来源 :新浪财经2026-04-21
大连豪森智能制造股份有限公司(688529.豪森智能)，作为国内领先的智能制造整体解决方案提供商，主要为汽车行业提供智能生产线，产品覆盖传统燃油车、新能源汽车的动力总成、电池、电机等领域。4月21日，公司披露2025年年度报告，这份成绩单呈现出极度割裂的状态：一方面，公司经营活动现金流终于由负转正，实现净流入2.13亿元;但另一方面，公司全年归母净利润巨亏9.40亿元，同比亏损规模扩大近10倍，净资产近乎腰斩，同时仍有7.76亿元的累计未弥补亏空，导致公司依旧无法进行现金分红。
具体来看，2025年公司实现营业收入14.75亿元，较上年同期的18.09亿元同比下降18.45%，营收端持续收缩。分业务来看，公司核心的动力锂电池智能生产线收入5.20亿元，传统燃油车智能装配线收入3.96亿元，驱动电机智能生产线收入2.70亿元，混合动力总成智能装备线收入1.80亿元，各条业务线均未能实现增长。
与之形成鲜明对比的是，利润端的恶化更为惊人。全年公司归母净利润为-9.40亿元，上年同期这一数据仅为-0.88亿元，同比亏损幅度大幅扩大;扣非归母净利润更是亏损9.37亿元，同比同样大幅下滑。基本每股收益也从上年的-0.53元/股进一步下滑至-5.60元/股，创下上市以来的最差业绩。
细化到单季度层面，公司的盈利结构更是呈现出极端的“前低后暴亏”特征。报告期内，公司一季度归母净利润亏损0.32亿元，二季度亏损1.19亿元，三季度亏损1.08亿元;而到了四季度，公司净利润突然大幅恶化，单季度就亏损了6.82亿元，占全年归母净利润的比重超过72%，也就是说，公司前三季度的亏损总和，还不到四季度单季亏损的一半。
不过，现金流端的表现却截然相反。2025年公司经营活动产生的现金流量净额为2.13亿元，而上年同期这一数据为净流出6.23亿元，成功实现了由负转正。对此，公司解释称，主要系报告期内公司加强应收款项管理，重点控制项目回款风险，收到的货款大幅增加所致。
值得注意的是，公司的净资产出现了大幅缩水。截至报告期末，归属于上市公司股东的净资产为10.88亿元，较上年末的20.17亿元同比下降46.05%，近乎腰斩;总资产则为61.97亿元，同比下降4.48%。
更让投资者遗憾的是，即便公司今年现金流转正，依旧无法进行现金分红。截至报告期末，母公司未分配利润为-6676.86万元，合并报表未分配利润更是高达-7.76亿元。根据相关监管规定，公司目前不满足实施现金分红的前提条件，这已经是公司连续第二年无法分红。
除此之外，公司的毛利率也出现了大幅下滑。2025年公司整体毛利率仅为5.72%，较上年的20.61%同比下降了14.89个百分点，几乎跌去了七成多，盈利能力的恶化可见一斑。
期间费用方面，报告期内公司销售费用4871.78万元，同比下降3.70%;管理费用2.06亿元，同比增长4.37%;财务费用7176.24万元，同比增长1.94%;研发费用1.21亿元，同比下降14.21%，研发投入也出现了收缩。
不过，公司表示，尽管业绩承压，仍在具身智能等领域进行前沿性投入，为穿越周期积蓄技术势能。
总的来说，豪森智能在2025年虽然实现了经营现金流的转正，缓解了此前的资金压力，但营收持续下滑、利润端巨亏、毛利率近乎归零、净资产腰斩、无法分红等问题依旧存在。对于公司而言，想要摆脱当前的经营困境，实现基本面的修复，未来能否在具身智能等新赛道实现突破，仍需时间给出答案。