4月12日，振华风光发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为7.79亿元，同比增长55.05%；归母净利润为3.03亿元，同比增长71.27%；扣非归母净利润为2.92亿元，同比增长63.92%；基本每股收益1.8181元/股。
公司自2022年8月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.79元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对振华风光2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.79亿元，同比增长55.05%；净利润为3.38亿元，同比增长80.37%；经营活动净现金流为-2.26亿元，同比下降977.44%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动55.05%，营业成本同比变动34.79%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
3.61亿 |
5.02亿 |
7.79亿 |
| 营业成本（元） |
1.16亿 |
1.31亿 |
1.76亿 |
| 营业收入增速 |
40.59% |
38.97% |
55.05% |
| 营业成本增速 |
27.55% |
12.95% |
34.79% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长83.48%，营业成本同比增长34.79%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-2.84% |
128.93% |
83.48% |
| 营业成本增速 |
27.55% |
12.95% |
34.79% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长83.48%，营业收入同比增长55.05%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-2.84% |
128.93% |
83.48% |
| 营业收入增速 |
40.59% |
38.97% |
55.05% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长55.05%，经营活动净现金流同比下降977.44%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
3.61亿 |
5.02亿 |
7.79亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-7144.6万 |
-2096.33万 |
-2.26亿 |
| 营业收入增速 |
40.59% |
38.97% |
55.05% |
| 经营活动净现金流增速 |
-248.59% |
70.66% |
-977.44% |
经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.3亿元，持续三年为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-7144.6万 |
-2096.33万 |
-2.26亿 |
净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3.4亿元、经营活动净现金流为-2.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-7144.6万 |
-2096.33万 |
-2.26亿 |
| 净利润（元） |
1.06亿 |
1.88亿 |
3.38亿 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.667低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-7144.6万 |
-2096.33万 |
-2.26亿 |
| 净利润（元） |
1.06亿 |
1.88亿 |
3.38亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-0.68 |
-0.11 |
-0.67 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为77.39%，同比增长4.59%；净利率为43.46%，同比增长16.33%；净资产收益率（加权）为16.32%，同比下降54.29%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为68%、73.99%、77.39%持续增长，存货周转率分别为0.74次、0.52次、0.35次持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
68% |
73.99% |
77.39% |
| 存货周转率（次） |
0.74 |
0.52 |
0.35 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为43.51%，35.7%，16.32%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
43.51% |
35.7% |
16.32% |
| 净资产收益率增速 |
32.29% |
-17.95% |
-54.29% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为11.91%，同比下降76.26%；流动比率为10.43，速动比率为8.96；总债务为1.8亿元，其中短期债务为1.03亿元，短期债务占总债务比为57.34%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为30.1亿元，短期债务为1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.41%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
7684.12万 |
2.37亿 |
30.09亿 |
| 短期债务（元） |
1.79亿 |
3.11亿 |
1.03亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.21% |
0.45% |
0.41% |
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为167.2%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
2143.8万 |
| 本期预付账款（元） |
5728.22万 |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长167.2%，营业成本同比增长34.79%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
27.56% |
190.57% |
167.2% |
| 营业成本增速 |
27.55% |
12.95% |
34.79% |
其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为307.7万元，较期初变动率为241.13%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
90.19万 |
| 本期其他应收款（元） |
307.67万 |
应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.8亿元，较期初变动率为56.2%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
4822.35万 |
| 本期应付票据（元） |
7532.58万 |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为193.8万元，较期初变动率为98.92%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
97.42万 |
| 本期其他应付款（元） |
193.79万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.5亿元、1.5亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-0.2亿元、-2.3亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
2132.88万 |
4503.63万 |
1.45亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-7144.6万 |
-2096.33万 |
-2.26亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.36，同比增长18.47%；存货周转率为0.35，同比下降31.68%；总资产周转率为0.26，同比下降49.36%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.74，0.52，0.35，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
0.74 |
0.52 |
0.35 |
| 存货周转率增速 |
19.14% |
-30.32% |
-31.68% |
从长期性资产看，需要重点关注：
总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.54，0.51，0.26，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.54 |
0.51 |
0.26 |
| 总资产周转率增速 |
11.74% |
-6.31% |
-49.36% |
固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.8亿元，较期初增长38.52%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
5891.7万 |
| 本期固定资产（元） |
8161.47万 |
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长3990.61%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
96.6万 |
| 本期在建工程（元） |
3951.53万 |
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长1113.28%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
110.35万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
1338.9万 |
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长140.19%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
3146.77万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
7558.32万 |
无形资产变动较大。报告期内，无形资产为482.3万元，较期初增长43.17%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
336.89万 |
| 本期无形资产（元） |
482.34万 |
从三费维度看，需要重点关注：
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长36.05%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
3842.8万 |
6045.1万 |
8224.21万 |
| 管理费用增速 |
9.12% |
57.31% |
36.05% |