营业收入：交付量提升带动34.32%增长
2026年第一季度，智明达实现营业收入1.08亿元，较上年同期的0.81亿元同比增长34.32%。公司表示，增长主要源于交付量增加，其中弹载类产品和无人装备类产品收入同比大幅提升，截至报告期末，公司在手订单（含口头订单）达5.3亿元，为后续营收增长提供支撑。
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| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
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| 营业收入 | 10838.05 | 8068.72 | 34.32 |
净利润：翻倍增长，非经常性损益贡献有限
报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为1783.65万元，较上年同期的831.78万元同比大幅增长114.44%；扣除非经常性损益后的净利润为1568.46万元，同比增长94.80%。
从非经常性损益构成来看，本期非经常性损益合计为215.19万元，主要来自政府补助197.85万元、金融资产公允价值变动及处置收益62.93万元，同时扣除了资产处置损失0.70万元、其他营业外支出6.25万元以及所得税影响38.64万元。整体而言，净利润增长主要由主营业务盈利提升驱动。
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| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
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| 归属于上市公司股东的净利润 | 1783.65 | 831.78 | 114.44 |
| 扣非净利润 | 1568.46 | 805.15 | 94.80 |
每股收益：股本调整后实现翻倍
由于公司2025年实施了资本公积转增股本方案，每股收益按调整后的股数重新计算。2026年第一季度，公司基本每股收益为0.10元/股，较上年同期调整后的0.05元/股同比增长100.00%；稀释每股收益同样为0.10元/股，同比增长100.00%。
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| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期调整后（元/股） | 同比变动幅度（%） |
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| 基本每股收益 | 0.10 | 0.05 | 100.00 |
| 稀释每股收益 | 0.10 | 0.05 | 100.00 |
加权平均净资产收益率：提升0.52个百分点
报告期内，公司加权平均净资产收益率为1.27%，较上年同期的0.75%增加0.52个百分点，反映出公司净资产盈利效率有所提升，主要得益于净利润的大幅增长。
应收账款：规模小幅增长，回款压力隐现
截至2026年3月31日，公司应收账款余额为10.06亿元，较2025年末的9.90亿元同比增长1.65%。结合经营活动现金流量净额的大幅下滑来看，公司本期销售回款速度有所放缓，应收账款规模的持续高位需警惕后续坏账风险。
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| 项目 | 2026年3月末（万元） | 2025年末（万元） | 同比变动幅度（%） |
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| 应收账款 | 100588.02 | 98950.86 | 1.65 |
应收票据：余额同比下降，票据结算占比降低
截至2026年3月末，公司应收票据余额为1.64亿元，较2025年末的1.88亿元同比下降13.02%。应收票据规模的缩减，可能反映出公司对结算方式的调整，或下游客户票据支付意愿有所降低。
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| 项目 | 2026年3月末（万元） | 2025年末（万元） | 同比变动幅度（%） |
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| 应收票据 | 16357.41 | 18806.70 | -13.02 |
存货：备货增加，库存规模上升
截至2026年3月末，公司存货余额为2.79亿元，较2025年末的2.45亿元同比增长13.73%。存货规模的上升主要源于公司为满足在手订单需求增加备货，但同时也需关注存货跌价风险，尤其是若后续订单交付不及预期，可能带来库存积压压力。
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| 项目 | 2026年3月末（万元） | 2025年末（万元） | 同比变动幅度（%） |
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| 存货 | 27870.54 | 24506.11 | 13.73 |
销售费用：随营收增长小幅增加
报告期内，公司销售费用为620.71万元，较上年同期的554.66万元同比增长11.91%，增长幅度低于营业收入增速，销售费用管控效果较好，主要系营收规模扩大带来的相关费用同步增加。
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| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
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| 销售费用 | 620.71 | 554.66 | 11.91 |
管理费用：规模微降，管控效率提升
报告期内，公司管理费用为864.97万元，较上年同期的892.92万元同比下降3.13%，在营收增长的背景下实现管理费用微降，显示公司管理效率有所提升。
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| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
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| 管理费用 | 864.97 | 892.92 | -3.13 |
财务费用：利息支出增加，整体规模微降
报告期内，公司财务费用为80.70万元，较上年同期的97.62万元同比下降17.32%。其中利息费用为88.39万元，较上年同期的55.11万元增长60.39%，但由于利息收入从5.39万元增长至9.24万元，抵消了部分利息支出的增长，最终财务费用规模小幅下降。
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| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
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| 财务费用 | 80.70 | 97.62 | -17.32 |
| 其中：利息费用 | 88.39 | 55.11 | 60.39 |
| 其中：利息收入 | 9.24 | 5.39 | 71.43 |
研发费用：投入稳定，占比有所下降
报告期内，公司研发费用为2190.01万元，较上年同期的2106.44万元同比增长3.97%，研发投入规模保持稳定。但由于营业收入增长较快，研发投入占营业收入的比例从上年同期的26.11%下降至20.21%，减少5.9个百分点。
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| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） | 研发投入占营收比例（%） |
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| 研发费用 | 2190.01 | 2106.44 | 3.97 | 20.21 |
经营活动现金流净额：由正转负，回款压力凸显
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-4743.06万元，较上年同期的6398.71万元同比大降174.13%，由上年同期的净流入转为净流出。主要原因是本期销售商品、提供劳务收到的现金从1.64亿元降至0.95亿元，同比减少42.07%；同时购买商品、接受劳务支付的现金从0.37亿元增至0.76亿元，同比增长104.71%。现金流的大幅恶化需警惕公司短期资金周转压力。
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| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
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| 经营活动现金流量净额 | -4743.06 | 6398.71 | -174.13 |
| 销售商品收到的现金 | 9483.81 | 16371.83 | -42.07 |
| 购买商品支付的现金 | 7642.81 | 3733.37 | 104.71 |
投资活动现金流净额：净流出规模大幅扩大
报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-14721.76万元，较上年同期的-2728.06万元同比大幅下降439.64%，净流出规模显著扩大。主要由于本期投资支付的现金从0.65亿元增至3.36亿元，同比增长416.92%，而收回投资收到的现金从0.40亿元增至1.89亿元，同比增长372.50%，投资支出的增长幅度远超收回规模。
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| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
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| 投资活动现金流量净额 | -14721.76 | -2728.06 | -439.64 |
| 收回投资收到的现金 | 18900.00 | 4000.00 | 372.50 |
| 投资支付的现金 | 33600.00 | 6500.00 | 416.92 |
筹资活动现金流净额：净流出规模收窄
报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为-88.43万元，较上年同期的-65.25万元同比增长87.33%，净流出规模有所收窄。本期公司无新增借款，仅支付利息88.43万元，而上期还偿还了10万元债务，导致本期筹资活动现金流出规模小于上年同期。
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| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动幅度（%） |
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| 筹资活动现金流量净额 | -88.43 | -65.25 | 87.33 |
| 偿还债务支付的现金 | 0 | 10 | -100.00 |
| 分配股利、利息支付的现金 | 88.43 | 55.25 | 60.05 |
风险提示
现金流风险：经营活动现金流由正转负，且投资活动现金流净流出规模大幅扩大，公司短期资金周转压力显著上升，需关注后续回款及投资节奏管控情况。应收账款风险：应收账款规模持续高位，且本期回款速度明显放缓，若下游客户出现资金问题，可能导致坏账风险增加。存货风险：存货规模同比增长13.73%，若在手订单交付不及预期，可能出现库存积压，进而面临存货跌价损失。