曾稳居全球光伏组件第一梯队、手握北美市场核心优势的阿特斯（688472.SH），正遭遇业绩与市场地位的双重暴击。
最新业绩预告显示，2026年一季度，该公司确认收入的组件出货量仅2.2-2.4GW，同比暴跌或68%，直接创下2023年以来最差单季表现。
2025年全年，阿特斯组件的出货量也仅为24.3GW，同比大幅下滑21.8%，全球排名将大跌，已脱离头部玩家阵营。
这场危机并非行业周期性淡季波动那么简单。海外政策壁垒、企业战略取舍、供应链布局短板等综合而导致的。
在此之前，阿特斯不惜忍痛出让美国一家核心工厂控股权，堪称“断臂求生”。
一边是组件出货量断崖式下滑、市场份额持续流失；一边是割让核心业务换取生存空间。阿特斯的困境、是行业产能过剩压力下的典型缩影。
头部光环褪去，份额持续失守
2026年一季度的业绩数据，给了阿特斯一记沉重的当头棒喝。
对比历史数据可见，2024年、2025年同期，公司组件出货量分别达到6.3GW、6.9GW，而今年直接腰斩至2.2-2.4GW，跌幅触目惊心。
（阿特斯近年来组件出货情况一览）
比单季度组件出货量暴跌一事更严峻的，是该公司长期构建的光伏市场地位的彻底崩塌。
过去十余年间，阿特斯常年稳居全球组件出货前五，竞争优势十分突出。
进入2025年，公司坚持“利润优先”的经营策略，放弃大量低毛利订单以守住盈利底线，叠加全球供应链受阻、交付节奏放缓。
当年全年，组件出货量大幅缩水，全球排名直接落至第八，被隆基、晶科、晶澳等同行彻底“甩出”一线，其龙头光环已消逝。
诚然，近年来光伏产能过剩引发了价格战。地缘政治冲突、原材料价波动等，也是全行业面临的共性压力。
但阿特斯的快速掉队，核心根源在于自身战略节奏滞后叠加海外政策合规等危机。最终，陷入“保利润就丢市场份额、保份额就亏利润”的两难境地。
美国工厂重组，政策合规下的无奈抉择
美国是全球第二大光伏市场。也是阿特斯的核心利润粮仓，贡献了公司20%-25%的组件出货量。当地的利润贡献占比，远高于出货占比，是公司抵御行业周期的关键筹码。
可2025年以来，美国《通胀削减法案》（IRA）及《大而美法案》（OBBBA）大幅收紧补贴规则。其明确规定，若单一境外实体持股比例达到或超过25%，相关企业将被认定为“受外国影响的实体”，失去税收抵免补贴资格。
这一规则直接掐住了阿特斯的命脉。
为保住美国市场份额、拿下IRA补贴，阿特斯“忍痛断臂”：与控股股东阿特斯太阳能（CSIQ）共同设立合资公司，将美国光储核心业务全部打包注入，主动出让75.1%的控股权。而自身，仅保留24.9%的持股比例，精准踩线满足政策合规要求。
此次重组范围极广，不仅涵盖美国本土光伏电池片、组件工厂，以及磷酸铁锂储能电芯、电池包、直流储能系统制造产线。
并且，还将供应美国市场的海外切片工厂、在建储能与电池工厂一并纳入，几乎割舍了海外核心优质资产。
这笔交易的代价显而易见：原本独享的IRA补贴、高利润营收大半拱手让人。调整后，阿特斯彻底退出美国市场直接运营，聚焦非美地区业务；CSIQ全面接管美国光储全链条业务。
此举，被业内视为实控人内部资产腾挪：转让估值远低于A股水平，A股投资者利益是否会被影响？市场自有定论。阿特斯主动让渡高毛利业务，短期内净利润增速可能会承压。
出货下滑的深层病灶在哪？
美国政策收紧，是引爆危机的导火索。我们来看看，它的组件业务滑坡的深层次病灶在哪里？其中的主要原因或许就在于其自身的战略错位，以及供应链布局短板。
一方面，公司技术转型节奏滞后。
当前光伏行业已全面迈入N型高效组件时代。
隆基、晶科等头部企业大举扩产TOPCon、HJT先进产能，凭借高效产品抢占高端市场、规避低价内卷。
反观阿特斯：前期N型布局偏保守。后期高效组件产能不足、竞争力偏弱。其希望通过放弃低价订单，维持毛利。但结果导致了出货量锐减、市场份额的严重失守。
另一方面，全球化供应链布局严重失衡，阿特斯海外产能长期偏重组件组装环节，核心电池产能配套非常不足。
与此同时，公司业务结构过度依赖光伏。其储能虽快速崛起，但营收占比尚未形成大规模的效应。光伏业务依然是核心营收板块。
由此，抗周期能力的薄弱，让其难以对冲组件业务的波动风险。
过渡之年谋突围：短期阵痛能否换长期重生？
阿特斯董事长瞿晓铧，将2026年定义为公司的“过渡之年”。这既是危机承压期，也是战略转型的关键窗口期。
短期来看，公司正加速美国本土电池产能爬坡，印第安纳州电池工厂一期2.1GW产能将于二季度达产，二期4.2GW产能计划年底落地。这将逐步补齐合规电池供应短板，降低外购成本压力。
对于这家光伏老兵来说，一季度68%的组件出货量暴跌是危机，也是转型契机。
不过，它与晶科、晶澳等一线厂商已大幅拉开差距，又无法再获得更多的TOPCon技术专利。阿特斯未来的光伏业务想要再度崛起，赶上今后太空光伏和钙钛矿的新机遇，注定充满更多的不确定性。