3月21日，耐科装备发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为2.69亿元，同比增长8.19%；归母净利润为5720.96万元，同比增长7.68%；扣非归母净利润为5000.59万元，同比增长10.96%；基本每股收益0.91元/股。
公司自2022年10月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.69亿元，同比增长8.19%；净利润为5720.96万元，同比增长7.68%；经营活动净现金流为-314.83万元，同比下降106.09%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为208.09%，29.1%，7.68%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
4115.18万 |
5312.85万 |
5720.96万 |
| 归母净利润增速 |
208.09% |
29.1% |
7.68% |
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为372.16%，41.61%，10.96%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
3182.57万 |
4506.75万 |
5000.59万 |
| 扣非归母利润增速 |
372.16% |
41.61% |
10.96% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动8.19%，税金及附加同比变动-35.12%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
1.69亿 |
2.49亿 |
2.69亿 |
| 营业收入增速 |
94.88% |
47.4% |
8.19% |
| 税金及附加增速 |
-4.1% |
109.83% |
-35.12% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长79.1%，营业收入同比增长8.19%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
94.88% |
47.4% |
8.19% |
| 应收账款较期初增速 |
507.3% |
59.1% |
79.1% |
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为23.93%、25.83%、42.76%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
4035.71万 |
6420.62万 |
1.15亿 |
| 营业收入（元） |
1.69亿 |
2.49亿 |
2.69亿 |
| 应收账款/营业收入 |
23.93% |
25.83% |
42.76% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.19%，经营活动净现金流同比下降106.09%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
1.69亿 |
2.49亿 |
2.69亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
3794.19万 |
5168.02万 |
-314.83万 |
| 营业收入增速 |
94.88% |
47.4% |
8.19% |
| 经营活动净现金流增速 |
135.8% |
36.21% |
-106.09% |
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-314.8万元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3794.19万 |
5168.02万 |
-314.83万 |
| 净利润（元） |
4115.18万 |
5312.85万 |
5720.96万 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.06低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3794.19万 |
5168.02万 |
-314.83万 |
| 净利润（元） |
4115.18万 |
5312.85万 |
5720.96万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.92 |
0.97 |
-0.06 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36.23%，同比增长0.19%；净利率为21.27%，同比下降0.47%；净资产收益率（加权）为21.07%，同比下降37.4%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为24.4%，21.37%，21.27%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
24.4% |
21.37% |
21.27% |
| 销售净利率增速 |
58.09% |
-12.41% |
-0.47% |
?销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期36.16%增长至36.23%，销售净利率由去年同期21.37%下降至21.27%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
41.15% |
36.16% |
36.23% |
| 销售净利率 |
24.4% |
21.37% |
21.27% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为39.59%，33.66%，21.07%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
39.59% |
33.66% |
21.07% |
| 净资产收益率增速 |
138.78% |
-14.98% |
-37.4% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为16.45%，同比下降68.27%；流动比率为6.11，速动比率为5.42；总债务为4241.94万元，其中短期债务为4241.94万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.39、0.28、-0.02，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
- |
-1269.29万 |
-714.72万 |
| 流动负债（元） |
- |
1.26亿 |
1.87亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
- |
-0.1 |
-0.04 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期年报，货币资金较期初增长73.52%、188.78%、590.94%，总债务较期初增长97.01%、44.72%、98.4%，三个报告期内持续保持较高速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金较期初增速 |
73.52% |
188.78% |
590.94% |
| 总债务较期初增速 |
97.01% |
44.72% |
98.4% |
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.7亿元，短期债务为0.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.401%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
2838.14万 |
8196.11万 |
5.66亿 |
| 短期债务（元） |
1477.41万 |
2138.05万 |
4241.94万 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.28% |
0.12% |
0.4% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为109.6万元，较期初变动率为106.31%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
53.11万 |
| 本期其他应收款（元） |
109.58万 |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为98.4%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
2138.05万 |
| 本期应付票据（元） |
4241.94万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3，同比下降36.87%；存货周转率为1.48，同比下降20.08%；总资产周转率为0.36，同比下降55.31%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.18，4.75，3，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
7.18 |
4.75 |
3 |
| 应收账款周转率增速 |
-40.32% |
-33.74% |
-36.87% |
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.1，1.86，1.48，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
2.1 |
1.86 |
1.48 |
| 存货周转率增速 |
33.2% |
-11.58% |
-20.08% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.88，0.8，0.36，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.88 |
0.8 |
0.36 |
| 总资产周转率增速 |
35.78% |
-9.82% |
-55.31% |
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长293.33%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
315.04万 |
| 本期在建工程（元） |
1239.16万 |