消费电子市场需求放缓，行业龙头格科微（688728.SH）经营承压，其在主业不济财务承压的状况下，仍拟推出现金回购股票，此举合理性引发市场质疑。
一季报显示，今年前三个月，格科微实现的营业收入为8.53亿元，同比下降约50%，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为亏损1.29亿元。
2022年四季度，格科微的净利润为亏损1.17亿元。
单季度连续亏损，主要原因是计提存货跌价准备。两个季度，公司计提的存货跌价准备合计为2.92亿元。
格科微的财务压力较大。截至今年一季度末，公司有息负债约为92亿元，是账面货币资金的2.2倍。
5月3日晚间，格科微公告称，拟出资不少于1.50亿元、不超过3亿元回购股票。
针对财务承压仍然现金回购股票行为，5月4日，长江商报记者向格科微发去了采访函，截至本报截稿时止，尚未获得格科微方面回复。
下游需求减少营收净利双降
上市第二年，格科微的经营压力陡增。
年报显示，2022年，格科微实现营业收入59.44亿元，同比下降15.10%，净利润为4.39亿元，较上年下降65.13%，扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为3.54亿元，同比下降幅度为70.59%。
分季度看，去年一、二、三、四季度，格科微实现的营业收入分别为17.35亿元、15.60亿元、12.76亿元、13.73亿元，同比下降10.46%、10.81%、18.72%、21.28%。同期净利润为2.41亿元、2.72亿元、0.42亿元、-1.17亿元，同比下降17.36%、22.62%、85.57%、135.88%。扣非净利润为2.37亿元、2.72亿元、0.39亿元、-1.94亿元，同比分别下降16.17%、21.95%、85.88%、166.18%。
营业收入、净利润连续四个季度双降，其中，四季度出现亏损。扣非净利润变动趋势与净利润基本相同，说明净利润变动主要是主营业务影响。
今年一季度，格科微实现的营业收入、净利润分别为8.53亿元、-1.29亿元，同比下降50.82%、153.50%。
格科微成立于2003年9月，2021年8月，公司通过闯关IPO登陆上交所科创板。
从经营业绩方面，格科微的业绩发展较快。2017年，公司实现的营业收入为19.67亿元、净利润为亏损0.09亿元。2018年至2021年，公司的营业收入分别为21.93亿元、36.90亿元、64.56亿元、70.01亿元，持续增长。同期净利润为5亿元、3.59亿元、7.73亿元、12.58亿元，除了2019年调整外，其余年度均为快速增长。而扣非净利润分别为1.07亿元、3.35亿元、7.66亿元、12.03亿元，均为高速增长。
那么，经营业绩持续高速增长的良好势头为何从2022年开始转向？
格科微在业绩快报中解释称，受到地缘政治、全球通胀及国内疫情等多重因素影响，消费电子市场需求放缓，手机行业景气度降低，公司产品出货量减少。同时，行业库存情况均处于历史高位，强烈的去库存需求导致产品价格竞争加剧，毛利率因此有所下降。此外，公司针对库龄较长以及少量可变现净值低于成本的产品，预计提存货跌价准备4.30亿元，其中，四季度计提存货跌价准备1.96亿元。
今年一季度，格科微继续计提存货跌价准备约为0.96亿元，去年四季度及今年一季度合计计提约2.92亿元存货跌价准备。
格科微表示，募投项目“12 英寸 CIS 集成电路特色工艺研发与产业化项目”尚处于前期筹备建设阶段，开办费用较高，主要包括筹建期人员工资、材料等相关费用，也对公司利润产生了较大影响。
研发投入三年止步不前
格科微的研发投入表现也不出色。
2020年至2022年，格科微的研发投入分别为5.95亿元、5.20亿元、5.45亿元，2021年、2022年的研发投入均低于2020年。整体上，这三年，研发投入并未明显增长。当然，2020年的研发投入较2019年增长明显，增幅为66.67%。
2022年底，公司研发人员数量为458人，同比减少39人，研发人员占员工总数的31.74%，较上年的44.69%下降12.95个百分点。
格科微称，公司是国内领先、国际知名的半导体和集成电路设计企业之一，主营业务为 CMOS 图像传感器和显示驱动芯片的研发、设计和销售。公司在 CMOS 图像传感器领域和显示驱动领域深耕多年，拥有业内领先的工艺研发和电路设计实力。公司累积了深厚的客户资源，并在市场上占据了独一无二的地位。
年报披露，公司目前主要提供 QVGA（8 万像素）至 3200 万像素的 CMOS 图像传感器和分辨率介于 QQVGA 到 FHD 之间的 LCD 以及 HD 和 FHD 的 TDDI 显示驱动芯片，其产品主要应用于手机领域，同时广泛应用于包括平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备、移动支付、汽车电子等在内的消费电子和工业应用领域。
2022年，格科微手机 CMOS 图像传感器产品出货量居世界第一，占比约为26%。
近两年，研发投入无明显增长，格科微未披露具体原因。
值得一提的是，尽管2021年8月IPO上市时募资35.93亿元，但格科微的财务压力依旧存在。
截至今年一季度末，格科微账面上的货币资金为41.27亿元（含受限资金），对应的短期借款42.60亿元、一年内到期的非流动负债1.84亿元（部分为租赁负债等）、长期借款48.28亿元，长短期债务合计约为92亿元。长短期债务约为货币资金的2.2倍。其中，短期债务约为44亿元，超过货币资金。
值得一提的是，公司募投项目12 英寸 CIS 集成电路特色工艺研发与产业化项目、CMOS 图像传感器研发项目承诺投资69.60亿元，公司IPO募资净额为35.08亿元，这笔资金全部投入到了两个募投项目中，已基本使用完毕。
对比发现，上述两项目仍然存在一定的资金缺口。
然而，仍然意外的是，格科微公告，公司拟以自有资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司股票，回购金额不低于1.50亿元、不超过3亿元。回购价格不超过25元/股（含），本次回购股份拟用于实施员工持股及/或股权激励计划。
财务承压，格科微仍然想拿出至少1.50亿元资金进行回购，其合理性引发市场质疑。