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云天励飞(688343)内幕信息消息披露
 
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狂赌AI芯片!云天励飞五年巨亏20亿元

http://www.chaguwang.cn  2023-12-25  云天励飞内幕信息

来源 :数据猿2023-12-25

  大模型兴起之前的人工智能1.0时代,文本识别、语音识别、图像识别为三大杀手级应用。2015年,总部位于深圳的云天励飞上线“云天深目”系统,成为全球第一套动态人像识别系统。几年间,广泛应用于AI+安防的“云天深目”,成功协助公安机关侦破数万起案件。

  2023年4月,云天励飞登陆科创板,在集合竞价中报出121元/股的高价,较发行价上涨175.5%,对应市值超过400亿元,与“AI四小龙”之一的云从科技相当。上市之后,云天励飞发布一份惨淡的年报,造成股价一路下行,较最高点跌去六成。

  进入人工智能2.0,云天励飞动作连连,一边推出AI推理芯片DeepEdge10,一边又发布千亿参数级的“天书”大模型,启动一场技术转型。面对巨无霸级的竞争对手,年营收仅为5亿元的云天励飞,如何突围?

五年亏20亿元,一张失血的报表

  国内AI公司,亏损是常态,不亏损才是例外。

  2019-2022年,云天励飞分别实现营收2.3亿元、4.3亿元、5.7亿元、5.5亿元,对应的净利润分别为-5.1亿元、-4.0亿元、-3.9亿元、-4.5亿元,经营活动产生的现金流净额分别为-1.9亿元、-2.4亿元、-1.8亿元、-2.0亿元。

  2023年前三季度,云天励飞实现营收2.3亿元,同比下滑11.4%;净利润-3.0亿元,同比上升11.8%。不到五年时间,云天励飞巨亏20亿元,2022年之后营收遭遇瓶颈,陷入负增长泥潭。

  巨亏的一大原因是,研发费用居高不下,2019-2022年分别为2.0亿元、2.2亿元、3.0亿元、3.5亿元,处于逐年递增状态。值得注意的是,巨额的研发投入并未毛利率的增长,反而逐年下降,2019-2022年分别为43.6%、35.6%、38.8%、31.9%。2023年前三季度,毛利率略有上升,为32.5%。

  对于云天励飞联合创始人、董事长兼CEO陈宁而言,平衡“失血”的报表,无疑是一桩巨大挑战。

  

技术路线之争,创始人分道扬镳

  技术方面,云天励飞打造AI算法、AI芯片、大数据处理三大技术平台,其中,巨资投入AI芯片、推进算法芯片化,为主打特色。

  云天励飞成立于2014年,创始人有两位,一位是陈宁,持股70%;一位是田第鸿,持股30%。陈、田二人均毕业于美国佐治亚理工学院,获博士学位。毕业后,陈宁先在美国飞思卡尔半导体公司工作,后又在中兴通讯担任IC技术总监。云天励飞成立后,陈、田二人一个“主外”负责销售,一个“主内”负责研发,终于凭借“云天深目”的成功存活下来。

  不过,对于未来技术方向,陈、田二人出现大分歧。长期任职于IC行业的陈宁主张芯片优先于算法,田第鸿则针锋相对,主张算法优先于芯片。一场技术争论的结果是,云天励飞递交招股书之际,田第鸿清空股权,退出公司,套现不足3500万元。云天励飞上市后,陈宁持股约25%,市值一度超过百亿。

  田第鸿退出后,云天励飞加大投入,推进算法芯片化,希望通过算法与芯片的耦合,实现AI技术优化。在陈宁主导下,云天励飞先后完成三代指令集架构、四代神经网络处理器的研发,试图建立一道技术壁垒。

人脸识别红海竞争,商汤一马当先

  

  在算法芯片基础上,云天励飞组合硬件,形成行业解决方案,启动商业化。AI+安防,是第一个突破口。这之后,云天励飞又针对城市交通场景推出特种车辆监管、交通事件智能预测、城市基层治理等应用。招股书显示,来自数字城市运营管理板块的收入占比八成以上。

  2020年,云天励飞发布“1+1+N”自进化城市智能体战略,为数字城市打造一张智能、泛在的感知网络,一个自学习、自进化的城市超脑、N个AI赋能的智慧应用。不过,1+1+N战略也面临两大挑战,一是人脸识别管控政策越来越趋严,一是AI与产业的深度结合。

  商业模式上,聚焦于数字政府带来收入来源单一的隐忧,以项目制为主的工程式交付也造成订单储备不足、毛利率一再走低。不仅如此,人脸识别早已是一项“老”技术,各路厂商争相入局,出现红海竞争。IDC数据显示,国内计算机视觉的前五强为商汤、旷视、海康威视、创新奇智、云从,合并市占率达到42%。

  与对手相比,云天励飞早已落后。有数据显示,近两年,云天励飞的市占率仅为1%左右。另一方面,行业可比公司毛利率高达50%以上,云天励飞的毛利率徘徊在35%左右,难以望其项背。

一手芯片一手模型,云天两线突围

  技术公司突围,唯一的利器就是技术。生成式AI兴起之后,云天励飞一边发布新一代AI芯片,一边推出千亿级“天书”大模型,展开新一轮技术研发。

  云天励飞的新一代AI芯片DeepEdge10搭载公司自研的神经网络处理器NNP400T,可广泛应用于AIoT边缘视频、移动机器人等场景。依托DeepEdge10芯片和公司自研创新的D2D chiplet架构,云天励飞又推出X5000推理卡,可承载Llama2等百亿级大模型计算。

  千亿级参数的“天书”大模型包括通用大模型、行业大模型、场景大模型三个层次。具体而言,就是基于算法开发平台、算法芯片化平台,通过海量数据打造通用大模型;在通用大模型基础上,引入高质量行业数据,形成行业大模型;行业大模型通过细分场景数据微调,形成场景大模型。

  12月,云天励飞在接待投资者调研时称,“天书”大模型已完成两次版本更新,下一版将对标GPT-4,进一步提升多模态能力。公司披露,“天书”大模型在通用问答、语言理解、数学推理、文本生成、角色扮演等方面达到行业先进水平,在9月上旬的C-Eval中文大模型榜单中位列第一。

  上市之际,云天励飞募资净额为35.8亿元,比原计划超募5.8亿元。一手AI芯片,一手大模型,云天励飞可否决胜于百模大战?行业拭目以待。

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