来源 :金融界股灵通2025-01-26
1月24日晚间，A股医美龙头企业华熙生物发布了一份令人震惊的2024年年度业绩预告。数据显示，华熙生物预计2024年年度实现归属净利润1.46亿元到1.75亿元，与上年同期相比，将减少4.18亿元到4.47亿元，同比减少70.47%到75.36%。这份年报不仅是华熙生物上市以来盈利数据最差的一份，也是下降幅度最大的一次，无疑给市场投下了一枚重磅炸弹。
华熙生物，这家全球知名的生物科技和生物材料公司，自2000年成立以来，一直以透明质酸（玻尿酸）为核心，通过微生物发酵和交联技术，开发出广泛应用于医药、化妆品和食品领域的生物活性材料。2019年在A股上市后，华熙生物凭借“医美龙头股”的行业地位，股价一路飙升，最高曾达到313元/股，市值一度达到1500亿左右。然而，从2021年7月开始，华熙生物的股价却走上了漫漫下跌之路，目前距离历史高点已经跌去了8成以上。
对于此次业绩大跌的原因，华熙生物在公告中给出了的解释是管理变革带来了一定短期成本上升。虽然这些费用对公司的短期业绩造成了压力，但华熙生物表示，这是为公司长期发展夯实基础所必须付出的代价。
除了管理变革带来的成本上升外，资产减值也是华熙生物归母净利润下降的重要因素。根据《企业会计准则》及公司会计政策、会计估计的相关规定，华熙生物对应收账款、存货、商誉等资产进行了减值测试，并对存在减值迹象的相关资产计提了大额减值准备约2.1亿元。这一举措虽然影响了公司的短期业绩，但却能够更真实、准确地反映公司的财务状况及经营成果。
然而，从公司给出的上述理由来看，问题主要还是出在了护肤品业务板块。目前，华熙生物的三大板块中，玻尿酸原料业务保持了稳健增长，医美针剂业务依然处于高速增长状态。但是，公司的功能性护肤品业务板块却受到了市场竞争加剧、产业周期波动和战略调整等多种因素的影响，调整仍在持续。
医美产品和护肤品虽然看似很接近，但二者却有着完全不同的营销套路和市场玩法。即使是在医美产品领域得心应手的华熙生物，跨界到化妆品护肤品领域也显得力不从心。功能性护肤品技术壁垒较低，进入者众多，主要的竞争集中在营销端。对于华熙生物来说，很难像玻尿酸医美产品那样，以技术专利和产品注册等优势建立牢固的“护城河”。
事实上，功能性护肤品市场的竞争已经愈发激烈。受消费疲软影响，消费者购买意愿愈发趋于保守，定位中高端的华熙生物护肤产品受到了不小的冲击。另外，由于消费降级趋势显著，护肤品板块客单价有所下行，再叠加流量成本高企，功能性护肤品市场的利润空间在持续被压缩。
在功能性护肤品板块处于发展低潮阶段时，华熙生物并没有选择坐以待毙，而是积极拓展新的板块。公司表示，正在进行第三次战略升级，从基础生物学前沿研究出发，聚焦糖生物学和细胞生物学两大方向，依靠合成生物领域的产业转化优势，为生命健康提供科学解决方案。
这一战略升级无疑为华熙生物的未来发展注入了新的活力。然而，对于当前的业绩大跌，市场却并不买账。投资者们纷纷表示担忧，认为华熙生物在功能性护肤品板块的布局和战略调整并未取得预期效果，反而拖累了公司的整体业绩。
面对市场的质疑和投资者的担忧，华熙生物表示将积极应对挑战，继续推进管理变革和战略升级。但对于华熙生物来说，未来的路并不平坦。功能性护肤品市场的竞争将更加激烈，消费降级趋势和流量成本高企等问题将继续存在。如何在这样的市场环境中脱颖而出，成为华熙生物必须面对的重要课题。
此外，华熙生物还需要关注医美针剂业务和玻尿酸原料业务的发展动态。虽然这两个板块目前保持了稳健增长和高速增长状态，但市场环境和政策变化都可能对其产生影响。因此，华熙生物需要时刻保持警惕，及时调整战略和布局，以应对可能出现的风险和挑战。