来源 :证券之星2022-01-21
2022-01-21华西证券股份有限公司俞能飞对欧科亿进行研究并发布了研究报告《业绩增长符合预期，公司发展持续向好》，本报告对欧科亿给出增持评级，当前股价为67.94元。
欧科亿(688308)
事件概述
公司发布业绩预告，预计2021年实现归母净利润为2.15亿元至2.30亿元，同比增加100.10%到114.06%；实现扣非归母净利润为1.85亿元至2.00亿元，同比增加79.62%到94.19%。
分析判断:
主要受益于行业景气度高涨及自身盈利能力提升，21年业绩实现大幅增长
1）2021年，受益于制造业景气度较高，公司数控刀具产能&销量及硬质合金制品销量增加，带动收入高增。
2）公司加大了新产品开发，伴随生产效率提升及销售渠道完善，产品毛利率逐步提升。同时，公司实行精细化管理，费用率进一步下降。
3）此外，投资收益和政府补助的增加也贡献了公司部分业绩增量。
产能释放具有较大空间，未来业绩高增可期
1）公司上市募投4000万片高端数控刀片智造基地建设项目预计随着销售渠道的拓展逐步释放产能。我们预计公司在2022年年底达到年产1亿片数控刀片的产能。
2）公司2021年11月发布公告，计划投资7.50亿元，建设数控刀具产业园，包括新建研发办公楼，建设年产1000吨高性能棒材、300万支整体硬质合金刀具、20万套数控刀具、500万片金属陶瓷刀片及10吨金属陶瓷锯齿的生产线，建设周期18个月。此次扩产，对于公司不断提高高端产品占比和盈利能力意义重大。
3）综上，我们判断公司产品销量和均价有望进一步提升，公司具有较大成长空间。
投资建议：维持公司前序盈利预测不变，预计2021-2023年实现营收分别为10.68/13.52/18.52亿元，实现归母净利润分别为2.23/3.07/4.20亿元，对应EPS分别为2.23/3.07/4.20元，对应2022年1月20日72.18元/股收盘价，PE分别为32/24/17倍，维持公司“增持”评级。
风险提示
价格提升不及预期、产能扩张不及预期、下游行业景气度不及预期。
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为94.33；证券之星估值分析工具显示，欧科亿（688308）好公司评级为3星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)