近期，股市表现疲软，众多上市公司纷纷采取措施以稳定公司股价。在此背景下，部分企业大股东以实际行动回购公司股票，另一部分企业大股东则作出不减持承诺，以提振投资者信心。然而，在稳定股价的过程中，部分企业大股东却将公司视为提款机，动用公司资金以稳定股价，为未来解禁铺垫道路。
2月6日，富信科技发布公告称，公司实际控制人、董事长、总经理刘富林先生提议公司以集中竞价交易方式回购部分公司已发行的人民币普通股股票，回购资金总额不低于人民币2,500万元，不超过人民币5,000万元。
对于回购原因与目的，富信科技称基于对公司未来发展前景的信心和对公司内在投资价值的认可，为进一步完善公司管理团队和核心员工持股的长效激励与约束机制，确保公司长期经营目标的实现，增强公司股票长期投资价值，增强投资者信心，结合公司发展战略、经营情况及财务状况，并在未来适宜时机将前述回购股份用于股权激励或员工持股计划。
一、解禁在即，回购股票为了谁？
据悉，富信科技将于未来两个月内面临大规模解禁。据同花顺(300033)IFind数据揭示，2024年4月，该公司首发原股东及首发战略股东所持有的限售股将陆续解禁，解禁股份总数达6,705.8万股，占公司总股份的75.99%。
届时，包括绰丰投资有限公司、联升投资有限公司、实际控制人刘富林与刘富坤兄弟以及共青城地泽投资管理合伙企业（有限合伙）等在内的股东所持有的4300多万股将转为可流通股。
值得注意的是，关于提议人刘富林在回购期间是否存在增减持计划的问题。公告模糊的表示，提议人刘富林先生在回购期间暂无增减持计划，后续如有增减持公司股份计划，将按照相关规定及时履行信息披露义务。
在投资者互动平台上，有投资者指出富信股价下跌近20%，创历史新低，强烈呼吁大股东积极增持公司股票。然而，刘富林先生既未采取增持措施，反而提议业绩亏损的公司增持股票。那么，公司现金流是否足以支持此次增持行动呢？
二、业绩暴雷，现金流承压！
在此次提议之前，富信科技的业绩已经出现了暴雷的情况。2023年年度业绩预告显示，公司预计2023年归母净利润约为-1,293.22万元，去年同期公司归母净利润为5,510.83万元。
业绩由盈转亏的主要原因是，富信科技2020年、2022年第一大客户Sleepme Inc.于2023年5月11日依据加利福尼亚州法律启动ABCs程序。ABCs程序是一种新型破产程序，简而言之就是富信科技第一大客户突然破产了。
截至2023年6月末，富信科技对Sleepme的订单中已生产未交货的恒温床垫共计10,270.00台，Sleepme已下订单公司未生产未交货数量共计8,121.00台。对Sleepme的存货账面金额为1,043.00万元，存货跌价准备为161.02万元。其中产成品的存货账面金额为912.79万元，对Sleepme的应收账款余额为4,821.86万元，坏账准备为239.24万元。
在客户破产的背景下，富信科技的现金流开始持续流出。2022年一季度至2023年三季度之间，现金及现金等价特净增加额分别为-0.45亿元、-0.5亿元、0.25亿元、-0.03亿元、-0.07亿元、-0.43亿元以及-0.45亿元。
从货币资金角度来看，截至2023年三季度末，公司账面货币资金总额为3.18亿元，交易性金融资产为0.43亿元。尽管账面资金充裕，但其中包含大量募集资金。根据2023年半年报数据，富信科技利用闲置募集资金购买的定期存款余额为人民币8,300.00万元，协定存款余额为人民币12,127.29万元，总计20,427.29万元。
在今年业绩爆雷的背景下，富信科技的现金流压力将进一步加剧。在此情况下，实施回购举措无疑将使富信科技现金流承受更大压力。届时，富信科技可能考虑将闲置的募集资金临时用于补充现金流。如此一来，回购资金最终仍将由投资者承担。
分析人士指出，在大规模解禁来临之前，公司采用资金回购股份的方式，难以避免地存在道德风险和利益输送问题，尤其是大股东借此良机，通过公司资金为自己减持股份做铺垫。在回购过程中，大股东通过公司回购自家股份，将利润转移给自身或其他关联方。这种做法不仅损害了其他股东的利益，而且可能导致公司资金的浪费，影响公司的长期发展。