来源 :金融界2022-08-02
事件：2022年7月22日，公司发布业绩预告，预计2022年H1实现营业收入约为16.80亿元至17.20亿元，同比增加48.85％至52.39％；归母净利润约为5.10亿元至5.50亿元，同比增加162.42％至183.00％；扣非净利润约为5.00亿元至5.40亿元，同比增加209.16％至233.89％。
不惧疫情影响，22年H1业绩大幅上升。公司对上半年疫情较为敏感，已提前进行规划部署，确保最大程度降低疫情对公司产品生产和交付产生的不利影响。经测算，预计公司22年Q2实现营收9.04亿元至9.44亿元，同比增长44.18％至50.56％，环比增长16.49％至21.65％，归母2.77亿元至3.17亿元，同比增长156.48％至193.52％，环比增长18.88％至36.05％。此外22年H1公司研发技术人员职工薪酬同比显著上升，且实现摊销股份支付费用约为0.74亿元。
FPGA高度景气，打开未来成长空间。国内最早推出亿门级系列，填补国产高端FPGA的空白，正研发14/16nm工艺制程的10亿门级产品。FPGA及其他产品的客户类型包括通信领域、工业控制领域及高可靠领域客户，21年毛利率高达84.71％。此外已量产国内首款嵌入式PSoC产品，能够很好的满足高速通信、信号处理、图像处理、工业控制等领域需求，在人工智能、高可靠等领域发展空间广阔。
产品结构不断优化，多款产品进入汽车领域。1）智能卡与安全芯片的FM1280芯片和智能设备芯片的FM17系列读写芯片产品都成功获得AEC-Q100认证，在车用TBOX安全芯片和数字钥匙等领域取得突破；2）非挥发存储器在汽车电子领域成功量产，并导入宁德时代、吉利等重点最终客户；3）MCU产品的LG系列已成功获得AEC-Q100认证，目标应用领域包括车用雨刮器、车窗、座椅、门锁、空调、电子换挡器等。
盈利预测：预计公司2022-2024年实现营收35.0/44.3/55.1亿元；归母净利润9.2/12.9/17.0亿元，维持“推荐”评级。
风险提示：（1）产能不足风险；（2）产品研发进度不及预期的风险；（3） FPGA芯片高毛利率不可持续的风险。