近日，和辉光电（688538）发布2025年年度业绩预亏提示性公告称，公司预计2025年度营业收入同比增长超10%，但归属于上市公司股东的净利润仍为负值，年度经营业绩将继续呈现亏损状态。
2017年至2024年，和辉合计亏损121.98亿元。其中，科创板上市后的四年（2021年至2024年），和辉亏损合计达到83.09亿元，是上市前四年合计亏损额的两倍多。2025年前三季度已亏损13.70亿元，加上此次年度预亏公告，和辉光电已坐实上市后连续5年亏损，累计亏损甚至存在达到百亿的可能。
与此同时，和辉一边拟赴港上市，另一边，高管和股东却又频频减持。
上市5年或亏损百亿
2017年至2024年，和辉的归母净利润分别为-10亿元、-8.47亿元、-10.06亿元、-10.36亿元、-9.45亿元、-16.02亿元、-32.44亿元、-25.18亿元，合计亏损121.98亿元。
2021年5月28日，和辉光电在科创板上市，募集资金合计约81.72亿元，扣除发行费用后募资净额约80.02亿元。
从股价看，和辉光电可以说上市即巅峰，21年5月28日创下5.14元的最高价后，便一路震荡下行，近两三年股价绝大部分时间在3元以下徘徊。
上市以来，和辉光电就没有盈利过，目前依然存在巨大的累计未弥补亏损。
科创板上市后的四年（2021年至2024年），公司归母净利润亏损合计达到83.09亿元，是上市前四年合计亏损额的两倍多。
2025年前三季度，和辉已亏损13.70亿元，加上此次年度预亏公告，和辉光电已坐实上市后连续5年亏损，累计亏损甚至存在达到百亿的可能。
截至目前，和辉光电拥有两条不同世代的AMOLED生产线，一条第4.5代AMOLED生产线量产产能为每月1.5万片大板（15K/月），主要生产刚性及柔性AMOLED面板；另一条是第6代AMOLED生产线，原规划产能为每月3万片大板（30K/月），通过产能扩充项目后提升至每月4.5万片大板（45K/月）。该产线分阶段建设：Phs1+Phs2：初始产能30K/月，于2019年投产；Phs3：新增15K/月产能，2024年9月完成验收。两条生产线分别覆盖不同应用领域的产品需求，其中第6代产线贡献了公司90%的总产能。
百万年薪高管也缺一二十万？
2025年，和辉启动了赴港上市的计划，目前仍在推进当中。
但就在赴港上市的关键时期，高管、大股东前后却轮番减持。
2025年6月底，在和辉光电赴港上市关键时期，四位百万年薪高管却各要减持一二十万。
查阅和辉光电2024年年报中披露的各位高管薪酬发现：
董事、总经理刘惠然2024年薪酬207.14万元，比2023年增加10.90万元；
副总经理陈志宏2024年薪酬258.05万元，比2023年增加11.87万元；
总会计师、董事会秘书李凤玲2024年薪酬142.63万元，比2023年增加9.19万元；
副总经理张张斌2024年薪酬108.12万元，比2023年增加3.43万元。
8月28日盘后，和辉公告，四位高管减持完毕，累计减持公司股份351,600股，占公司总股本0.0025%，合计减持金额为人民币927,829.25元，本次减持计划已实施完毕。
根据公告还披露，各位高管最终的减持情况为：
刘惠然：减持115,750股，减持价格2.57~2.60元，套现299,602.75元，仅7月28日一天便完成了减持计划；
陈志宏：减持91,000股，减持价格2.72元，套现247,520.00元，仅8月27日用时一天便完成减持；
李凤玲：减持78,650股，减持价格2.61元，套现205,276.50元，仅7月29日用时一天便完成减持计划；
张斌：减持66,200股，减持价格2.65元，套现175,430.00元，仅用8月18日一天便完成减持计划。
大股东一年多内三轮减持
高管减持完，大股东减持又来了。
8月27日盘后，和辉公告，非第一大股东上海集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称“集成电路基金”）长期看好公司的发展，但因自身经营资金需要，计划通过大宗交易的方式减持其持有的公司股份数量合计不超过276,188,752股，合计减持比例不超过公司总股本的2.00%，上述减持自公告披露之日起15个交易日之后的3个月内（2025/9/18至2025/12/17）进行。
而就在2025年1月底，集成电路基金才完成其上一份减持。2024/10/30～2025/1/29期间，集成电路基金在2.48~2.77元的价格区间内，共减持210,384,760股，减持比例为1.52%。
根据12月18日盘后和辉的公告，在2025年9月18日～2025年12月17日的减持期间内，集成电路基金在2.60～2.94元/股的价格区间内，通过大宗交易方式累计减持公司股票199,716,478股，占公司股份总额的1.45%，减持后持有公司股票1,334,443,762股，当前持股比例为9.66%。本次减持金额合计555,868,303.18元。
另外，集成电路基金的一致行动人上海科技创业投资（集团）有限公司已于2025年9月22日至2025年9月26日通过集中竞价方式减持公司股票66,255,240股，占公司股份总额的0.48%，股份来源均为公司首次公开发行战略配售股份，目前其不再持有公司股份。根据《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第15号——股东及董事、高级管理人员减持股份》等相关法律法规、规范性文件的相关规定，本次减持无需预披露。
想不到，还不到一个月，集成电路基金又要减持了。
1月9日晚间，和辉公告，集成电路基金长期看好公司的发展，但因自身经营资金需要，计划通过大宗交易的方式减持其持有的公司股份数量合计不超过276,188,752股，合计减持比例不超过公司总股本的2.00%，上述减持自本公告披露之日起15个交易日之后的60日内（2026/2/2至2026/4/2）进行。