【惠泰医疗】聚焦电生理和血管介入领域，国产替代正当时【增持】

　　脱水内容：

　　惠泰医疗是一家致力于从事医疗器械研发、生产和销售的高新技术企业。该公司在电生理和血管介入市场处于领先地位,通过不断增长的市场规模和较高的国产化率,公司的电生理产品在国内市场占据重要地位。此外,公司的国际业务也在稳健增长,公司的产品在质量和品牌影响力上都有所提高,公司的三维电生理标测系统为国内三维消融手术产品注入强心针。

　　投资建议：

　　公司是国产电生理及血管介入的头部企业，公司产线丰富且产品性能优异。随着未来市场需求及市场份额的进一步扩大，预计头部效应将愈发明显，国产替代未来可期。我们预计未来三年归母净利润复合增长率为32.9%，首次覆盖给予“持有”评级。

　　风险提示：

　　市场竞争风险、政策控费风险、研发失败风险、新品放量不及预期风险。