来源 :渤海证券研究2023-08-25
公司2023 年半年度报告，2023上半年公司实现营业收入2.48亿元，同比增长37.31%；实现归属于上市公司股东的净利润0.30亿元，同比下降44.58%；稀释每股收益为0.34元/股，同比下降58.54%。
点评
1、营收增长符合预期，净利润有所下滑
2023年上半年公司营收保持增长态势，报告期内实现营收2.48亿元，同比增长37.31%，其中Q2公司实现营收1.59亿元，同比增长18.46%；受报告期内政府补助金减少、毛利率下降等因素影响，报告期内公司归母净利润为0.30亿元，同比下降44.58%，其中Q2公司实现归母净利润0.25亿元，同比下降50.74%。盈利能力方面，2023上半年公司销售期间费用率为35.33%，较去年同期下降0.17pct。公司2023H1毛利率、净利率分别为45.18%、12.21%，较去年同期分别下降10.78pct、18.04pct。
2、持续加大研发投入，调整事业部架构加码研发
2023年上半年，公司研发投入为3,314.34万元，占营业收入的13.39%。报告期内公司对事业部架构进行优化调整，将原工业智能研究院运营业务调至新成立的系统运营事业部，研发部门增设工矿装备研究院。报告期内，公司及其全资子公司新增专利申请58 项，其中发明专利申请27 项，获得专利授权40 项，其中发明专利授权14 项，获得软件著作权9 项。
3、发布股权激励草案，彰显长期发展信心
公司发布《2023年限制性股票激励计划（草案）》，拟授予的限制性股票数量合计为2,322,000股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的2.63%。《激励计划》以营收增速为考核目标，2023-2025年营收较2022年增长率目标分别为47.16%、75.77%、120.73%，触发值分别为32.85%、53.70%、92.12%。
4、盈利预测
公司为智能干选设备领先企业，深耕行业多年，报告期内持续加码研发有望维持行业领先地位。考虑到公司半年报经营情况，我们调低盈利预测中对公司毛利率预期，调整后公司2023-2025年EPS分别为1.81、2.32、2.89元/股，对应2023年PE为16.89倍，维持“增持”评级。
风险提示
市场竞争风险、智能干选设备市场规模增长不及预期、煤炭行业波动风险、财务风险、所得税政策变化风险。