国内投影仪龙头极米科技，最近有点惨。
先是一直以来护着极米前进的百度等原始股东，纷纷减持跑路，昔日的资本宠儿一度沦为了“提款机”。
再在8月20日，极米公布上半年财报后，遭遇股价连日暴跌。一个星期的时间，极米的股价已经暴跌超过100元，跌幅一度超过25%。
截至9月1日，极米股价报268.85元，市值为188.20亿元，较高点蒸发了约60%。
这还不止，身为一家科技公司，极米将被调出科创50指数。
在中国投影仪市场中，极米一直处于领先地位，为何会沦落到如此地步？
投影老大极米科技
公开资料显示，极米科技成立于2013年，主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。
其中，智能投影产品主要包括智能微投系列、激光电视系列和创新产品系列。
智能投影领域，极米的主推旗舰机型是H系列，H3S投影仪拥有画面自适应、自动避障、画幕自动对齐、护眼、游戏模式等功能。
依靠大屏、护眼等特点，投影仪受到消费者青睐，极米科技得以快速发展，自2018年起，连续四年蝉联中国投影机市场出货量第一，堪称行业龙头。
虽然如今极米依旧稳坐龙头地位，但是行业却发生了些许变化。
2022年7月中国智能投影市场（不含激光电视）线上销量为27.8万台，同比增长45%，环比下降37%；销额为4.7亿元，同比上涨13%，环比下降53%。
DLP市场份额降至三成以下，销量同环比则分别下降18%和59%。TOP3品牌为极米、坚果、当贝，合计份额达到74.4%，较上月下降5.3个百分点；其中极米和坚果同比下降近20%，环比下降约60%。
昔日的资本宠儿
极米的龙头地位当然离不开资本的支持，APP显示，成立第二年，极米科技便完成了1亿元的A轮融资，投资方为创东方。
随后又经历两轮融资过程。
2015年6月，Pre-B轮，投资方为芒果传媒文创基金，获3亿元。
2016年4月，B轮，投资方为中南文化、创东方、鼎锋资产、励石创投，获1.2亿元。
这个时候，其实投影仪在市场上的红利已经过去了，但是百度带着它的资金款款地走来了。
2017年11月，极米科技完成百度领投的C轮融资。
2018年3月的战略融资中，百度、四川文投、经纬中国等机构又给极米科技投了超6亿元。
2021年3月极米科技成功登录科创板。
而作为股东之一的百度，通过旗下两家关联企业百度网讯和百度毕威，共持有极米科技15.5%的股份，仅次于创始人钟波。
那年的极米科技可谓风头无量，不但接连大手笔启用易烊千玺、王子文等代言人，市值也一度达到300亿元。
可惜如今，资本宠儿“失宠”了。
资本宠儿“失宠”
8月25日，极米科技发布持股5%以上股东减持时间过半的进展公告。
公告显示，截至2022年8月19日，百度毕威、百度网讯通过大宗交易、集中竞价方式累计减持93.5万股，占公司总股本的1.34%。
在极米股份解禁后，百度网讯与百度毕威开始逐渐减持极米股份，截至招股说明书签署日，二者持有极米科技的股份合计已经腰斩。
无独有偶，8月25日，中南文化也发布公告，拟清仓减持极米科技剩余股份。
但这还只是跑路的一部分，据极米科技发布的半年报显示，其前十大股东，有七位都在跑路。
资料显示，持股5.03%的四川文化产业股权投资基金合伙企业变动比例为-21.57%；
持股3.15%的芒果传媒有限公司变动比例为-20.94%；
持股2.49%的杭州创乾投资合伙企业变动比例为-53.09%；
持股2.13%的上海赛领慧元创业投资管理有限公司变动比例为-11.21%......
极米科技坐落于成都，天气虽炎热，但寒气却肆虐而来。
8月26日晚，上交所发布关于科创50等科创板指数三季度定期调整结果的公告。
公告称，极米科技将被调出科创50指数。也就是说，在被股东们抛弃后，极米科技的科创价值也被否定了。
“失宠”的原因
极米科技的股价跳水从表面上看，是因为资本的跑路，而从本质看，其实是因为极米科技一直以来的轻研发重营销。
首先看其研究投入。
根据极米科技招股书发现，从2018年到2020年上半年，极米科技研发投入分别为6300万元、8106万元和5164万元，占总营收的比例分别为3.8%、3.83%和4.52%。
而同期同行可比上市公司研发费用率均值分别为5.94%、6.13%和7.15%。
值得注意的是，科创属性常规指标第一项明确指出，公司研发费用率应不低于营业收入的5%，显然，极米从未达到要求。
这也就难怪，科创50把极米给抛弃了。
再看极米的销售投入。
在近3年，极米的销售费用都保持了占总营收10%以上的比例。
去年极米的营销费用为6.23亿元，不仅远高于同行业的平均水平，更是研发投入的2.5倍。
极米重视市场推广和销售无可厚非，但作为一家科技公司，轻研发而重营销，未免太过舍本逐末，这也就难怪消费者也逐渐抛弃极米。
根据其半年报显示，2022年上半年，极米存货增加了1.94亿，其中，库存商品多了1.4亿，发出商品仅为4000万。
结语
当前，中国智能投影中加入的主体越来越多，竞争已经越来越激烈。
极米此前靠产业红利吃到了甜头，但是其在产品技术方面并未提供优于同行的附加价值。
所以，一旦竞争激烈，产品价格下行，极米受到的影响无疑是巨大的。
如今，若再不重视起研发，那么极米很可能就会沦为一家普通的电子消费品公司，到时候能不能保住龙头地位，都难讲了。