新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月5日，汇宇制药发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为14.93亿元，同比下降18.12%；归母净利润为2.49亿元，同比下降44.15%；扣非归母净利润为1.98亿元，同比下降51.66%；基本每股收益0.59元/股。
公司自2021年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为8937.96万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.35元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对汇宇制药2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为14.93亿元，同比下降18.12%；净利润为2.49亿元，同比下降44.15%；经营活动净现金流为1.94亿元，同比下降56.52%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为92.94%，33.69%，-18.12%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
13.64亿 |
18.24亿 |
14.93亿 |
| 营业收入增速 |
92.94% |
33.69% |
-18.12% |
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为94.03%，29.87%，-44.16%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
3.43亿 |
4.46亿 |
2.49亿 |
| 归母净利润增速 |
94.03% |
29.87% |
-44.16% |
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为78.19%，26.22%，-51.66%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
3.25亿 |
4.1亿 |
1.98亿 |
| 扣非归母利润增速 |
78.19% |
26.22% |
-51.66% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.4亿元、4.5亿元、2.5亿元，同比变动分别为93.22%、30.44%、-44.16%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
3.42亿 |
4.46亿 |
2.49亿 |
| 净利润增速 |
93.22% |
30.44% |
-44.16% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为92.94%、33.69%、-18.12%持续下降，应收账款较期初变动分别为-43.25%、-9.92%、260.89%持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
92.94% |
33.69% |
-18.12% |
| 应收账款较期初增速 |
-43.25% |
-9.92% |
260.89% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.779低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.88亿 |
4.46亿 |
1.94亿 |
| 净利润（元） |
3.42亿 |
4.46亿 |
2.49亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.13 |
1 |
0.78 |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.13、1、0.78，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.88亿 |
4.46亿 |
1.94亿 |
| 净利润（元） |
3.42亿 |
4.46亿 |
2.49亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.13 |
1 |
0.78 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为88.2%，同比下降3.47%；净利率为16.67%，同比下降31.8%；净资产收益率（加权）为6.85%，同比下降78.98%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为91.8%、91.37%、88.2%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
91.8% |
91.37% |
88.2% |
| 销售毛利率增速 |
-1.47% |
-0.11% |
-3.47% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为25.06%，24.45%，16.67%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
25.06% |
24.45% |
16.67% |
| 销售净利率增速 |
0.15% |
-2.43% |
-31.8% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为13.06%，同比下降5.56%；流动比率为5.46，速动比率为5.14；总债务为5046.76万元，其中短期债务为5046.76万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.18、2.56、2.4，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
3.18 |
2.56 |
2.4 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.98、0.91、0.37，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.7亿 |
2.14亿 |
1.43亿 |
| 流动负债（元） |
3.49亿 |
4.66亿 |
6.38亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.49 |
0.46 |
0.22 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为54.6，同比下降62.51%；存货周转率为1.02，同比下降11.17%；总资产周转率为0.36，同比下降47.96%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为54.6，同比大幅下降至62.51%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
74.97 |
145.64 |
54.6 |
| 应收账款周转率增速 |
42.46% |
94.27% |
-62.51% |
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.54，1.15，1.02，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
1.54 |
1.15 |
1.02 |
| 存货周转率增速 |
19.7% |
-28.15% |
-11.17% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.32，0.68，0.36，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
1.32 |
0.68 |
0.36 |
| 总资产周转率增速 |
11.63% |
-48.13% |
-47.96% |
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.2亿元，较期初增长39.62%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
2.99亿 |
| 本期固定资产（元） |
4.18亿 |
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为7亿元，较期初增长90.3%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
3.66亿 |
| 本期在建工程（元） |
6.96亿 |
?递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.3亿元，较期初增长180.8%，所得税费用为-0.1亿元。
| 项目 |
20211231 |
| 期初递延所得税资产（元） |
1055.17万 |
| 本期递延所得税资产（元） |
2962.88万 |
| 本期所得税费用（元） |
-1059.91万 |