4月7日，震有科技发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为5.32亿元，同比增长14.68%；归母净利润为-2.15亿元，同比下降112.09%；扣非归母净利润为-2.28亿元，同比下降99.05%；基本每股收益-1.1152元/股。
公司自2020年7月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1355.27万元。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.32亿元，同比增长14.68%；净利润为-2.18亿元，同比下降105.16%；经营活动净现金流为-6504.1万元，同比增长71.74%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-2.2亿元，同比大幅下降112.09%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
4311.06万 |
-1.02亿 |
-2.15亿 |
| 归母净利润增速 |
-29.4% |
-335.51% |
-112.09% |
? 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-2.3亿元，同比大幅下降99.05%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
3348.87万 |
-1.14亿 |
-2.28亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-42.23% |
-441.48% |
-99.05% |
? 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-0.5亿元，-1.2亿元，连续为负数。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业利润（元） |
-1107.15万 |
-5087.67万 |
-1.25亿 |
? 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.68%，净利润同比下降105.16%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
5亿 |
4.64亿 |
5.32亿 |
| 净利润（元） |
4370.36万 |
-1.06亿 |
-2.18亿 |
| 营业收入增速 |
17.82% |
-7.12% |
14.68% |
| 净利润增速 |
-27.95% |
-343.2% |
-105.16% |
? 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-1.1亿元、-2.2亿元，连续两年亏损。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
4370.36万 |
-1.06亿 |
-2.18亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动14.68%，营业成本同比变动35.68%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
5亿 |
4.64亿 |
5.32亿 |
| 营业成本（元） |
2.38亿 |
2.41亿 |
3.27亿 |
| 营业收入增速 |
17.82% |
-7.12% |
14.68% |
| 营业成本增速 |
26.19% |
1.26% |
35.68% |
? 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动14.68%，税金及附加同比变动-19.84%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
5亿 |
4.64亿 |
5.32亿 |
| 营业收入增速 |
17.82% |
-7.12% |
14.68% |
| 税金及附加增速 |
-37.89% |
11.91% |
-19.84% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长65.13%，营业成本同比增长35.68%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
21.56% |
36.38% |
65.13% |
| 营业成本增速 |
26.19% |
1.26% |
35.68% |
? 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长65.13%，营业收入同比增长14.68%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
21.56% |
36.38% |
65.13% |
| 营业收入增速 |
17.82% |
-7.12% |
14.68% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.7亿元，持续三年为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-8671.36万 |
-2.3亿 |
-6504.1万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为38.64%，同比下降19.72%；净利率为-40.95%，同比下降78.9%；净资产收益率（加权）为-20.88%，同比下降146.23%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为52.43%、48.14%、38.64%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
52.43% |
48.14% |
38.64% |
| 销售毛利率增速 |
-5.68% |
-8.18% |
-19.72% |
? 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.74%，-22.89%，-40.95%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
8.74% |
-22.89% |
-40.95% |
| 销售净利率增速 |
-38.85% |
-361.85% |
-78.9% |
? 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为16.11%，显著高于以往同期。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预收款项（元） |
263.09万 |
1599.72万 |
8576.51万 |
| 营业收入（元） |
5亿 |
4.64亿 |
5.32亿 |
| 预收款项/营业收入 |
0.53% |
3.45% |
16.11% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-20.88%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
5.26% |
-8.48% |
-20.88% |
| 净资产收益率增速 |
-59.45% |
-261.22% |
-146.23% |
? 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.26%，-8.48%，-20.88%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
5.26% |
-8.48% |
-20.88% |
| 净资产收益率增速 |
-59.45% |
-261.22% |
-146.23% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-17.42%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
4.45% |
-7.78% |
-17.42% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
? 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.7亿元，较期初变动率为2238.56%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初商誉（元） |
289.99万 |
| 本期商誉（元） |
6781.59万 |
? 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为0.1%、0.2%、7%，呈持续增长趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 商誉/净资产 |
0.1% |
0.2% |
7% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为39.95%，同比增长46.94%；流动比率为2.21，速动比率为1.54；总债务为2.47亿元，其中短期债务为2.47亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
? 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为5.84，3.67，2.21，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
5.84 |
3.67 |
2.21 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.3亿元，短期债务为2.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.93，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
3.47亿 |
2.97亿 |
2.3亿 |
| 短期债务（元） |
5005.17万 |
1.62亿 |
2.47亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
6.94 |
1.83 |
0.93 |
? 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.3亿元，短期债务为2.5亿元，经营活动净现金流为-0.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
2.61亿 |
6671.84万 |
1.65亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
6653.53万 |
1.8亿 |
2.49亿 |
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.97、0.62、0.39，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.97 |
0.62 |
0.39 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为3.98%、13.95%、25.38%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
5005.17万 |
1.62亿 |
2.47亿 |
| 净资产（元） |
12.57亿 |
11.64亿 |
9.74亿 |
| 总债务/净资产 |
3.98% |
13.95% |
25.38% |
? 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为6.94、1.83、0.93，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
3.47亿 |
2.97亿 |
2.3亿 |
| 总债务（元） |
5005.17万 |
1.62亿 |
2.47亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
6.94 |
1.83 |
0.93 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.86%、1.15%、1.52%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
1203.21万 |
1576.35万 |
1974.84万 |
| 流动资产（元） |
13.93亿 |
13.72亿 |
13亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
0.86% |
1.15% |
1.52% |
? 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为85.89%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
691万 |
| 本期其他应付款（元） |
1284.47万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、0.7亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别-0.9亿元、-2.3亿元、-0.7亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
1426.1万 |
6929.88万 |
7195.74万 |
| 经营活动净现金流（元） |
-8671.36万 |
-2.3亿 |
-6504.1万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.94，同比增长13.25%；存货周转率为1.03，同比下降11.3%；总资产周转率为0.33，同比增长10.37%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.49，1.16，1.03，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
1.49 |
1.16 |
1.03 |
| 存货周转率增速 |
2.11% |
-21.92% |
-11.3% |
? 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.68%、14.95%、24.34%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
1.75亿 |
2.39亿 |
3.95亿 |
| 资产总额（元） |
15.01亿 |
15.99亿 |
16.22亿 |
| 存货/资产总额 |
11.68% |
14.95% |
24.34% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为446.9万元，较期初增长275.32%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
119.06万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
446.86万 |
? 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.8亿元，较期初增长41.33%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
5406.34万 |
| 本期无形资产（元） |
7640.85万 |
从三费维度看，需要重点关注：
? 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.1亿元，同比增长26.18%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
5040.89万 |
9012.07万 |
1.14亿 |
| 销售费用增速 |
5.48% |
78.78% |
26.18% |
? 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为10.08%、19.41%、21.36%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
5040.89万 |
9012.07万 |
1.14亿 |
| 营业收入（元） |
5亿 |
4.64亿 |
5.32亿 |
| 销售费用/营业收入 |
10.08% |
19.41% |
21.36% |