来源 :网易2022-07-28
公司深耕连接器行业近20年，具备行业领先的精密模具设计和制造能力。公司通信连接器组件绑定全球龙头，盈利能力优异，产品品类扩张和新客户开拓带动公司持续获得高于行业的α增速。凭借在通信领域的技术积淀，公司汽车连接器业务成功转型Tier1，整车厂和电池包客户开拓顺利，深度受益汽车电动化和智能化浪潮。双轮驱动公司持续高成长！
通信业务背靠全球连接器巨头客户，加速品类扩张和大客户开拓。公司深耕高速背板连接器和I/O连接器组件等高端连接器核心部件，用于服务器、基站等大型数据存储和交换设备，数据中心收入占比更高。伴随海外数据中心和5G建设加速，行业维持高景气。公司的通信连接器组件绑定安费诺、莫仕和中航光电等全球巨头，盈利能力优异。近年来，凭借优异的模具研发设计和精密加工制造能力，公司加速在存量客户中的产品品类扩张&升级，及大客户开拓，带动通信连接器组件业务收入增速高于行业，未来有望继续维持高增长。
汽车连接器成功转型Tier1，深度受益智能网联化浪潮。伴随汽车电动化、智能化、网联化渗透率的提升，预计2025年中国高压、高速连接器市场规模将约分别达到150、133亿元，2021-2025年CAGR分别约为32%、42%。历经过去数十年的技术积累，国内连接器厂商的技术持续进步，目前已和海外公司基本处于同一起跑线上；同时在新能源汽车领域，国产厂商具备成本优势，服务响应的速度优于海外公司，且国内新能源汽车产业链发展快于海外，带动新能源汽车相关连接器产品的加速国产替代。公司凭借多年精密制造的经验和技术优势，成功实现从汽车连接器组件厂商（Tire2）向汽车连接器厂商（Tire1）转型，已与比亚迪（品类从低压向高压升级）、菲尼克斯电气、南都动力、蜂巢能源等终端整车厂、电池Pack厂商直接建立合作，客户加速突破，预计将逐步贡献增量业绩。
盈利预测与投资建议：公司凭借深厚的精密模具设计开发能力，背靠全球通信连接器巨头，持续实现产品种类扩张、新客户拓展，并实现汽车连接器的战略升级，有望持续高增长。我们调整了盈利预测，预计2022-2024年，公司归母净利润1.91、2.60和3.56亿元，对应7月27日收盘价PE为40.8、30.1、22.0倍。