来源 :每经网2024-01-19
2024年1月18日，西部证券发布研报点评铂力特（688333）。
事件：经公司财务部门初步测算，预计2023年年度实现营业收入12.32亿元，实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比，将增加0.69亿元，同比增加约87%。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，将增加0.72亿元，同比增加约240%。公司表示业绩相较同期变化的主要原因为继续深耕航空航天以及其他应用领域，持续开发新的设备型号，且不断开拓新的市场和应用领域所致。
23年业绩预增，未来成长可期。公司在2023年仍处于技术投入阶段，我们预测由于多型号设备的研发，以及三期项目（金属增材制造产业创新能力建设项目）所使用的银行贷款费用的增加，同时公司新设子公司等综合因素导致费用增长，因此利润端增长低于我们此前报告预期，但收入端的增长基本符合预期，代表公司实际订单情况和收入确认节奏或处于良好水平。
增材制造企业处于市场认知加速期，生态型企业具备长期发展动能。增材技术在我国仍处于第一增长曲线的前导期，制造业需要通过打印单个结构件认知增材制造的技术优势，在后期下游需求企业可通过设备购买自行完成生产设计需求。因此，铂力特作为第一个布局全生态产业链的制造企业，先通过打印服务打开市场认知，逐渐摆脱代理业务，通过优秀的自研设备水平打开企业第二增长曲线，当下，增材制造行业短期看设备、中期看粉材、长期看算法，铂力特多条腿走路，具备长期发展动能。
盈利预测：我们预计2023-2025年公司营收分别为12.32/17.98/25.06亿元;归母净利润1.48/3.91/5.23亿元。公司进行全产业链布局，具备“产、学、研”一体化能力，具备长期发展逻辑，但短期由于费用原因致使23年利润不达预期，出于审慎原则，我们调至“增持”评级。
风险提示：本次业绩预告是公司财务部门基尚未经注册会计师审计，公司尚未发现影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定因素；未来行业需求放缓的风险。