
4101.16万 |
| 净利润（元） |
1.64亿 |
1.46亿 |
1.47亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.56 |
0.45 |
0.28 |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.56、0.45、0.28，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
9148.3万 |
6637.76万 |
4101.16万 |
| 净利润（元） |
1.64亿 |
1.46亿 |
1.47亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.56 |
0.45 |
0.28 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.61%，同比下降2.05%；净利率为9.88%，同比下降4.31%；净资产收益率（加权）为9.25%，同比下降42.33%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为22.69%、22.06%、21.61%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
22.69% |
22.06% |
21.61% |
| 销售毛利率增速 |
-11.07% |
-2.78% |
-2.05% |
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.14%，10.32%，9.88%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
12.14% |
10.32% |
9.88% |
| 销售净利率增速 |
8.08% |
-14.96% |
-4.31% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为88.58%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
91.43% |
92.09% |
88.58% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为49.59%，同比下降2.89%；流动比率为1.61，速动比率为1.4；总债务为3.22亿元，其中短期债务为3.22亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.68、0.56、0.52，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.68 |
0.56 |
0.52 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.08、0.05、0.03，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
2871.29万 |
4272.39万 |
-1.29亿 |
| 流动负债（元） |
12.72亿 |
12.58亿 |
14.41亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.02 |
0.03 |
-0.09 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为7.6亿元，短期债务为3.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.378%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
3.07亿 |
8.87亿 |
7.6亿 |
| 短期债务（元） |
3.01亿 |
4.33亿 |
3.22亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.49% |
0.56% |
1.38% |
从资金协调性看，需要重点关注：
经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.4亿元，筹资活动净现金流为-0.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
4101.16万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-7673.02万 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-9184.63万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.34，同比下降29.61%；存货周转率为2.8，同比增长34.61%；总资产周转率为0.48，同比下降12.35%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.11，1.91，1.34，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
2.11 |
1.91 |
1.34 |
| 应收账款周转率增速 |
23.32% |
-9.62% |
-29.61% |
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为28.16%、28.89%、42.05%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
6.02亿 |
8.81亿 |
13.35亿 |
| 资产总额（元） |
21.37亿 |
30.51亿 |
31.75亿 |
| 应收账款/资产总额 |
28.16% |
28.89% |
42.05% |
从长期性资产看，需要重点关注：
总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.67，0.55，0.48，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.67 |
0.55 |
0.48 |
| 总资产周转率增速 |
-5.04% |
-19.17% |
-12.35% |
固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.7亿元，较期初增长149.57%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
1.09亿 |
| 本期固定资产（元） |
2.72亿 |
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为13.65、12.98、5.47，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
13.55亿 |
14.15亿 |
14.88亿 |
| 固定资产（元） |
9922.14万 |
1.09亿 |
2.72亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
13.65 |
12.98 |
5.47 |
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为654.3万元，较期初增长85.91%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
351.94万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
654.28万 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.88%、2.16%、2.26%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
2547.81万 |
3053.81万 |
3366.77万 |
| 营业收入（元） |
13.55亿 |
14.15亿 |
14.88亿 |
| 销售费用/营业收入 |
1.88% |
2.16% |
2.26% |