6月2日，位于长沙高新区的湖南航天环宇通信科技股份有限公司（股票简称：航天环宇，证券代码：688523）在上交所科创板上市。此次公开发行股票共募资8.94亿元，用于军民两用通信、测控与测试装备产业化项目。
航天环宇的发行价为21.86元/股，上市首日收盘，公司股价大涨55.49%，达到33.99元/股。航天环宇在二级市场受到热捧，给其一级市场股东带来了丰厚的回报。
2022年5月，湖南高新创投集团、麓谷资本两家国资机构以8.68元/股的价格投资航天环宇，短短一年零一个月后，航天环宇实现科创板上市发行。该项目刷新了湖南高新创投集团投资项目从投资到上市最快速度，并带来了2.52倍账面投资回报。
01
IPO前长沙国资“突击”入股
作为一家民营航天企业，航天环宇被投资者贴上了“北斗概念”、“探月概念”、“C919概念“等热门标签。其主营业务为航空航天领域的宇航产品、航空航天工艺装备、航空产品和卫星通信及测控测试设备的研发和制造，主要为航空航天领域科研院所和总体单位的科研生产任务，提供技术方案解决和产品制造的配套服务。
据招股书介绍，公司已成为航天科技、中航工业、中国航发、中国电科、中国商飞等大型央企下属科研院所和总体单位的主要供应商之一，荣获两次探月工程突出贡献单位、第一届新湖南贡献奖、星载通信天线领域领跑企业等多项荣誉。
从招股书来看，航天环宇很少对外募资，其股东结构中外部机构股东只有三家，分别是青岛金石、麓谷资本、高创环宇。其中，青岛金石是2014年底对航天环宇增资入股。在8年后，麓谷资本、高创环宇才通过股权转让的方式入股航天环宇。
2022年5月，麓谷资本和公司实控人李完小签订《股权转让协议》，李完小将所持公司691.2276万股股份以人民币6000.00万元的价格（折合人民币8.68元/股）转让给麓谷资本；青岛金石和高创环宇签订《股权转让协议》，青岛金石将所持公司936.0816万股股份以人民币8125.19万元的价格（折合人民币8.68元/股）转让给高创环宇。
一个月后，航天环宇的科创板上市申请获得受理，在今年6月顺利登陆科创板。数据显示，这轮突击入股给两家机构带来了2.52倍账面投资回报，IRR（内部收益率）达到了135%。
高创环宇是湖南高新创投集团旗下机构。湖南高新创投集团是经湖南省委、省政府批准成立，并由省政府授权经营、具有独立法人资格的创业投资机构。由湖南省财政厅、省科技厅共同管理，拥有全资、控股公司4家，主导或参与设立50余家基金管理公司和专项基金，总规模超过300亿元。
麓谷资本则是由湖南麓谷发展集团有限公司在长沙市注册成立的有限责任公司。据悉，湖南麓谷发展集团是长沙市高新区直属平台公司，注册资本200亿元。
02
国有股转让后，李氏家族持股近八成
航天环宇的前身环宇有限在2000年成立，当时两大国资股东北京宇通和湖南航天分别持有其46.64%、44.50%股权。2001年，湖南航天及其它七名小股东将股权以267.50万元的价格转让给北京宇通，北京宇通成为其第一大股东，持股96.55%.
但根据招股书信息，当时的航天环宇几乎失去了正常经营的能力，自2000年成立至2001年，公司大量资金用于股票二级市场投资，经营资金严重不足，公司无技术无产品，员工不足10人，面临持续亏损的困境。
2002年的两轮股权转让，让现在公司实控人李完小得到了航天环宇的控制权。北京宇通先于2002年7月将其股权出让给武汉电缆、李完小等，一个月之后即2002年8月，武汉电缆再将其持有的航天环宇股权出让给李完小等自然人，至此李完小成为航天环宇持股60%的控股股东。
湖南航天环宇通信科技股份有限公司董事长、总经理李完小
此后航天环宇身上的家族色彩日渐明显。在2015年股改时，环宇有限整体变更为股份有限公司，李完小和他妻子崔燕霞已经成为第一、第二大股东，持股分别是49.46%、26.06%。崔燕霞的弟弟崔彦州也进入了股东名单。
本次发行前，李完小持股比例为46.85%；崔燕霞持股比例为26.06%；李嘉祥分别持有长沙浩宇、长沙宇瀚、长沙融瀚、长沙祝融等合伙企业，间接持股比例合计为4.31%。
李完小、崔燕霞系夫妻关系，李完小、李嘉祥系父子关系，崔燕霞、李嘉祥系母子关系。截至本次公开发行前，公司的实际控制人为李完小、崔燕霞和李嘉祥，他们合计持股77.25%。
此外，长沙浩宇、崔英霞、崔彦州为公司实际控制人李完小、崔燕霞和李嘉祥的一致行动人。本次发行前，崔彦州直接持有公司2.90%股份，并担任公司董事。崔彦州与公司实际控制人崔燕霞系姐弟关系。崔英霞持有长沙浩宇1%财产份额并担任长沙浩宇普通合伙人、执行事务合伙人；本次发行前，长沙浩宇直接持有公司7.10%股份。崔英霞与公司实际控制人崔燕霞系姐妹关系。
李完小拿到控股权的过程中还有一个小插曲。2021年8月，李完小以航天环宇为被告，以北京宇通、中国航天时代电子有限公司（原武汉电缆母公司）、航天科技为第三人，向长沙市岳麓区人民法院提起诉讼，请求确认李完小的股东身份。
2022年1月，长沙市岳麓区人民法院作出判决，认为根据各方签订的股权转让协议及相关付款凭证，李完小完成了支付股权转让款的义务，并判决确认李完小是航天环宇股东。
在这一系列操作后，航天环宇从一家国资企业变为家族持股近八成。
03
超募3亿，用于军民两用产业化项目
数据显示，2019年-2021年和2022年1-6月（下称“报告期”），航天环宇分别实现营业收入20212.28万元、26555.07万元、30591.31万元、7651.55万元，净利润分别为6657.91万元、8932.15万元、8490.83万元、1180万元。2021年航天环宇在营收同比增长15.2%，净利润却同比下降了4.94%，增收降利。
2023年1-3月，该公司实现营业收入2,538.31万元，较上年同期增长206.50%；净利润、归属于母公司股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为528.89万元、557.28万元、-29.43万元，分别较上年同期增长172.47%、180.54%、96.92%；经营活动产生的现金流量净额为-8,511.76万元，上年同期为-7,297.83万元。
航天环宇之所以能实现上市的业绩主要是依赖公司的前五大客户。报告期内，航天环宇的向前五大客户产生的销售收入分别为19163.65万元、24801.42万元、27948.39万元、7416.12万元，分别占当期营业收入的94.81%、93.4%、91.36%、98.08%。
航天环宇实际募资净额比原拟募资多32,310.58万元。公司2023年5月30日披露的招股书显示，航天环宇原拟募资50,000万元，用于“军民两用通信、测控与测试装备产业化项目”。公司本次公开发行股票所募集的资金扣除发行费用后，拟全部用于军民两用通信、测控与测试装备产业化项目。
航天环宇表示，公司针对国家对航空航天发展的需求、高端产品自主可控的方针，立足自身多年来的积淀，瞄准国内航空航天市场，将企业打造成国内领先的航空航天产品重点供应商。