来源 :江南财经话财经2025-10-27
近日，仕佳光子发布了2025年第三季度财务报告。数据显示，公司前三季度累计实现营业收入15.60亿元，同比增长113.96%；归母净利润达3.0亿元，同比大幅增长727.74%；扣非后归母净利润为2.97亿元，同比增长1210.13%。整体业绩延续高增长态势，反映出公司在光通信领域的强劲发展势头。值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额为-0.46亿元，同比有所下降，主要系业务规模快速扩大过程中，营运资金占用增加所致。
从单季度表现来看，2025年第三季度公司实现营业收入5.68亿元，环比仍保持2.05%的稳健增长。尽管当季归母净利润为0.83亿元，环比下降32.71%，毛利率和净利率也出现短期波动，但这一变化主要受客户订单排期节奏的短期调整影响，部分高毛利产品收入占比阶段性下降，同时低毛利产品交付量增加。公司指出，相关波动属于正常经营过程中的短期现象，不影响整体向好的发展趋势。
新产品研发进展显著，海外扩产有序进行
在营收持续增长的背后，仕佳光子积极把握人工智能带动数通市场发展的行业机遇，不断强化产品竞争优势，提升客户认可度。报告期内，公司光芯片与器件、室内光缆、线缆高分子材料等三大产品线订单均实现同比提升，显示其产品结构持续优化，市场渗透力进一步增强。此外，公司持续推进降本增效，提升产品良率与整体运营效率，为盈利能力的长期提升奠定基础。
作为光通信行业的重要参与者，仕佳光子主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆材料三大板块，产品包括PLC分路器芯片、AWG芯片、DFB激光器芯片、光纤连接器等多个关键领域。在夯实主业的同时，公司在新产品研发与产能全球化方面也取得积极进展。目前，CW DFB激光器芯片已进入客户验证阶段，部分产品实现小批量交付；面向高速光通信的800G/1.6T光模块用MT-FA产品实现批量出货，耐高温FAU器件也在硅光封装领域取得初步突破。在海外布局方面，泰国子公司扩产项目稳步推进，重点围绕光纤连接器跳线与室内光缆业务，助力公司拓展国际市场，增强全球供应链韧性。
为进一步完善产业链布局，公司近期计划通过发行股份及支付现金方式收购福可喜玛82.38%的股权。MT插芯作为MPO光纤连接器等产品的核心元件，是公司上游材料的关键一环。福可喜玛在该领域具备扎实的工艺积累和量产能力，此次整合有望提升仕佳光子在关键原材料方面的自主可控能力，同时强化技术研发与人才协同，为后续产品创新与成本优化提供支持。
高增长态势延续，短期波动中推进战略布局
基于公司最新业绩表现与战略推进情况，部分机构对盈利预测进行了相应调整。预计公司2025年至2027年归母净利润分别为4.20亿元、6.80亿元和9.11亿元。尽管三季度部分指标出现短期波动，但分析指出，公司在AWG芯片等核心业务上仍保持良好增势，通过收购整合进一步缓解上游材料供应压力，同时在CW DFB激光器芯片、100G EML等前沿方向持续投入，为未来增长储备动能。基于各项业务良好的发展潜力，机构维持对公司“增持”的评级建议。
综合来看，仕佳光子在前三季度交出了一份收入与利润双双高增的成绩单，尽管第三季度出现阶段性波动，但公司在产品研发、客户拓展、海外布局与产业链协同等方面的多项举措，正逐步构筑起中长期可持续发展的坚实基础。随着AI驱动下数通市场的持续繁荣，以及公司在高端光芯片与器件领域的不断突破，仕佳光子有望在光通信产业升级中占据更有利位置。