来源 :长江商报2026-03-02
在消费电子复苏与智能投影行业格局优化双重驱动下，国内投影龙头极米科技（688696.SZ）迎来业绩拐点。
2月27日，公司发布2025年度业绩快报，全年实现营业总收入34.67亿元，同比增长1.85%；归母净利润1.43亿元，同比增长19.25%，在连续两年业绩承压后重回增长轨道。
作为连续七年国内投影销量冠军，极米科技加速推进A+H双资本平台布局，已向港交所递交上市申请，依托车载光学新业务与海外市场扩张，打开长期成长空间。日前，公司推出股份回购计划，拟以5000万—1亿元回购股份，用于股权激励与员工持股，彰显对长期发展的信心。
业绩回升盈利质量稳步改善
历经2022—2024年连续调整后，极米科技2025年经营数据全面回暖。
业绩快报显示，公司全年实现营业总收入34.67亿元，同比增长1.85%；归母净利润1.43亿元，同比增长19.25%；扣非净利润1.14亿元，同比增长23.99%；基本每股收益2.13元，盈利能力显著修复。
这一增长得益于公司持续推进研发创新、供应链提质增效与精细化运营，产品毛利率提升，销售费用率得到有效控制。
分阶段来看，2025年上半年业绩爆发式增长成为全年回暖的关键。半年报数据显示，期内公司实现营收16.26亿元，同比增长1.63%；归母净利润8866.22万元，同比暴增2062.34%，盈利弹性充分释放。前三季度，公司营收已达23.27亿元，归母净利润7965.01万元，为全年业绩转正奠定坚实基础。
研发投入是极米科技穿越周期的核心底气。2021—2025年前三季度，公司研发费用分别为2.63亿元、3.77亿元、3.81亿元、3.68亿元、2.96亿元，五年累计投入16.85亿元。截至2025年6月末，公司累计拥有专利1219项，其中发明专利418项，形成从光学底层到整机系统的全链条技术壁垒。
而高强度研发投入推动产品矩阵持续升级。2025年，公司推出家用旗舰RS20系列、轻薄投影Z6X Pro三色激光版、便携投影Play6等新品，覆盖入门到高端全价位段；工程级市场推出T10系列，亮度最高6400CVIA流明，切入高端家庭影院与商用展示场景，进一步拓宽收入边界。
港股IPO提速
在巩固国内龙头地位的同时，极米科技加速国际化与场景化扩张，构建“消费级+车规级+工程级”三维业务体系，并通过港股上市打通全球资本通道。2025年9月29日，公司正式向港交所递交主板上市申请，中金公司担任独家保荐人，募资将用于全球营销、研发升级与营运资金，助力从“产品出海”迈向“品牌全球化”。
极米科技的全球化布局早已落地。目前，公司产品远销欧洲、北美、日本、澳大利亚等100多个国家和地区，全球线下销售点位超6000家，累计出货量突破700万台。2024年，公司境外营收10.86亿元，同比增长18.94%，占总营收比重达31.89%。在法国、德国、意大利亚马逊平台，极米科技份额分别达到26.1%、14.1%、11.1%，海外增长势能强劲。
为支撑全球化供应链，2025年8月，极米科技越南生产基地首台投影仪下线，该基地投资1400万美元，年产能达百万台，有效降低贸易风险与生产成本，提升海外市场响应速度。开源证券分析师吕明表示，港股上市将进一步提升极米国际品牌影响力，在渠道持续扩张下，海外营收有望保持高速增长。
车载光学成为最具爆发力的新增长极。极米科技聚焦智能座舱与智能车灯两大方向，已实现量产交付，成功进入赛力斯、江淮、北汽等主流车企供应链，问界M8、M9、尊界S800、享界S9等多款新能源车型均搭载其车内后排投影产品。截至2025年一季度，公司已斩获8个车载定点项目，随着新能源汽车渗透率提升，车规投影业务有望快速放量。
从行业前景看，全球投影市场规模持续扩张。弗若斯特沙利文数据显示，2024年全球投影市场销量1701.2万台、营收531.9亿元，预计2024—2029年销量、营收年复合增长率分别达13.0%、11.4%，2029年将分别突破3130万台、912.3亿元。其中，车规投影增速最快，五年复合增长率高达57.2%，工程级投影保持稳健增长，为极米科技提供广阔市场空间。
立足当下，极米科技已形成“国内夯实、全球扩张、车载突破”的战略格局。日前，公司推出股份回购计划，拟以5000万—1亿元回购股份，用于股权激励与员工持股，彰显对长期发展的信心。未来，随着研发转化效率提升、车载业务规模化与海外渠道深化，极米科技有望依托技术壁垒与场景创新，重回高质量增长通道。