新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月17日，瑞华泰发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为3.02亿元，同比下降5.36%；归母净利润为3887.41万元，同比下降30.64%；扣非归母净利润为2919.13万元，同比下降42.68%；基本每股收益0.22元/股。
公司自2021年4月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1260万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.7元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对瑞华泰2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.02亿元，同比下降5.36%；净利润为3887.41万元，同比下降30.64%；经营活动净现金流为8982.08万元，同比增长14.59%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入下降。报告期内，营业收入为3亿元，同比下降5.37%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
3.5亿 |
3.19亿 |
3.02亿 |
| 营业收入增速 |
50.71% |
-8.95% |
-5.37% |
归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为70.8%，-4.25%，-30.64%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
5853.67万 |
5605.04万 |
3887.41万 |
| 归母净利润增速 |
70.8% |
-4.25% |
-30.64% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-5.37%，税金及附加同比变动35.34%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
3.5亿 |
3.19亿 |
3.02亿 |
| 营业收入增速 |
50.71% |
-8.95% |
-5.37% |
| 税金及附加增速 |
133.64% |
77.66% |
35.34% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为19.87%、22.96%、23.6%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
6959.1万 |
7318.53万 |
7120.4万 |
| 营业收入（元） |
3.5亿 |
3.19亿 |
3.02亿 |
| 应收账款/营业收入 |
19.87% |
22.96% |
23.6% |
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长34.68%，营业成本同比增长5.88%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-82.49% |
192.94% |
34.68% |
| 营业成本增速 |
54.87% |
-19.85% |
5.88% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长34.68%，营业收入同比增长-5.37%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-82.49% |
192.94% |
34.68% |
| 营业收入增速 |
50.71% |
-8.95% |
-5.37% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为38.33%，同比下降14.59%；净利率为12.88%，同比下降26.71%；净资产收益率（加权）为4.16%，同比下降42.06%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.1%，7.18%，4.16%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
10.1% |
7.18% |
4.16% |
| 净资产收益率增速 |
57.08% |
-28.91% |
-42.06% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为68.02%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大供应商采购占比 |
71.53% |
53.15% |
68.02% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为55.47%，同比增长12.06%；流动比率为2.3，速动比率为1.97；总债务为10.98亿元，其中短期债务为4242.73万元，短期债务占总债务比为3.86%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.7亿元，短期债务为0元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.956%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
6052.15万 |
2.03亿 |
2.71亿 |
| 短期债务（元） |
2.75亿 |
1.5亿 |
- |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.77% |
1.68% |
0.96% |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.2亿元、4.2亿元、5亿元，公司经营活动净现金流分别0.9亿元、0.8亿元、0.9亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
2.17亿 |
4.2亿 |
4.98亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
9026.86万 |
7838.33万 |
8982.08万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.18，同比下降6.42%；存货周转率为3.1，同比下降39.48%；总资产周转率为0.15，同比下降32.29%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.51%、2.93%、2.98%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
1748.75万 |
5122.78万 |
6899.23万 |
| 资产总额（元） |
11.61亿 |
17.46亿 |
23.17亿 |
| 存货/资产总额 |
1.51% |
2.93% |
2.98% |
从长期性资产看，需要重点关注：
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.75、0.68、0.68，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
3.5亿 |
3.19亿 |
3.02亿 |
| 固定资产（元） |
4.65亿 |
4.67亿 |
4.45亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
0.75 |
0.68 |
0.68 |
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为12.4亿元，较期初增长119.99%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
5.62亿 |
| 本期在建工程（元） |
12.36亿 |
在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为12.4亿元，固定资产为4.4亿元，在建工程超过固定资产。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 在建工程（元） |
2.93亿 |
5.62亿 |
12.36亿 |
| 固定资产（元） |
4.65亿 |
4.67亿 |
4.45亿 |
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长98.87%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
584.15万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
1161.71万 |
从三费维度看，需要重点关注：
财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.1亿元，同比增长33.46%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 财务费用（元） |
888.91万 |
894.14万 |
1193.31万 |
| 财务费用增速 |
49.68% |
0.59% |
33.46% |