根据致远互联最新发布的业绩快报，2025年公司预计实现营业收入9.05亿元，同比增长约7%，增速实现回正。收入反弹幅度虽并不算大，但对于正处于AI战略转型深水区的致远互联而言，却具有分水岭式的象征意义。
过去两年，受传统软件需求萎缩的拖累，公司营收持续承压；而2025年业务拐点的出现，首次表明AI创新业务所创造的增长动力，已经足以对冲传统业务下滑带来的负向压力。当收入拐点已然确立，市场最关心的问题自然转向：盈利拐点还有多远？在AI业务持续烧钱的当下，致远互联何时才能将合同额的增长转化为实实在在的利润？
收入拐点确立，AI创新需求增长成功对冲传统软件需求萎缩
从2025年致远互联营业收入重回正增长这一数字中，外界至少可以解读出两个关键的趋势性信号。
一是传统软件需求的萎缩已经基本逐步见底。过去两年致远互联营收的下滑，可以理解为AI时代企业客户对传统软件服务需求的持续萎缩所致——这正是本轮AI变革对于以致远互联为代表的传统企业级软件行业呈现出的“挑战”的一面。当存量客户对传统ERP、OA等模块的采购意愿降至冰点，单纯依靠老产品维持增长的道路已经走到尽头。
二是AI场景的需求释放已经开启爆发模式。AI创新业务的超预期增长，是推动致远互联实现营收反转的关键动力——而这，则是本轮AI变革对于以致远互联为代表的传统企业级软件行业呈现出的“机遇”的一面。国资委对央国企发文中明确提出：2026年，AI必须融入经营主流程，产生可量化的业务价值。这一政策导向将为致远互联这样以“智能运营中枢”进行AI全局贯穿的企业带来巨大的利好。
致远互联2025年收入增速的转正，意味着企业客户对AI的需求释放所创造出来的增长动力，已经跨过了足以对冲客户对传统软件需求持续萎缩所带来的负增长压力这一关键临界点。也就是说，从2025年开始，AI技术变革对致远互联这样的传统软件企业所带来的机遇已经开始大于挑战，行业最坏的时刻可能已经过去了。
在传统软件存量需求已经基本减无可减，而同时增量AI创新需求却高度乐观的情况下，外界有足够的理由相信：致远互联2026年的主营业务大概率将延续并进一步夯实去年的筑底反弹势头，实现更大的反弹增长力度。
AI创新业务盈利路径清晰，规模效应开启“效率曲线”
当然，收入拐点的确立只是第一步。对于投资者而言，更关心的是收入增长何时能够传导至利润端。要回答这个问题，需要深入理解致远互联当前的成本结构和业务模式演进。
需要指出的是，2025年远超预期的AI合同增长并跨越2亿门槛实现规模效应表明，致远互联很可能已经在一些关键的场景领域基本完成了AI服务的早期路线探索和模式验证过程，进入了方案批量化复制、业务快速扩张的新阶段。这一点，从该公司最新发布的机构调研问答材料中基本可以得到证实，这意味着致远互联的大量AI创新业务将告别过去的重成本“开荒模式”，其接下来的创新业务增长将带来财务效率的逐步优化。
所谓“开荒模式”，指的是在AI应用早期，针对大型客户的个性化需求进行定制化开发的阶段。这一模式下，研发和交付成本居高不下，利润自然难以体现。而一旦完成了模式验证，进入方案批量化复制阶段，情况将发生根本性改变——同样的AI解决方案可以快速部署到同行业、同场景的其他客户身上，边际成本大幅下降，规模效应开始显现。
致远互联在最新的机构调研公开材料中也明确表示，央国企的“开荒式”AI项目开发成本尚未摊薄是导致公司过去亏损的主要原因。不过，好在央国企AI项目理论上具有较强的可复制性和可扩展性，随着更多AI场景的释放和客户的开发，致远互联的央国企信创AI所形成的交付“遗产”有望成为推动公司AI业务高质量增长的重要基石。
“央国企信创AI+政务信创AI”发力，盈利拐点渐行渐近
在进一步快速增长和规模效应的推动下，致远互联公司层面的整体盈利拐点将会越来越近。具体到业务层面，致远互联今年将至少有两个关键看点，它们共同构成了盈利拐点的驱动引擎。
一是央国企信创AI业务。在AI-COP V8平台级服务实现规模化交付的有力支撑下，这一块业务已成为致远互联业务大单策源地，其去年百万级以上合同签约额增长超20%，央国企信创AI居功至伟。考虑到央国企的AI服务需求的复杂性和原创性，这一业务过去也是致远互联研发和交付成本最重的场景。但如前所述，随着“开荒”阶段的结束，这些高成本投入正在转化为可复用的解决方案资产。
二是政务信创AI业务。根据致远互联业绩预告，这一业务去年反弹超过30%，而政务服务在该公司的整体业务体系中地位举足轻重。最近一两年，几乎所有的省级以下地方政府都将政务AI作为当地人工智能产业孵化的重点场景抓手，随着中央推动地方政府债务重组的持续深入，政务AI需求预计将有非常好的持续修复空间。如果政务信创能够持续保持30%以上的增长速度，将对公司整体毛利水平形成有力支撑。
据悉，目前离国资委下发的2027信创改造大限仍有最后两年的窗口期，而受益于V8平台服务的规模交付，致远互联已成央国企信创市场第一品牌，公司客户层级结构正在持续大幅优化。随着相关信创政策红利的持续释放，未来两年致远互联将在央国企信创AI服务领域具有很好的增长前景。
综合来看，随着政务信创保持30%以上增速、央国企信创大单持续落地，以及标准化AI解决方案的占比提升，致远互联的毛利率将逐步改善。如果这两大引擎能够形成合力，公司最快有望在接下来的一两年内迅速减亏甚至实现盈利。对于投资者而言，与其纠结于亏损何时归零，不如关注其AI合同的质量和可复制性——当“开荒”结束、“复制”开始，盈利就是水到渠成的事。