近日，华熙生物（688363.SH）发布了2024年年报，这是一份颇为惨淡的成绩单：营收净利连续两年加速下滑，尤其是净利润同比暴跌超70%，创上市以来新低。
然而在业绩触底的同时，华熙生物的高管们却获得高达70%的大幅加薪。
值得注意的是，华熙生物董事长赵燕在今年3月初宣布将启动“反贪风暴”，并公开表示将开始“刮骨疗毒”，“对于历史问题绝不姑息”，随后华熙生物多名高管集体出现人事变动。
对于华熙生物而言，2025年，内部体制变革带来的阵痛或仍将持续。
业绩大跳水，盈利创新低
财报数据显示，华熙生物2024年实现营收53.71亿元，同比下滑11.61%，同期归属上市公司股东净利润为1.74亿元，同比大幅下滑70.59%，扣非后净利润为1.07亿元，同比暴跌78.13%，为上市后新低。
分季度来看，华熙生物2024年各季度营业收入分别为13.61亿元、14.50亿元、10.64亿元、14.96亿元，归母净利润分别为2.43亿元、0.98亿元、0.20亿元和-1.88亿元。在营收最高的第四季度，公司却出现了近2亿元的亏损，且是上市以来的首次单季度亏损。
在2022年业绩到达顶峰之后，华熙生物的营收利润已连续两年出现下滑，且下降速度更是倍增。
华熙生物的业绩为何大幅下滑？公司解释称，主要受到市场竞争加剧、产业周期波动和战略调整等多种因素影响。
具体来看各板块的业务情况，2024年，公司原料业务实现收入12.36亿元，同比增长9.47%，占公司主营业务收入的23.06%；医疗终端业务实现收入14.40亿元，同比增长32.03%，占公司主营业务收入的26.85%；最大的问题出在营收占比最高的皮肤科学创新转化业务，也就是原本的的功能性护肤品业务，包括“润百颜”“夸迪”“BM肌活”“米蓓尔”等多个核心品牌，该板块2024年实现收入25.69亿元，同比下降31.62%，占公司主营业务收入的47.92%。原本支撑公司半壁江山的支柱业务，如今却成为影响业绩的最大拖累。
从盈利能力来看，2022年至2024年华熙生物的毛利率分别为76.99%、73.32%、74.07%。2022年至2024年华熙生物的净利率分别为15.12%、9.59%、3.14%，同样也在加速下滑，远低于爱美客、敷尔佳、锦波生物等同业高达80%~90%毛利率、超过50%净利率的盈利水平。
面对华熙生物如此业绩表现，资本市场的反应是诚实的。公司股价自从在2021年7月创下近315元每股的高点后，就开始持续走下坡。虽然此次已提前发布2024年业绩预减公告，但股价还是在今年4月7日创下约42.51元每股的历史新低，截至4月17日收盘，股价仍处于47.77元每股的历史低位。
在巅峰时期，华熙生物市值一度高达1500亿元，但如今仅剩200多亿，已蒸发超过八成，不免令人唏嘘。
管理费用激增，高管大幅加薪
值得注意的是，2024年华熙生物的销售费用和总营收一样同步减少了约13.31%，但是管理费用却激增了33.77%，高达6.58亿元。公司净利率显著下降，也是受到管理费用率提升影响。
华熙生物表示，2024年公司坚持并持续贯彻管理变革，因管理变革的组织架构升级、薪酬体系变革、咨询公司费用和股权激励费用等超过7000万元。
公司年报数据显示，截至2024年底末在职员工总数为4444人，较2023年底减少211人，减员比例在5%左右，虽然员工总数减少，但是职工薪酬却不降反增，其中占大头的自然是公司高管。根据披露数据，2024年华熙生物的董监高和核心技术人员共领取报酬4355万元，较2023年增加1812万元，增幅超过70%。
2024年华熙生物董监高、核心技术人员共34人，其中薪酬增加最多的是董事、副总经理郭珈均，年薪由92.53万元增至622.13万元，增加约530万元。董事、副总经理、核心技术人员郭学平和董事、业务副总裁樊媛薪酬增加超200万元，副总经理高屹、刘爱华、栾依峥和董事、业务副总裁邹松岩也涨薪超100万元。
中信建投近期发布的研报称，2024年华熙生物进入变革元年，启动了包括业务流程重塑、组织与人才变革、指标与绩效体系变革、推动企业数智化等多个变革项目，并着力推进变革项目的落地，变革费用+长期投入费用共同导致2024年利润率承压。不过，高管的大幅涨薪是否也属于公司管理变革的一环，或许值得讨论。
“刮骨疗毒”整顿，高层人事地震
与此同时，华熙生物董事长赵燕正在发起一场声势浩大的“刮骨疗毒”式内部整顿。
3月3日，赵燕在总裁办公会上公开强调“反腐”与“收紧外包”两大议题，她表示，鉴于企业管理之前的宽松风气，内部滋生了非常多的问题，今年公司开始“刮骨疗毒”，对于历史问题绝不姑息放纵，所有贪腐人员无论职务高低，必须在3月31日前限时交代问题、提交辞呈。如超过时间未主动交代的，将移交司法部门，不做内部处理。
在赵燕上述公开讲话后不久，今年3月20日，华熙生物便迎来了高层的换血。公司发布公告表示，三位高管刘爱华、徐桂欣、栾依峥离任副总经理一职。其中刘爱华为返聘到期后不再续签，徐桂欣与栾依峥不再属于高级管理人员，但仍然在公司工作，担任业务副总裁。刘爱华、徐桂欣都是任职超20年的元老级高管，栾依峥也在华熙工作5年有余，同时刘爱华和栾依峥均在2024年获得百万加薪。
至于接任者方面，根据公告，公司聘任汪卉、相茂功担任副总经理职务，汪卉现任公司财务总监，分管财务管理工作；相茂功现任公司全球供应链平台执行主任、核心技术人员，分管全球供应链平台。汪卉、相茂功分别于2023年9月、2021年3月加入华熙生物，均为近三年空降的新势力。
尽管市场普遍认为此次人事变动与整顿行动相关，但华熙生物未予正面回应。这场“刮骨疗毒”的改革成效究竟如何，公司业绩是否能够实现触底反弹、迎来向上拐点，仍有待时间的检验。