今年11月8日，沪深交易所发布“优化再融资监管安排”的五项具体举措以来，已有十余家上市公司宣布终止定增事项，其中不乏百亿元大额定增项目。从原因来看，无法满足再融资新规要求是定增项目终止的重要原因，这五项包括：
一是严格限制破发、破净情形上市公司再融资。要求上市公司再融资预案董事会召开前20个交易日、启动发行前20个交易日内的任一日，不得存在破发或破净情形。
二是从严把控连续亏损企业融资间隔期，上市公司最近两个会计年度归属于母公司净利润（扣除非经常性损益前后孰低）连续亏损的，本次再融资预案董事会决议日距离前次募集资金到位日不得低于十八个月。
三是上市公司存在财务性投资比例较高情形的，须相应调减本次再融资募集资金金额。
四是从严把关前募资金使用，上市公司再融资预案董事会召开时，前次募集资金应当基本使用完毕。同时，上市公司需充分披露前募项目存在延期、变更、取消的原因及合理性，前募项目效益低于预期效益的原因，募投项目实施后是否有利于提升公司资产质量、营运能力、盈利能力等相关情况。
五是严格把关再融资募集资金主要投向主业的相关要求，上市公司再融资募集资金项目须与现有主业紧密相关，实施后与原有业务须具有明显的协同性。督促上市公司更加突出主业，聚焦提升主业质量，防止盲目跨界投资、多元化投资。
从内容来看，未来破发、破净企业，连续2年亏损企业，财务性投资比例较高、前次募集资金未使用完毕等“不差钱”企业，热衷跨界投资、多元化投资的企业的再融资行为将受限。
12月15日晚间，科创板上市公司西安瑞联新材料股份有限公司（下称“瑞联新材”）再融资审核被暂缓，据审核结果公告显示，瑞联新材被暂缓的原因有：
(1)结合本次发行方案的主要条款，说明相关决策程序是否完备，募投项目是否存在重大不确定性。
(2)结合相关产品的市场竞争格局、下游市场需求、产品市占率、产能利用率、毛利率等，说明募投项目产能消化措施及可行性。请保荐代表人发表明确意见
瑞联新材是一家专注于研发、生产和销售专用有机新材料的高新技术企业，业务内容涵盖显示材料、医药产品、电子化学品等新材料。其中显示材料产品根据终端产品显示特性不同分为 OLED 材料和液晶材料，医药产品主要为创新药中间体和原料药（试生产中）；电子化学品产品包括半导体光刻胶单体、TFT 平坦层光刻胶、膜材料中间体和聚酰亚胺单体等，终端应用领域主要为半导体和液晶显示面板。
据招股书显示，此次瑞联新材的募投项目主要用于，OLED升华前材料及高端精细化学品产业基地项目8亿，补充流动资金2亿：
关于本次再融资募集10亿，上交所也有话说，在瑞联新材的问询函中，第一个问题就是要求瑞联新材说明：
（1）结合本次募投项目与前次募投、现有业务的区别与联系，说明公司在前次募集资金尚未使用完毕、公司部分业务收入下滑的情况下，实施本次募投项目的必要性，是否存在重复性建设的情形；
（2）结合本次募投项目各产品拟使用募集资金数额、达产产能、产品选择的具体考虑及其技术先进性，说明本次募集资金是否投向科技创新领域；
（3）结合产品验证周期、技术以及人员、市场储备情况，说明实施本次募投项目的可行性，是否存在重大不确定性；
（4）分产品类别列示现有产能及未来产能规划，并结合市场空间、竞争格局、产能利用率、在手订单等，说明本次新增产能消化的合理性及产能消化措施；
（5）土地使用权及环评批复的取得进展及后续安排，是否存在实质性障碍。
据了解，瑞联新材于2020年8月登陆科创板，IPO拟募资10.52亿元，投向“OLED及其他功能材料生产项目”“高端液晶显示材料生产项目”“科研检测中心项目”“资源无害化处理项目”及“补充流动资金”。
根据此次问询回复显示，瑞联新材前次募投项目高端液晶显示材料生产项目、资源无害化处理项目、科研检测中心项目使用募集资金比例分别为 40.52%、41.25%和 29.58%。其中，资源无害化处理项目的募集资金承诺投资金额为3,115.00万元，截至 2023年6月30日，该项目已使用募集资金金额为1,369.04万元，已使用募集资金比例为43.95%，已使用募集资金金额与募集资金承诺投资金额的差额为1,745.96万元。瑞联新材表示之所以出现使用募集资金比例低却已结项的情况，源于部分自筹资金投入未能用募集资金置换、部分工程合同尾款尚未支付等原因。