来源 :金融界2024-04-08
4月8日，科前生物获东兴证券强烈推荐评级，近一个月科前生物获得5份研报关注。
研报预计公司24-26年净利润分别为4.70、5.81和6.78亿元。研报认为，看好动保行业随猪价提升迎来需求改善，公司新品落地和精准营销有望带来业绩新增长。公司公布2023年年报，公司2023年全年共实现营业收入10.64亿元，yoy6.27%，实现归母净利润3.95亿元，yoy-3.32%。收入小幅增长，减值拖累业绩。公司23年全年实现营业收入10.64亿元，同比小幅增长。公司计提资产减值损失1579万元、信用减值损失8037万元，拖累了业绩表现，公司归母净利润小幅下滑。我们认为，近期猪价已触底回升，24年生猪养殖行业盈利向好，有望带动生猪动保需求触底反弹。持续研发创新，工艺技术升级。报告期内，公司投入研发费用8850.53万元，持续推进各管线研发进度。猪用疫苗方面，公司猪丁型冠状病毒灭活疫苗，猪圆环病毒2型重组杆状病毒、猪支原体肺炎二联灭活疫苗，猪支原体肺炎、副猪嗜血杆菌病二联灭活疫苗已完成新兽药复审，其中猪丁型冠状病毒灭活疫苗已获得新兽药注册证书。宠物疫苗方面，公司猫三联疫苗已通过应急评审，力争24年获批上市。生产方面，公司持续提升智能化水平，提升悬浮培养、发酵、纯化包装等全流程技术，提升产品质量和生产效率。我们认为，研发投入和工艺改进将持续巩固公司竞争优势，24年新品上市有望为公司贡献新增长。坚持客户导向，深化精准营销。公司针对不同规模的养殖群体采取不同的开发策略：对于大型养殖集团，执行13111和“三见”工作模式，提供驻场服务，精准解决客户需求；对于中型养殖户，与经销商加强合作，提供交流培训服务；对于小型养殖户通过渠道经销商触达，实现营销和服务下沉。
风险提示：动保需求增长不及预期、公司产品研发落地及推广不及预期等。