来源 :中国饲料行业信息网2026-03-19
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3月17日晚间，华恒生物(688639)公布2025年年报，公司营业收入为28.62亿元，同比上升31.40%;归母净利润为1.32亿元，同比下降30.13%;扣非归母净利润为1.2亿元，同比下降32.56%;经营现金流净额为1.05亿元，同比下降47.67%。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.16元(含税)。
华恒生物2025年年报主要财务指标
对于业绩变动，华恒生物在年报中解释说，本期营业收入28.62亿元，较上年同期增加31.40%，主要系公司氨基酸系列产品销量较去年同期增加所致;本期公司利润总额1.2556亿元，同比减少37.66%，归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比减少30.13%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.2亿元，同比减少32.56%，主要系公司主要产品缬氨酸、肌醇年平均价格较上年同期下降;同时，伴随着公司经营规模扩大，公司各项费用较去年同期增加所致;本期经营活动产生的现金流量净额10,454.67万元，同比减少47.67%，主要系购买原材料与各项费用支付的现金增加所致。
年报显示，华恒生物是一家以合成生物技术为核心，通过生物制造方式，主要从事生物基产品的研发、生产、销售的国家高新技术企业。截至目前，公司主要产品包括氨基酸系列产品(丙氨酸系列、L-缬氨酸、异亮氨酸、色氨酸、精氨酸)、维生素系列产品(D-泛酸钙、D-泛醇、肌醇)、生物基新材料单体(1,3-丙二醇、丁二酸)和其他产品(苹果酸、熊果苷)等，可广泛应用于中间体、动物营养、日化护理、功能食品与营养、植物营养等众多领域。经过多年的创新发展，公司已经成为全球领先的生物基产品制造企业。
华恒生物在年报中用了相当篇幅提示公司可能面临的风险，其中包括以下方面：
▲市场竞争风险
报告期内，公司丙氨酸系列产品，目前行业内主要的生产企业包括丰原生物、烟台恒源等，同时亦存在部分企业涉及小规模开展L-丙氨酸业务或正在建设相关生产线的情况，L-丙氨酸行业内新增产能的竞争将加剧，可能对公司业务造成不利影响。
L-缬氨酸主要应用于饲料及保健品领域，主要生产企业为华恒生物、韩国希杰、梅花生物和宁夏伊品等，这些企业拥有较大市场占有率，公司L-缬氨酸的销售渠道有待进一步拓展，其市场份额有待提高。未来，若L-缬氨酸行业竞争加剧以及下游市场需求下降，将对公司造成不利影响。
▲技术更迭风险
公司是研发与技术驱动型企业，以微生物细胞工厂为核心的发酵法和以酶催化为核心的酶法生产工艺为技术支撑，公司的业务发展起始于突破厌氧发酵技术瓶颈，在国际上首次成功实现了微生物厌氧发酵规模化生产L-丙氨酸产品。但如果未来出现革命性的新技术，且公司未能及时应对新技术的迭代趋势，公司的技术将存在被替代的风险，从而对公司的市场竞争力产生不利影响。
▲应收账款收回风险
报告期末，公司的应收账款余额较大，虽然公司主要客户均为资信状况良好的境内外大中型企业，但是随着公司销售规模的进一步扩张，应收账款可能继续增长，如果公司不能继续保持对应收账款的有效管理，抑或客户的经营情况、财务情况、市场竞争情况发生变化，可能导致公司应收账款无法全额按时回收，不排除公司将面临流动资金趋紧的可能，对公司持续经营将产生不利影响。
▲原材料价格波动的风险
公司主要原材料为玉米、淀粉、L-天冬氨酸和氨水等，报告期内，公司的直接材料占主营业务成本的比例较高，为主营业务成本最为重要的组成部分，公司生产所用的主要原材料的采购价格呈现了一定波动，未来如果主要原材料价格出现上升而公司未能采取有效措施予以应对，将对公司的经营业绩带来不利影响。
▲安全生产风险
公司产品的生物转化过程需要一定压力的蒸汽、各种电压等级的供电设施等，因此公司生产过程存在一定的安全风险。未来随着公司资产、业务规模的不断扩大以及相关设施、设备的老化，如公司不能始终严格执行各项安全管理措施，不断提高员工的安全生产能力和意识，及时维护、更新相关设施、设备，则公司仍然存在发生安全事故的风险，对员工人身及公司财产安全造成损失。在极端情况下，若公司因安全生产事故造成巨大财产损失或背负巨额赔偿义务，或者因安全生产事故被主管机关责令停产整改或被吊销有关资质、许可，则会对公司带来重大不利影响。此外，如果国家进一步制定并实施更为严格的安全生产及职业健康标准，公司面临着安全生产及职业健康投入进一步增加、相关成本相应增大的风险，可能对公司业绩产生一定影响。
▲境外销售风险
境外销售需遵守客户所在国家和地区的法律法规，满足当地所需的供应商资质，符合客户对产品的相关要求。如果国际政治形势、经济环境不断发生变化，抑或海外各国对华贸易摩擦不断加剧，均有可能导致公司产品境外销售出现下滑抑或成本增加，进而对公司整体经营业绩产生不利影响。此外，公司主要的生产基地、研发、销售及管理中心在国内，如果公司不能及时掌握境外市场动态，亦将可能面临境外销售收入减少进而导致整体经营业绩下降的风险。
▲新建及在建项目不及预期风险
截至本报告期末，公司在建项目包括：交替年产6万吨三支链氨基酸、色氨酸和年产1万吨精制氨基酸项目，苹果酸联产色氨酸项目等，同时，报告期内公司丁二酸联产缬氨酸/肌醇项目，生物法年产5万吨1,3-丙二醇建设项目等达到预定可使用状态，固定资产增加，计提的折旧和摊销等增加，公司虽对部分项目进行技术改造，交替柔性生产缬氨酸、肌醇、色氨酸等产品，但如上述项目不能如期产生效益或实际收益低于预期，则可能存在盈利减少的风险。