今年以来光伏行业上游硅料价格的下跌引起了市场的高度关注，但另一方面，国内硅料行业正在悄然发生着技术路线和产品的巨大跃迁。
目前国内光伏行业可用“N型共振”来形容对“N型技术”发展的共识。下游电池环节，“N型电池”较“P型电池”更具转换效率；中游硅片环节，“N型硅片”正快速成为未来技术主流；上游硅料环节，“N型硅料”正处在爆发性增长的前夜。
据上海一位大型硅料贸易商负责人透露，“N型硅料较P型硅料的转换效率显著提升，厂商的销售毛利率也要显著高于P型硅料，预计未来三年内N型硅料将彻底替代P型硅料成为市场绝对主流。”
在此情形下，国内硅料行业玩家纷纷投入重兵布局N型硅料产能，头部企业中，
大全能源以超26.3万吨的已建成及不久后即将达产的N型硅料产能正在领跑上游供应环节。
光伏行业高增长将维持多年、硅料下游需求并未减弱
据工业和信息化部发布的数据显示，我国2021年光伏产业链主要环节多晶硅、硅片、电池、组件产量分别达到50.6万吨、226.6GW、197.9GW、181.8GW，产量全球占比就已经超过70%。
因此，我国作为全球光伏产业链各个环节的主要生产国，与全球光伏需求共振。
全球光伏装机容量近年来的高速增长如下图所示：
由表可见，全球各年光伏装机容量近10年复合增长率为20.55%。
另据光伏业界的一致预期，全球光伏装机容量在未来很多年内将继续维持高速增长。
比如隆基能源研究院就曾预测，到2030年，全球新增光伏装机需要达到1500-2000GW，且连续安装30年才能对全球能源转型形成有力的支撑，这一装机量相当于2021年的10倍，全球光伏装机市场存在着至少10倍的装机潜力。
从未来三年来看，据首创证券分析师预测，在未来各国清洁能源替换传统能源目标的加持下，全球光伏装机量2023-2025年将达到350GW、435GW和540GW。
部分分析师甚至对全球光伏装机量的预测更加乐观。据S&PGlobal首席分析师预测，通过对2023年Q3装机数据统计以及趋势性判断，中国今年的光伏装机量预计为170GW，较上年增加94.49%，全球光伏装机量预计会达到400GW左右，较上年增加67.36%，增长率也创下近十年新高。
“全球光伏装机量将继续维持高增长很多年已成为业界共识，在这个过程中，我国作为全球光伏产业链各个环节的主要生产国将持续受益，全球对硅料、硅片、电池的需求也将持续增长，短期内不会出现需求减弱的迹象。”前述上海大型硅料贸易商负责人评价认为。
N型硅料需求快速增长已成行业共识
光伏行业虽然经过10多年的发展，其度电成本仍然在面对水力等传统发电形式时，依然不具有竞争力。因此，降本增效依然是光伏行业发展的主旋律。
隆基绿能创始人、总裁李振国曾多次说到，“在业界，0.01%的效率提升都意义重大。”
目前，由于P型硅片制作工艺简单，成本较低，所以目前光伏行业主流产品是P型单晶电池。但由于其理论电池转换效率极限为24.5%，目前P型单晶电池的转换效率已经接其极限，所以P型单晶电池效率想要有大幅度的提升将变得很困难。
因此，N型电池应运而生。相比于P型单晶电池的理论转换效率极限，N型TOPCon技术的电池具有高达28.70%的转换效率天花板，比P型单晶电池的理论极限高出4.2%。
“N型电池将成为未来光伏电池的主流技术，这也成为了市场的共识，多家电池厂商都在开发相关的技术”。多位券商新能源与设备行业分析师的研报中均如是认为。
据中国光伏协会的统计数据显示，2022年N型单晶硅片市场占有率为10%，预计2023年N型单晶硅片的市场占有率将上升至30%，2025年则预计将超过50%。这也代表了市场对于N型电池崛起的共识。
另据中国有色金属工业协议硅业分会今年8月30日发布的消息：N-P硅料价差进一步拉大，均价最大差值达到1.5万元/吨，比两个月前的1.17万元价差进一步放大。硅业分会判断，N-P硅料价差仍将会继续扩大。
据深圳一家大型券商光伏行业首席分析师预测，随着下游N型电池产能年底前加速释放，高品质硅料需求将快速提升，有望支撑N型料价格在年内甚至2024年始终维持相对高位。
此外，部分光伏硅料企业更是大胆预测，N-P硅料价差将达到4万元/吨。
在国内硅料行业第一梯队企业中，据记者统计，大全能源拥有已经达产以及正在建设中、未来几个月内即将达产的N型硅料达26.3万吨以上。
此前大全能源曾表示，“公司内蒙新增产线可100%生产N型硅料；新疆产线在不做技术改造的情况下，N型硅料产量也预计可达60%-70%。”
据大全能源定期报告披露，其内蒙古一期10万吨高纯多晶硅项目顺利达产，当前产能已经跃至20.5万吨，且内蒙古包头二期10万吨多晶硅项目也将于未来几个月之内投产。据此测算，大全能源在未来几个月之内至少将拥有26.3万吨N型硅料产能。
值得一提的是，面对即将爆发的N型硅料市场，国内具备量产N型硅料能力的企业却寥寥无几。
据公开信息显示，因N型硅料属于少数企业刚能够量产的新技术，国内具备N型硅料量产能力的企业只有大全能源、通威股份和特变电工三家。
据前述深圳大型券商光伏行业首席分析师测算，若大全能源30.5万吨硅料产能能够快速达产，到2025年以80%出货N型硅料测算，其营收、毛利率、利润等关键业绩数据相较于2023年有望出现大幅增长。
半导体级多晶硅堪称“蓝海市场”
根据SEMI统计，2011至2014年期间，我国半导体硅片市场规模占全球比重仅在5%至5.5%之间，而在2019年至2021年，我国半导体硅片市场规模分别达到10.71 亿美元、13.35亿美元和16.56亿美元。
上海一位半导体行业资深人士指出，不断跃升增长的半导体硅片市场规模，将带来半导体级多晶硅料需求量持续增长，但由于半导体级多晶硅片的研制耗时，加上国内在相关行业的起步较晚，导致国内区熔用多晶硅材料长时间以来全部依赖进口，当前半导体级多晶硅料产能主要集中于欧美和日本，尤其是高端区熔多晶硅料，半导体级硅料技术和产能不足。
根据大全能源2023年半年报披露，其在内蒙古规划的2.1万吨半导体级硅料项目一期“1000吨半导体级多晶硅项目”累计投入4.54亿元进行建设，已小幅超出项目预算，建设接近尾声，2023年三季度投产，产品产出后，待下游客户使用认证过后将实施后续 2万吨的产能建设。
“由于缺乏国产半导体级多晶硅料量产披露的相关数据，我们无法准确推算出该项产品的毛利率，但可以肯定的是，半导体多晶硅料的毛利率将大幅高于光伏硅料。”前述深圳大型券商光伏行业首席分析师指出。
值得关注的是，在N型硅料市场爆发的前夜、半导体硅料量产的前夜，大全能源（688303.SH）正在用自有资金持续大额回购股份。
据公告披露，截至10月16日，大全能源累计回购公司股份1616588股，支付的资金总额为人民币6,358.67万元（不含交易费用）。