来源 :财信股民说2024-03-09
中科星图测控技术股份有限公司（以下简称“星图测控”）即将在北交所进行首次公开发行（IPO）招股，然而，其招股书揭示了一系列质疑，包括与前五大客户频繁的关联交易以及财务状况的波动。
据官方公布的信息显示，本次IPO拟募资2.50亿元，主要用于商业航天测控服务中心及站网建设项目，AI洞察者软件平台研制项目，研发中心建设项目以及流动资金的补充。然而，报告期内，星图测控与其前五大客户之间的关联交易频繁，公司应收账款不断增加，同时毛利率呈现波动下降的趋势，研发投入低于同行，竞争力存在不确定性。
引人关注的是，星图测控的股权变更和关联交易引起了监管机构的质疑。公司的控股股东中科星图持有大部分股份，同时也是公司的前五大客户之一。这种关联关系使得监管机构对于股权转让的价格差异提出了质疑，同时也对公司是否因为大客户为控股股东而对主要客户有特殊销售信用政策表示担忧。
虽然公司表面上呈现出较高的综合毛利率，但其技术开发与服务业务的毛利率却存在较大差异，不同项目之间的毛利率存在较大波动。这种情况使得公司的财务状况不够稳定，同时应收账款占比持续上升，公司研发投入较低，与同行业相比竞争力不明朗。
北交所质疑问题
问题 1、是否存在股权纠纷或潜在纠纷.....
问题 2、主营业务及市场竞争格局披露准确性.....
问题 3、是否独立于控股股东、实际控制人......
问题 4、主要客户变化较大及业绩大幅波动风险......
问题 5、第四季度收入占比较高及初验确认收入合规性......
问题 6、量化分析不同项目毛利率差异较大的合理性......
问题 7、应收账款周转率逐年降低及坏账计提充分性.....
问题 8、外协成本占比较高及主要供应商变动较大......
问题 9、研发支出资本化的具体依据及合规性......
问题 10、其他财务问题.....
问题 11、募投项目合理性、必要性....
问题 12、其他问题......
问题 1、是否存在股权纠纷或潜在纠纷
综上所述，中科星图测控技术股份有限公司的IPO虽然备受瞩目，但其财务状况及关联交易等方面的问题仍然需要监管机构及投资者的密切关注。