2022年3月14日和林微纳（688661）发布公告称：进门财经王利鸽、长盛基金钱文礼、明河投资姜宇帆、中银国际证券投资部宁宁、华融证券股份有限公司(自营)郭百华、彬元资本薛栋民、富国基金管理有限公司林浩祥汪孟海、民生加银基金管理有限公司孙金成、浙江韶夏投资管理有限公司王欣、上海元泓投资林洲平、青岛永安信邦投资管理有限公司孟庆锋、海南时代共赢私募基金管理合伙企业(有限合伙)谢双五韩强、重庆德睿恒丰资产管理有限公司江昕、敦和资产管理有限公司杨振华、光大保德信基金林晓枫、海富通刘海啸、GuoJessie、上海尚雅投资管理有限公司缪扬帆、东证融汇证券资产管理有限公司祝迪川、诺德基金朱红、元昊投资王怡凡、上海原点资产管理有限公司石翔、大岩资本刘洁、广东宝新资产管理有限公司闫鸣、北京沣沛投资管理有限公司孙冠球、中信证券股份有限公司王涛、工银瑞信基金万力实、东方证券资产管理有限公司周云、上海汇利资产管理有限公司张运昌、东吴基金管理有限公司张浩佳于2022年3月11日调研我司。
本次调研主要内容：
问：未来英伟达订单的增长情况,未来展望如何?
答：像英伟达这样的客户比较特殊，前一年年末会对于来年有一个预测，如今我们基本完成了对于英伟达一个完整会计年度的供货，所以2021年年末已经给了2022年全年展望，基本是稳中有升，原因在于大客户对于供应商管理有自己的方式，对单个供应商的需求会控制在一个较为稳定的体量，只会说有一个稳定增长的需求释放。公司研判与英伟达的合作，中长线看，挖潜空间较大，需求量会持续放大。
问：英伟达订单的增长和公司探针业务的增速是否有一致性?
答：不一致，公司探针业务的增速是建立在新客户的导入，英伟达是作为公司的客户之一，不应按照与英伟达合作的放量来判断公司业务增速。业务增长主要来源于新的大客户的导入，现在公司对于探针业务的增速预测是基于新客户进入集中导入期而做的保守估计。
问：原材料如镍,不锈钢等价格上涨对公司毛利率的影响?
答：整个大宗商品都在上涨，作为制造业公司肯定受到影响，公司是以精微制造技术为基础的技术驱动型公司，像一些精微探针的直径也就是头发丝的1/3，使用的原材料较少。公司测算2021年镍的采购额大约200多万元，就整个市场而言，大宗商品涨价，对公司影响较小。
问：原材料涨价对于毛利率影响是否有统计?
答：原材料涨价对MEMS精密零部件产品有一点点影响。半导体芯片测试探针随着产品迭代，单位附加值不断提升，MEMS也是同样的道理。例如苹果的AirPods相关的方案是随着产品迭代，单位价值也在提升，在某个特定时期例如大宗涨价可能会影响毛利率，长期看毛利率波动不大。MEMS订单周期较长，2021年毛利率45%左右，2022年从苹果订单覆盖来看，价格已经锁定住了；探针的订单供货随着规模效应提升和单位价值量提升，毛利率会稳中有升。
问：测试探针的技术壁垒,进入市场的难度在哪里?
答：最基础还是相对应的精微制造的底层技术积累，包括及时的服务，knowhow的积累。微型制造行业，最终要看在以亿为量级的出货情况下，产品的稳定性和客户信任的供货结构。这些都是一点一滴的积累，不是中短期高投入、买设备、引入人员就可以快速把行业打通。
问：探针零部件日本外协部分的产能是否会出现瓶颈?
答：目前公司也在做整体闭环，最核心的零部件技术参数都掌握在自己手里，也是实验室环节形成的点与点技术供给。所以2022年的供货中，还要有一部分外协，但是相对应的零部件自制正在快速提升，产业链供给中外协的安全性已经经过多轮验证。
问：海外销售团队的规模?
答：公司主要采用定点服务贴地大客户的模式。英伟达有一个定点的贴地的技术维护团队。2021年Q4开始，公司陆续在马耳他，新加坡，德国汉堡，都设置相对应的贴地服务团队，对应来年即将接入的客户群体提前做对接。
问：公司的MEMS零部件,半导体芯片测试探针的产能拓展规划?
答：MEMS零部件都是按照IPO扩产计划有效推进，测试探针规划远远超出IPO时的预计情况。公司中远期的规划是，MEMS零部件系列产品对应20%的营收增速，也对应了相应的产能释放。FT测试探针按照客户导入情况，如果集中某个大客户导入，对于产能要提前布局。此外，定增CP测试的项目还要有两年期的建设周期。现阶段FT测试产能350kk/月，对应大客户导入未来产能释放将不断提升。
问：2022年的探针的产能预测?
答：2022年底要达到500kk/月。
问：公司探针业务的竞争策略,为何专注海外大客户?
答：这是竞争策略的问题，从市场反馈来看，海外市场的溢价更高，中短期看，公司还是希望在能力匹配的前提下优先选择高溢价订单，优先加速公司的成长，但是这不代表不做国内市场，2022年也会有数家有规模体量的国内新客户导入。
问：定增项目的相关设备有从美国进口的情况,请问是否有管制情况,若选择国产是否可以满足需求?
答：高端设备采购方面公司有做风控管理，从美国进口的设备在其他地方也有相对应替代的设备比如德国、瑞士、日本都有第二替代方案。设备问题不需要担心，采购网络都是匹配过的。
和林微纳主营业务：微型精密电子零部件和元器件的研发、设计、生产和销售
和林微纳2021三季报显示，公司主营收入2.82亿元，同比上升90.21%；归母净利润8335.56万元，同比上升115.18%；扣非净利润7399.72万元，同比上升91.95%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入1.01亿元，同比上升61.06%；单季度归母净利润2917.1万元，同比上升72.29%；单季度扣非净利润2693.02万元，同比上升58.45%；负债率11.96%，投资收益26.71万元，财务费用-46.88万元，毛利率43.95%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为130.22。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1158.56万，融资余额增加；融券净流入255.34万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，和林微纳（688661）好公司评级为4星，好价格评级为1星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)