来源 :证券之星2022-02-27
2022-02-27民生证券股份有限公司邓永康,郭彦辰,叶天琳对海优新材进行研究并发布了研究报告《业绩快报点评：21年业绩高增，看好公司22年市占率提升》，本报告对海优新材给出买入评级，当前股价为231.66元。
海优新材(688680)
公告：
海优新材(688680.SH)公布2021年度业绩快报公告，21年公司营收31.04亿元，同增109.54%；归母净利2.57亿元，同比增长15.34%；扣非净利2.50亿元，同增16.16%。
拆分到单季度看，公司Q4实现营收11.02亿元，同增92%，环增39.14%；归母净利1.37亿元，同增28.04%，环增234.15%；扣非净利1.30亿元，同增30%，环增225%。
点评：
21年下游光伏行业高增+公司市占率提升，公司收入端增速亮眼。往22年看：
1、公司持续扩产，市占率有望进一步提升。海优新材预计年底产能扩张至10.5亿平，假设均匀投产+全年产能利用率均值85%，预计胶膜出货7亿平，市占率提升至25%以上。
2、原材料供给释放，胶膜盈利趋于稳定。原材料端，随榆能化光伏料量产+浙石化光伏料通过下游认证，预计22年粒子供给充足；粒子&胶膜供给宽松后，行业龙头福斯特通过低价策略可维持行业格局稳定，胶膜环节有望恢复至稳态水平。
3、新业务处于客户导入初期，有望成为第二增长极。海优高分子特种膜项目1亿平产能规划拟于22年投产，现处于市场推广+客户导入初期。
投资建议：行业集中度高+格局稳定，市占率持续提升，公司存在外延成长曲线。预计海优新材22、23年净利润分别为6.2、9.6亿元，对应PE分别为31、20倍。维持“推荐”评级。
风险提示：下游需求不及预期风险、公司产能放量不及预期风险等
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为248.97。证券之星估值分析工具显示，海优新材（688680）好公司评级为3.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)