芯联集成电路制造股份有限公司（证券简称：芯联集成；证券代码：688469.SH）已经披露了科创版上市后的首份年报。公司2023年大幅增亏，实际亏损远超招股书预测数，并且股价已持续破发超7个月。
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芯联集成大幅增亏，股价持续破发
芯联集成2018年3月由绍兴市越城区集成电路产业基金合伙企业（有限合伙）（以下简称：越城基金）、中芯国际控股有限公司（以下简称：中芯控股）和绍兴市盛洋电器有限公司（以下简称：盛洋电器）共同出资设立，其中中芯控股出资占比23.47%。截至目前，芯联集成的第一大股东为越城基金，持股16.35%，第二大股东为中芯控股，持股14.10%。芯联集成无控股股东和实际控制人。
芯联集成主要从事MEMS和功率器件等领域的晶圆代工及封装测试业务，公司产品主要包括应用于车载、工控、高端消费领域的功率控制、功率驱动、传感信号链等方面的核心芯片及模组。
2020-2022年，芯联集成营业收入分别为7.39亿元、20.24亿元、46.06亿元，净利润分别为-13.66亿元、-14.07亿元、-15.95亿元。
值得注意的是，中芯控股作为芯联集成的第二大股东，同时100%持股中芯国际（688981.SH）。中芯国际主要从事基于多种技术节点和技术平台的集成电路晶圆代工业务，并提供设计服务与IP支持、光掩模制造等配套服务。
与此同时，据芯联集成反馈意见落实函回复，芯联集成大部分董监高来源于中芯国际，同时中芯国际曾向芯联集成转让资产，并存在许可技术、代采代加工等事项，且中芯国际有权单方面终止技术许可协议，2019-2021年及2022年1-6月所涉及许可技术相关收入占比分别为88.73%、73.44%、46.07%和29.60%。
上交所曾要求芯联集成从“最坏原则”出发，测算若中芯国际单方面终止许可技术，对公司产品生产和实现盈利预计时间的影响。
芯联集成表示，从“最坏原则”出发，若目前中芯国际单方面终止许可技术，公司将于2025年实现主营业务盈利，并且测算2023年的主营业务收入为69.45亿元，净利润为-12.94亿元。
然而，据芯联集成披露的2023年年度报告，2023年芯联集成实现营业收入53.24万元，同比增长15.59%，但净利润却亏损29.41亿元。值得注意的是，芯联集成2023年的实际亏损额超过了基于“最坏原则”测算数的两倍。
此外，针对芯联集成提到的“将于2025年实现主营业务盈利”，目前，中信证券、长城证券等多家机构预测芯联集成2025年将仍处于亏损状态。
在投资者互动平台上，芯联集成多次表示公司采用快速折旧的折旧政策，折旧对成本影响较大，从而影响了公司的利润表现。
快速折旧法，也称加速折旧法，包括年数总和法和双倍余额递减法两种。这类折旧政策的特点是在固定资产早期使用时多提折旧，后期少提折旧，从而加快折旧速度。然而，根据年报及招股书，芯联集成采用的固定资产折旧方法为年限平均法，不属于快速折旧法，不存在前期计提折旧费用较多，后期能少计提的情况。芯联集成对与业绩相关的信息披露似乎也不够严谨。
目前看来，芯联集成的实际业绩表现似乎与其筹划上市期间测算的业绩相差较大，而业绩又与股价息息相关。
股价方面，芯联集成2023年5月10日登陆科创版，拟募资125亿元，首发价格5.69元/股，上市次月即破发，其后公司股价屡创新低，截至2024年4月2日，芯联集成股票收盘价（前复权）为4.86元/股，已连续破发超过7个月。
信披质量或存疑
实际上，除了业绩表现，芯联集成关于募投项目、营业外支出、专利、主要能源采购等的信息披露也存在令人疑惑的地方。
募投项目方面，为提升公司在功率器件以及MEMS芯片领域的制造工艺及扩充产能，芯联集成设立芯联越州集成电路制造（绍兴）有限公司（以下简称：芯联越州）作为募投项目“二期晶圆制造项目”的实施主体，拟建成一条月产7万片的硅基8英寸晶圆代工生产线从事MEMS功率器件等领域的晶圆代工业务。
“二期晶圆制造项目”总投资为110亿元，芯联集成原拟通过募集资金投入66.60亿元。2023年5月，芯联集成公告，公司拟调减使用募集资金投资“二期晶圆制造项目”的金额22.10亿元，并将该等调减金额通过向子公司芯联先锋集成电路制造（绍兴）有限公司（以下简称：芯联先锋）增资的方式用于新增募投项目“中芯绍兴三期12英寸特色工艺晶圆制造中试线项目”。
“中芯绍兴三期12英寸特色工艺晶圆制造中试线项目”于2022年11月取得环评备案，且2023年年报显示，该项目于2023年9月30日达到预定可使用状态。据《企业会计准则》，在建工程达到预定可使用状态时，应按工程实际成本转入固定资产。因此，芯联集成2022年末应较2021年末新增一项与该募投项目相关的在建工程，且相关在建工程应于2023年9月转入固定资产。
据芯联集成2023年3月披露的审计报告，芯联集成2022年新增的与子公司芯联先锋相关的在建工程仅“中芯先锋待安装设备”一项，然而，截至2023年末该在建工程项目账面余额仍存8.22亿元。
营业外支出方面，2023年年报“社会责任工作情况”处，芯联集成披露，公司2023年对外捐赠约25万元，并且公司工会通过各种形式的公益活动共支出约32.21万元，合计57.21万元，但芯联集成利润表中营业外支出仅16.54万元。
专利方面，2023年末，芯联集成拥有发明专利142项，2023年无专利到期，且新增发明专利35项。据此折算，2022年末，芯联集成应拥有发明专利107项，但招股书显示，2022年末，芯联集成拥有发明专利115项。
主要能源采购方面，据招股书披露的主要能源采购金额与单价折算，芯联集成2021年采购电力19400.04万度。但据芯联集成披露的2023年企业社会责任报告，公司2021年仅采购电力16396.72万度。