来源 :和讯网2024-01-22
快讯摘要
快讯正文
【上声电子预计2023年营收和净利润均创新高，受益于主要客户业务增长和市场扩容】
在近期的业绩预告中，上声电子（688533）披露了其令人瞩目的财务表现，预计2023年营收将达到23亿元，同比增长30%，归属于母公司的净利润为1.6亿元，同比激增84%，而扣除非经常性损益的净利润为1.59亿元，同比增长140%。这一成绩背后，公司强劲的销售增长和优化的盈利能力功不可没。
在第四季度，公司的营收继续保持增长态势，达到7.1亿元，同比增长24%，环比增长12%。这一增长得益于大客户的业务拓展，例如理想汽车X平台、华为旗下车型，以及大众中国和全球销量的增加。净利润方面，第四季度预计实现归母净利5300万元，同比增长85%，环比增长47%。这一净利润增长不仅显示了公司放量销售所带来的规模效应，同时反映了公司在原材料成本控制方面的努力，稀土和功放芯片价格的下降对毛利率的提升有显著贡献。
从投资角度来看，上声电子的核心吸引力在于其在市场扩容、产品定价能力提升、国产替代及商业模式的创新上。公司在全球汽车扬声器市场占据约13%的份额，在国内市场更是遥遥领先。随着消费升级，高端车型对声学系统的需求日益增加，上声电子作为国产替代的领头羊，不仅已经全面配套了蔚来汽车，还成功拿到了包括理想、零跑和华为金康等品牌的新订单。公司预计未来的销量有望实现从目前的6000万只增长至9000万只以上。
此外，上声电子通过产品和业务的升级，正朝着从单一零件制造商向提供综合解决方案的服务商转型，这一商业模式的变革将进一步增强公司的市场竞争壁垒并提高投资回报率（ROE）。根据公司的发展路径，预计产品净利率将从6%-7%提高到10%以上，ROE有望在10%的基础上进一步增长。
根据公司的业绩预告、新能源客户的增长预期以及毛利率的恢复态势，分析机构预测上声电子在2023-2025年间的归母净利润将达到1.6亿、2.08亿和2.56亿元，年增速分别为84%、30%和23%。在考虑到行业整体估值和公司历史估值的基础上，分析机构对公司2024年的预期市盈率（PE）从40倍调整为30倍，相应地调整目标价为39元。
鉴于消费升级和行业竞争的双重推动，汽车声学市场的扩容和升级，以及公司在扬声器、声学系统等业务方面的新项目支持，上声电子业绩和商业模式正迎来积极的变化。需要注意的风险包括汽车产销不达预期、新项目获取不如期，以及原材料、运费上涨和人民币升值等因素。