来源 :投资快报2023-05-29
5月29日，大规模首发限售股上市流通首日,云从科技（688327.SH）放量跌停。截至收盘，云从科技跌幅20%，收报26.24元/股，成交额17.94亿元，换手率12.35%。受益于ChatGPT概念，云从科技股价年内涨幅一度超过300%。不过近一个多月以来云从科技股价持续回调，累计最大跌幅近六成。
百亿解禁云从科技盘20CN跌停
交易行情显示，5月29日，云从科技早盘大幅低开14.39%，开盘后公司股价保持低位震荡态势，盘中几度触及跌停价26.24元/股,午后14点左右被牢牢封跌停板，截至收盘，公司总市值194.4亿元。
根据公告，5月29日云从科技有4.55亿股首发原股东限售股及首发战略配售股份解禁，占总股本比例的61.37%，流通盘大增577.56%，按照5月26日的收盘价计算，解禁市值约149.09亿元。解禁股东59位，多为有退出需求的创投类股东。
公开资料显示,云从科技一家AI平台型企业，主要围绕计算机视觉技术研发产品。公司称其从2019年开始就在自然语言处理、OCR、视觉语义理解、语音识别等多个领域实践“预训练大模型+下游任务迁移”的技术范式，产出多个百亿参数以内规模的模型。
2022年5月云从科技陆登上交所科板,发行价15.37元，今年以来，借着ChatGPT引爆市场AI概念行情，云从科技股价从去年底的15.31元，一度拉升至61.80元，累计涨幅超过300%，总市值近460亿元。不过近一个多月以来云从科技股价持续回调，累计最大跌幅超57%，市值蒸发超260亿元。
拟定增募资逾36亿曾15亿元募资用于理财
3月30日，云从科技曾发布定增公告称。公司计划向不超过35名特定对象发行2.2亿股股份，募资总额36.35亿元。本次定增募集的资金将全部投向云从“行业精灵”大模型研发项目。
IPO未满一年，且亏损仍在持续，云从科技的此次定增引来监管问询。5月16日，云从科技披露公告称，公司于5月15日收到上交所出具的《关于云从科技向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》，上交所审核机构对公司向特定对象发行股票申请文件进行了审核，并形成了首轮问询问题。
据披露，云从科技于拟募资37.5亿元，实际缩水募资仅17.28亿元。公司对募投项目进行调整，不再涉及原本计划的人工智能解决方案综合服务生态项目。不过，报告显示，其募资金额并非全部用于项目投入，云从科技还拿出部分募资用于理财。
截至2022年末，云从科技向“人机协同操作系统升级项目”“轻舟系统生态建设项目”“置换人机协同操作系统升级项目前期投入”及“置换轻舟系统生态建设项目前期投入”，共投入募资金额约6.04亿元。
然而，云从科技却使用15.10亿元募资进行现金管理，用于购买安全性高、满足保本要求、流动性好的理财产品或存款类产品（包括但不限于协定存款、通知存款、结构性存款、定期存款、大额存单等），其报告中表示，这是暂时闲置的募资资金。
亏损持续
年报数据显示，2022年云从科技归母净利润-8.69亿元，亏损同比扩大37.46%；归母扣非净利润-9.46亿元，亏损同比扩大25.66%。2023年一季度其归母净利润-1.42亿元，亏损同比扩大22.76%；归母扣非净利润-1.51元，亏损同比扩大18.16%。
不过，云从科技在研发上却毫不吝啬，近年来保持着高投入。2017年—2022年，云从科技研发费用率分别为92.06%、30.61%、56.25%、76.59%、49.67%、106.45%。但其2022年营收规模仅为5.26亿元，较2021年相比业绩腰斩。对此，云从科技在年报中表示，营收下降主要是受宏观经济增速放缓以及市场竞争格局加剧等多重因素影响，公司项目在手订单减少及已投入的项目建设延期所致。
此外，云从科技的自身造血能力更为缺失，财报显示公司自2017年经营活动产生的现金流始终为负，主要靠各种融资手段获取资金来维持公司运营。银行借款是其融资的主要渠道，这导致该公司近期应偿还的本金及利息费用大增。