业绩下滑3.32%，科前生物未来三年盈利预测向好，动保需求改善助力增长

　　科前生物2023年业绩分析

　　科前生物2023年营业收入小幅增长至10.64亿元，但归母净利润下降3.32%至3.95亿元。主要原因为生猪疫苗业务受猪价低迷影响，毛利率小幅下滑，同时公司计提资产减值损失和信用减值损失。不过，随着猪价回升，生猪养殖行业有望改善，可能带动生猪动保需求增长。

　　科前生物研发创新与技术升级

　　公司在报告期内投入研发费用8850.53万元，推动各管线研发进度。猪用疫苗和宠物疫苗方面取得新进展，部分产品获得新兽药注册证书。生产方面，公司不断提升智能化水平，改进工艺技术，提高产品质量和生产效率。这将有助于公司保持竞争优势，并在未来为业绩增长做出贡献。

　　科前生物客户导向与精准营销策略

　　公司针对不同规模的养殖群体采取差异化策略，为大型养殖集团提供驻场服务，中型养殖户与经销商合作，小型养殖户通过渠道经销商触达。这种客户导向和精准营销有望进一步提升公司业务发展。

　　科前生物盈利预测

　　预计公司2024年至2026年净利润将分别达到4.70亿元、5.81亿元和6.78亿元，EPS分别为1.01元、1.25元和1.46元，PE值分别为19倍、16倍和13倍。考虑到动保行业需求改善，以及新品上市和精准营销策略，公司的业绩增长前景看好。

　　风险提示

　　需要注意的风险包括动保需求增长不及预期，以及公司产品研发落地和推广不及预期等。