上海骄成超声波技术股份有限公司是一家专注于超声波设备研发、设计、生产与销售的企业，致力于为客户提供专业的超声波应用及智能装备解决方案。其产品广泛应用于新能源电池、线束连接器、半导体以及橡胶轮胎、无纺布等领域。本文将基于该公司2024年年报，对其财务状况、经营成果及潜在风险进行深入解读。
关键财务数据概览
|
| 项目 |
2024年 |
2023年 |
变动比例 |
| 营业收入（元） |
584,554,255.57 |
525,188,816.23 |
11.30% |
| 归属于上市公司股东的净利润（元） |
85,869,521.05 |
66,544,435.39 |
29.04% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） |
39,706,113.77 |
35,470,946.98 |
11.94% |
| 基本每股收益（元／股） |
0.76 |
0.58 |
31.03% |
| 扣非每股收益（元／股） |
- |
- |
- |
| 经营活动产生的现金流量净额（元） |
-54,375,078.01 |
9,755,958.21 |
-657.35% |
| 投资活动产生的现金流量净额（元） |
-177,146,424.77 |
280,698,186.69 |
-163.11% |
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） |
-166,394,355.19 |
-379,570.69 |
- |
| 销售费用（元） |
80,743,877.24 |
69,845,204.43 |
15.60% |
| 管理费用（元） |
60,800,843.98 |
50,290,237.03 |
20.90% |
| 财务费用（元） |
-11,046,851.56 |
-16,506,178.23 |
- |
| 研发费用（元） |
126,567,931.88 |
117,428,739.09 |
7.78% |
| 研发投入（元） |
126,567,931.88 |
117,428,739.09 |
7.78% |
| 研发投入占营业收入比例 |
21.65% |
22.36% |
减少0.71个百分点 |
财务数据分析
营收与利润
营业收入：2024年公司实现营业收入584,554,255.57元，较上年增长11.30%。这主要得益于线束连接器、半导体领域设备的批量出货以及配件收入的增加。从业务板块来看，新能源电池超声波设备收入151,182,572.54元，同比下降53.48%，主要受下游锂电领域扩产速度放缓影响；而线束连接器超声波设备收入81,341,259.04元，增长352.37%，半导体超声波设备收入46,930,920.35元，增长195.66%，显示出公司在这两个领域市场开拓成效显著。
净利润：归属于上市公司股东的净利润为85,869,521.05元，同比增长29.04%。主要原因是报告期内营业收入增长、资产处置收益及收到政府补助增加。这表明公司在盈利能力上有一定提升，然而需关注增长的可持续性，特别是政府补助等非经常性因素对利润的影响。
扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为39,706,113.77元，同比增长11.94%。与净利润增长幅度相比，扣非净利润增长相对较低，说明公司核心业务盈利能力的提升幅度小于整体净利润增长，非经常性损益对净利润影响较大。
基本每股收益：基本每股收益为0.76元/股，较上年增长31.03%，主要系归属于上市公司股东的净利润增加所致。这对投资者而言是积极信号，但结合扣非净利润情况，需综合考量收益质量。
扣非每股收益：年报未单独披露扣非每股收益数据，但从前述扣非净利润增长情况及基本每股收益变动可推测，公司核心业务对每股收益的贡献增长相对有限。
费用情况
销售费用：2024年销售费用为80,743,877.24元，较上年增长15.60%。主要因职工薪酬增加以及线束连接器、半导体领域业务推广费用增加。随着公司在新领域的拓展，销售费用的上升短期内有助于市场开拓，但长期需关注费用投入与收入增长的匹配性。
管理费用：管理费用为60,800,843.98元，同比增长20.90%。增长原因可能是公司业务规模扩大，相应的管理成本上升，包括职工薪酬、中介机构费用等增加。公司需加强管理效率提升，控制管理费用的过快增长。
财务费用：财务费用为-11,046,851.56元，去年同期为-16,506,178.23元。财务费用为负，说明公司利息收入大于利息支出等费用。绝对值较上年减少，可能与公司资金结构、理财收益等变化有关。
研发费用：研发费用为126,567,931.88元，较上年增长7.78%，占营业收入的21.65%。公司持续加大研发投入，积极引进半导体领域专业研发人才，优化研发人才结构。高研发投入有助于公司保持技术竞争力，但也会对短期利润产生一定压力，需关注研发成果转化效率。
现金流情况
经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为-54,375,078.01元，同比下降657.35%。主要原因是本期销售回款较上年同期减少，同时结合产品拓展情况采购备货支出增加，以及研发投入、职工薪酬等经营性支出增加。经营活动现金流的恶化可能影响公司资金周转和持续发展能力，需关注公司销售策略和成本控制。
投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为-177,146,424.77元，上年同期为280,698,186.69元，同比下降163.11%。主要系本期子公司骄成开发购买土地使用权所致。这表明公司在进行战略布局和资产扩张，但需关注投资项目的未来收益情况，确保投资的合理性。
筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为-166,394,355.19元，上年同期为-379,570.69元。主要因本报告期通过集中竞价交易方式回购公司股份所致。公司回购股份可能出于多种考虑，如稳定股价、实施股权激励等，但也会使筹资活动现金流出增加。
研发情况
研发投入：研发投入为126,567,931.88元，较上年增长7.78%，占营业收入比例为21.65%。公司持续投入研发，显示出对技术创新的重视，有助于提升产品竞争力和开拓新市场。
研发人员情况：公司研发人员数量为278人，较上年减少17人，占公司总人数比例为37.27%。研发人员薪酬合计9,147.64万元，平均薪酬32.91万元，较上年有较大提升。这表明公司通过提高薪酬吸引和留住人才，但人员数量的减少可能对研发进度产生一定影响，需关注研发团队稳定性。
潜在风险提示
市场与经营风险：新能源电池超声波焊接设备应用环节单一，市场容量相对较小，若不能在其他环节开拓应用，对下游技术路线变更、市场需求变化等风险承受能力较弱。同时，公司客户集中度较高，对大客户依赖明显，若不能满足大客户要求或竞争对手提升竞争力，可能影响公司在新能源电池焊接领域业务。
财务风险：应收账款账面价值增长较快，截至报告期末为33,689.62万元，占流动资产比例为17.98%。若宏观经济形势恶化或客户经营困难，可能导致应收账款无法按期收回，影响公司流动性及盈利能力。存货账面价值为17,409.34万元，占流动资产比例为9.29%，产品调试及验收周期长，若下游客户经营变化，可能增加存货跌价风险。此外，公司经营活动现金流量为负，可能面临资金压力。
行业风险：公司业务与新能源电池、线束连接器和半导体等下游行业景气度密切相关，若下游行业增速放缓或下滑，公司主要产品市场需求将受影响，若其他领域业务不能取得良好效益，业绩可能受到不利影响。
总体来看，骄成超声在2024年虽在营收和净利润上取得一定增长，但经营活动现金流恶化、应收账款及存货增长等问题需引起关注。公司持续的研发投入是未来发展的关键，但也伴随着风险，投资者需密切关注公司在市场拓展、客户依赖、财务风险控制等方面的表现。