来源 :智通财经2021-06-22
智通财经APP获悉，西南证券发布研究报告称，浩欧博（688656.SH）过敏检测龙头，长期发展空间广阔。预计公司2021-2023年归母净利润复合增速有望达到45%，首次覆盖，给予“持有”评级。
西南证券指出，公司是我国过敏和自免检测龙头企业，过敏检测行业领先，有望继续保持快速增长，自免检测率先推出化学发光自免检测，加速进口取代可期，看好公司长期发展。
西南证券主要观点如下：
推荐逻辑：1)我国过敏检测和自免检测市场空间较大，渗透率较低，市场规模增速有望保持在15%以上;2)浩欧博是过敏检测国内龙头，过敏原数量位于首位，市占率超过30%，且率先推出定量检测，未来有望快速增长;3)自免检测海外企业市占率超过80%，公司自免检测在国内率先推出化学发光技术，进口取代空间较大。
我国过敏检测和自免检测渗透率较低，未来成长空间广阔。我国过敏检测市场从2017年的4亿元增长到2020年的6亿元，复合增速达到15%，增长相对较快。整体来看，中国有3亿以上过敏疾病患者，假设未来渗透率达到10%，市场规模有望达到30亿元，但过敏检测在我国处于刚起步阶段，检测率与发达国家差距巨大，潜在市场广阔。目前我国自身免疫性疾病患者数量达到5000万，假设渗透率达到20%，则预计市场规模有望达到40亿元，2020年我国自免检测市场规模为15亿元，未来仍有较大成长空间。
过敏检测龙头，业绩有望持续快速增长。公司在国内过敏检测产品领域处于领先地位，检测产品覆盖56种IgE过敏原及80种食物特异性IgG过敏原。目前公司不断加大研发投入，已申报注册中的新增IgE过敏原有13种，已经立项在研的过敏原有25种，未来过敏原单点检测及组合检测可检测的项目将涵盖111项过敏检测项目，预计随着过敏原种类的增加，公司行业地位有望进一步巩固。
同时，公司率先推出定量检测方法，优势显著，预计未来过敏检测有望继续保持较快增长。
率先推出化学发光自免检测，加速进口取代可期。我国自免检测市场主要被海外公司所占据，未来进口取代空间较大。公司在化学发光技术平台相较进口厂家和传统方法学更有优势，纳米磁微粒全自动化学发光技术可以实现精确定量，检测灵敏度、精密度和效率均更高，测试通量显著领先，且操作相对简单，进口替代动力十分充足，有望成为新的增长点。
风险提示：公司研发不及预期风险，行业竞争加剧风险，产品降价风险。