来源 :华尔街见闻2025-08-28
在全景相机市场需求推动下，影石创新上半年营收激增51%，但净利润停滞，仅同比增长0.25%。费用端压力持续加大，公司研发费用同比翻倍，销售费用大幅增长75.46%至6.28亿元。
管理层认为"无人机品类有着上限更高的市场规模"，计划推出两个品牌的无人机产品：公司自有无人机品牌和影翎Antigravity全景无人机品牌。
28日，影石创新发布2025上半年财报：上半年营业收入36.71亿元，同比增长51.17%。净利润5.2亿元，同比增长0.25%。扣除非经常性损益后的净利润为4.92亿元，同比增长0.06%。
研发与营销费用激增，利润空间承压
财报数据显示，影石创新正通过大幅增加支出来巩固其市场地位和技术护城河，直接压缩了其利润空间。
上半年，公司研发投入总额为5.62亿元，较去年同期的2.80亿元增长100.35%。研发投入占营业收入的比例也从去年同期的11.55%攀升至15.30%。财报解释称，研发费用增加主要是研发项目及研发人员工资薪酬增加所致。截至报告期末，公司研发技术人员达1836人，占总人数的56.75%。
与此同时，公司的销售费用也从去年同期的3.58亿元增至6.28亿元，同比增幅达75.46%。公司表示，这主要是随着业务增长，销售宣传推广费用及销售人员薪酬增加所致。
海外市场驱动增长，布局无人机新赛道
影石创新的营收增长主要由海外市场和持续的产品创新驱动。报告期内，公司境外销售收入达26.30亿元，占主营业务收入比例为72.38%，显示出其对国际市场的深度依赖。
产品方面，公司在报告期内持续迭代，推出了包括ONEX5、Ace Pro 2、GO3S在内的多款消费级相机，以及AI视频会议一体机等专业级设备，以满足不同场景下的影像需求。
面向未来，影石创新已将目光投向无人机市场。财报披露，公司计划推出自有无人机品牌和与第三方合作的“影翎 Antigravity”全景无人机品牌。公司认为，无人机品类拥有“上限更高的市场规模”，且全景无人机能覆盖传统相机和无人机无法做到的新场景。截至报告披露日，该全景无人机产品尚处于公测阶段，预计不会对2025年度的经营业绩产生重大影响。
GoPro诉讼初裁利好，贸易政策仍是隐忧
影石创新在财报中披露了与GoPro之间337调查的最新进展。美国国际贸易委员会（ITC）行政法官已于2025年7月11日（北京时间）做出初步裁决。结果显示，公司仅部分出口美国的产品落入1件GoPro主张的外观专利保护范围，且公司提出的新外观设计方案已被ITC认定不构成侵权。对于GoPro主张的其余5件发明专利，ITC确认公司产品不构成侵权或GoPro主张的专利权利要求无效。
尽管初裁结果对影石创新有利，但公司在财报中强调，这并非最终裁决，仍需等待ITC的后续程序。此外，相关的美国加州中区联邦地区法院的民事诉讼目前处于中止审理状态。
国际贸易政策是另一重不确定性。财报的风险因素章节详细列举了美国关税政策的变化，并指出“由于美国关税政策变化频繁，公司难以预测未来美国关税变化及关税水平”。