来源 :和讯网2022-10-11
上市后毛利率逐步走低，三孚新科业绩“变脸”背后，公司主营业务引发投资者担忧。
公开资料显示，三孚新科是一家从事表面工程专用化学品的研发、生产和销售的公司。主要产品有电子化学品及通用电镀化学品，其产品应用于PCB、通讯基站设备、手机零部件、五金卫浴产品及汽车零部件等工业产品的表面处理。
据了解，公司于去年5月在科创板上市，业绩方面，2021年上半年实现营收为1.80亿元，净利润3029万元，公司营业净利润率16.81%。然而在上市一周年之际，三孚新科却交了一份很糟糕的答卷。
数据显示，2022年1-6月，公司实现营收1.84亿元，同比仅增长1.88%；净利润为-1954万元，同比下滑-164.56%，净亏损1558万元。公司营业净利润率为-10.65%。
与此同时，公司SGI指数评分亦从74分持续下滑至52分。三孚新科发生了什么？ 
在今年9月份调研会上，三孚新科对于上半年业绩亏损给出了答复，公司称上半年实施了员工激励产生股份支付费用导致公司业绩由盈转亏。
此外，受疫情和国际地缘政治影响，公司的主要原材料硫酸钯、硫酸镍及珠碱/片碱等的价格均波动上升。以及费用的增加导致成本上升。
据了解，2022年上半年，钯上涨16%左右，硫酸镍上涨 14%左右，珠碱/片碱上涨 23%左右。
然而事实上，三孚新科并非上市后毛利率才呈现逐步走低的态势。早在2017年公司毛利率达到最高为48.31%，此后以每年3%左右的幅度下滑，2021年毛利率下滑幅度扩大，同比下滑近7%，不过此时公司盈利能力相对不错，
但整体来看，公司营业收入持续增长，但近五年扣非净利润才1.73亿元，其扣非净利润增长率远低于行业近20%中位数。 
值得注意的是，三孚新科在主营业务增长不济之时，公司今年进行了一笔高溢价收购资产。
据了解，2022年8月，三孚新科拟使用自有资金7200万元购买共17名自然人合计持有的广州市二轻研究所股份有限公司(简称“二轻所”)100%股权，而标的资产评估增值率高达1849.87%。
据悉，二轻所从事化工产品检测服务，2022年一季度营收78.74万元，亏损48.37万元。
另外，公司董高监在今年解禁后陆续减持。从5月份开始，董事、核心技术人员詹益腾，董事、总工程师、核心技术人员田志斌，监事会主席、核心技术人员邓正平计划减持不超过85万股公司股份。
在公司业绩惨淡的当下，董高监等核心技术人员的减持行为是为落袋为安，同时也被看作是对公司缺乏信心，
在当被机构问及，“在公司半年报中，未见到之前招股书描述的 HJT 电镀铜化学品以及 PET铜箔化学品的研发，这两块目前的进展如何？未来潜在市场空间有多大？预计多久能产生批量订单？”
三孚新科回复称，HJT 电镀铜专用化学品已开发成功，PET 镀铜专用化学品处于测试阶段。但HJT电镀铜的产业化时间暂不确定；PET镀铜专用化学品方面，预计明年可能有批量订单。
此外，公司半年报中披露对汽车工件、零部件的电镀液研发，不过公司目前刚成立了汽车零部件事业部。未来将会有多大增长潜力，和讯SGI将持续观察跟踪。