来源 :新浪财经2026-04-16
核心营收指标全线承压
2025年中信博实现营业收入68.85亿元，较2024年的90.26亿元同比下滑23.72%，扣除非主营及无商业实质收入后的营收为68.31亿元，同比降幅达23.84%。从季度数据看，营收呈现“前高后低”态势，第二季度以24.78亿元成为全年峰值，第四季度回落至15.07亿元，反映出下半年行业需求疲软对公司的直接冲击。
归母净利润由2024年的6.32亿元转为亏损1010.26万元，同比大幅下滑101.60%；扣非净利润亏损4358.08万元，同比降幅高达107.24%。
每股收益指标同步恶化，基本每股收益从2024年的3.11元/股降至-0.05元/股，扣非每股收益从2.96元/股降至-0.20元/股，加权平均净资产收益率由19.72%转为-0.24%，扣非后加权净资产收益率为-1.02%。
公司表示，业绩下滑主要源于三方面：一是组件价格上涨导致国内外电站建设延期，订单交付延缓影响收入确认；二是行业竞争加剧，低毛利的固定支架占比提升拉低整体盈利；三是全球化布局投入加大及美元汇率走低侵蚀利润。
期间费用高位运行研发投入持续加码
2025年公司期间费用维持高位，成为利润下滑的重要因素。其中销售费用同比增长，主要系海外市场拓展导致的差旅费、服务费增加；管理费用因全球化布局的属地化人才搭建和运营投入上升；财务费用受美元汇率走低影响，汇兑损失增加；研发费用同比增长，研发投入占营业收入比例从2.25%提升至2.40%，增加0.15个百分点，持续加码技术研发以巩固行业地位。
报告期内，公司研发团队规模保持稳定，核心技术人员流失率较低，为公司在跟踪支架、智能运维等领域的技术创新提供了人才支撑，尤其是天智Ⅱ、天际Ⅱ等新一代跟踪支架产品的推出，进一步强化了公司的技术壁垒。
现金流大幅恶化经营活动现金净流出超11亿
2025年公司现金流状况出现大幅恶化，经营活动产生的现金流量净额为-11.34亿元，较2024年的3607.56万元同比骤降3242.53%，主要系下游客户付款周期延长，应收账款回收放缓，同时公司为保障订单交付加大原材料备货，占用大量资金。
投资活动现金流量净额方面，公司全年处置部分理财产品及结构性存款，同时维持海外产能布局的战略性投入，整体呈现净流出态势；筹资活动现金流量净额同比增长，主要系公司为应对现金流压力，增加了银行借款规模，优化债务结构。
多重风险交织全球化布局面临挑战
公司在年报中提示了多项经营风险：一是行业竞争加剧风险，光伏支架行业集中度提升，中小产能加速出清，公司需应对价格战及市场份额保卫战；二是海外市场风险，全球贸易保护主义抬头，部分国家光伏政策变动及汇率波动，将对公司海外业务盈利产生影响；三是供应链风险，原材料价格波动及组件价格上涨，可能进一步挤压公司利润空间；四是技术迭代风险，若公司不能持续推出符合市场需求的新产品，将面临技术落后的风险。
高管薪酬与业绩倒挂激励机制待优化
年报显示，董事长蔡浩报告期内税前报酬总额为156.25万元，总经理杨磊税前报酬总额为148.50万元，副总经理刘义君等高管税前报酬总额在80-120万元区间。在公司业绩大幅下滑的背景下，高管薪酬未出现明显调整，与业绩表现形成倒挂，公司激励机制的合理性有待进一步优化，以更好地绑定高管与股东利益。
综合来看，2025年是中信博面临严峻挑战的一年，行业阶段性调整、全球化布局投入及汇率波动等多重因素共同导致公司业绩转亏、现金流恶化。未来公司需加快产品结构升级，提升高毛利跟踪支架产品占比，同时优化海外布局成本，加强现金流管理，以应对行业周期波动带来的风险。