来源 :证券之星2022-05-27
2022年5月25日铁建重工（688425）发布公告称：浙商证券邱世梁王华君何家凯胡飘、国泰基金谢泓材、华安基金花超、远信投资高亮、永赢基金于航、焱牛投资周洁锨、农银汇理刘荫泽、东方证券自营沈昊、华泰证券自营程鹏于2022年5月24日调研我司。本次调研主要内容：
问：今年公司大型建筑类客户订单趋势情况如何?
答：近期经营部门感受到，客户需求信息明显增多，公司也在积极安排生产计划，加大保供力度，初步判断，下半年需求还会进一步释放。从去年的中央经济工作会议到今年的政府工作报告，再到4月26日第十一次中央财经委员会会议，提出了“适度超前开展基础设施投资”“全面加强基础设施建设”等重要政策举措，将会进一步加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设。目前国家投资方向，和我们地下工程装备关联度非常强，对我们未来两三年新签订单都会有积极影响。公司将认真研究和积极把握最新产业政策，牢牢抓住超级工程与基建提速的战略机遇。
问：未来隧道轨交增速是否会有下滑?
答：4月26日第十一次中央财经委员会会议提出，要加强城市基础设施建设，推进城市群交通一体化，建设便捷高效的城际铁路网，发展市域（郊）铁路和城市轨道交通，推动建设城市综合道路交通体系，有序推进地下综合管廊建设，所以，我们感觉在上述领域的投资仍会保持一定增长率，甚至会比前两年有所增长，相关领域的订单仍然会比较乐观。
问：近期公司的主要产品在哪些领域增速较快?
答：公司产品未来增长领域主要体现在以下几个方面：抽水蓄能：抽水蓄能现有已投产规模为3,354万千瓦。根据《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》，2035年投产总规模将达到3亿千瓦，存在巨大发展空间。“十四五”期间预计开工1.8亿千瓦,占总投资的60%，为投资集中释放期。公司专门成立了水利水电联合运营中心来专项推进该业务。公司的产品已经成功应用于平江抽水蓄能电站、洛宁抽水蓄能电站等。近期还新签了垣曲抽水蓄能电站、衢江抽水蓄能电站、广东惠州抽水蓄能电站等项目订单，还有多个项目正在紧密跟进。水利水电：今年以来，水利领域投资明显加速，根据相关报道，截至4月底，各地已完成水利建设投资1,958亿元，较去年同期增加45.5%，今年全国将完成水利建设投资8,000亿元以上。我们的掘进机等产品已广泛应用于水利工程项目，如引额供水、引汉济渭、引江济淮、滇中引水、北江引水（广州）、珠江三角洲水资源配置等重大项目。矿用TBM：公司前几年开始布局该领域，随着煤炭价格持续走高，相关企业经济效益较好，并且对安全、环保、效率的需求越来越高，从去年下半年开始到现在已经获得超10台TBM订单，主要客户为央企、地方国企等煤炭骨干企业。
问：公司产品主要通过定制化生产,交付,研发,需求个性化,会不会对成本,规模效益造成障碍?
答：铁建重工以高端化、智能化、定制化的产品定位，打造了一系列地下工程装备国之重器。定制化的设计，使我们产品本身技术含量高、附加值高。与此同时，在产品研发过程中，为了降本增效，我们坚持实施产品通用化和模块化设计，为产品的高毛利率提供支撑。通用化方面：设置产品零部件通用库，定制化产品设计所需零部件均须从库中进行选型，这样就保证了批量化采购，有效控制成本；模块化方面：产品采用模块化设计，在定制化设计某一新产品时，其中部分模块是已有同类产品已设计好并可通用的，针对工程特点和客户个性化需求在部分模块进行重新设计，保证了设计效率。因此产品定制化对成本和效益不会造成较大影响。
铁建重工主营业务：主要从事掘进机装备、轨道交通设备和特种专业装备的设计、研发、制造、销售、租赁和服务
铁建重工2022一季报显示，公司主营收入21.36亿元，同比上升14.67%；归母净利润3.77亿元，同比上升10.38%；扣非净利润3.53亿元，同比上升12.64%；负债率38.73%，投资收益5397.18万元，财务费用456.41万元，毛利率31.37%。